Tại sao trước khi giảm mạnh lại thường tăng mạnh một lần, hôm nay sẽ làm rõ luôn.

Dưới đây là 3 biểu đồ về thị trường gấu năm 2014, 2018 và 2022, hơn 90% khả năng trước khi giảm mạnh đều có một đợt tăng giá để dụ dỗ bán ra rồi mới giảm tiếp.

Các nguyên nhân thực sự chính như sau:
1. Chủ lực/ tổ chức/ đại gia cuối cùng dụ dỗ bán ra ở mức cao
Dòng tiền lớn đã tích lũy lượng lớn cổ phần ở mức cao, muốn thực hiện lợi nhuận, nếu bán tháo trực tiếp sẽ gây hoảng loạn và đạp giá, khiến họ không thể bán được với giá tốt.

2. Phản ứng kỹ thuật/ tâm lý quá mua
Thị trường đã giảm một thời gian → nhiều người không còn vị thế hoặc vị thế nhẹ → chỉ cần có tin tốt là gây ra phản ứng phục hồi mạnh mẽ + bắt đáy → hình thành đợt phục hồi tạm thời nhưng dữ dội theo hình chữ V.
Nhưng vì cơ bản/ thanh khoản/ xu hướng lớn chưa thực sự đảo chiều → phản hồi về gần vùng kháng cự, lợi nhuận chốt lời + các vị thế bị kẹt trước đó bán tháo điên cuồng → tiếp tục xuống mức mới thấp hơn.

3. Bắt đáy + ép giá rồi phản đòn
Nhiều vị thế short → giá tăng nhẹ là kích hoạt cắt lỗ/ bổ sung ký quỹ → tạo ra đợt mua bắt buộc theo kiểu thác đổ → giá tăng mạnh trong thời gian ngắn.
Nhưng đợt mua này là “bắt buộc”, không phải là phe mua thật sự → khi các vị thế short bắt đáy hoàn tất, áp lực bán thực sự (cơ bản xấu đi) lại chiếm ưu thế → giá đảo chiều giảm mạnh.
Trước các đợt sụp đổ của thị trường chứng khoán Mỹ tháng 3 năm 2020, hay các lần sập nhanh của thị trường tiền điện tử năm 2022, đều xuất hiện “đợt tăng cuối cùng” này.

4. Ảo tưởng do thanh khoản / thuật toán / ép Gamma của quyền chọn:
Thường thấy ở thị trường Mỹ: nhiều quyền chọn bán → nhà tạo lập thị trường cần hedge bằng cách mua cổ phiếu → giá tăng → Gamma phản hồi tích cực nhiều hơn → tăng tốc → nhưng đến hạn hết nhu cầu hedge → sụp đổ.
Điều này không phải là “dụ dỗ mua vào”, mà là hệ quả của cơ chế phái sinh, nhưng kết quả cũng rất giống với việc dụ dỗ mua vào.

Tóm tắt một câu về logic phổ biến nhất:
Dòng tiền lớn muốn thoát khỏi vị thế ở mức cao → phải có người mua ở mức giá cao hơn → do đó phải tạo ra một đợt “có vẻ như sẽ tiếp tục tăng mạnh” giả tạo → dụ dỗ những người lạc quan cuối cùng vào → bán hết rồi bỏ chạy → không ai tiếp sức → giảm mạnh.
Đây không phải là “âm mưu” của thị trường, mà là bản tính lợi nhuận + thiếu thông tin + hiệu ứng đám đông tất yếu.

Chỉ có tháng 12 năm 2018 là đặc biệt, khi thị trường đi ngang rồi đột nhiên giảm mạnh, vì vị trí này đã đi ngang 9 tháng mà chưa thủng đáy, nếu không thủng đáy ở đây, đòn bẩy của phe bò buộc phải thanh lý, nếu không chủ lực sẽ trở thành “người làm thuê” cho các đại gia và tổ chức trên thị trường.