Lợi nhuận quý 4 của Ovintiv vượt dự kiến mặc dù doanh thu gặp khó khăn

Ovintiv Inc. (OVV) công bố kết quả quý IV năm 2025 vượt dự báo của các nhà phân tích về lợi nhuận, báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,39 đô la so với ước tính trung bình của Zacks là 0,98 đô la. Thành tích này thể hiện sự cải thiện so với quý cùng kỳ năm trước là 1,35 đô la mỗi cổ phiếu, nhấn mạnh đà hoạt động của công ty khai thác dầu khí có trụ sở tại Denver trong năm 2026.

Lợi nhuận vượt dự kiến nhờ tăng sản lượng và giá khí tự nhiên mạnh

Lợi nhuận của công ty vượt kỳ vọng chủ yếu nhờ kết hợp tăng sản lượng và giá hàng hóa thuận lợi. Sản lượng khí tự nhiên lỏng, condensate nhà máy và khí tự nhiên đều mở rộng so với năm trước, trong khi giá khí tự nhiên trung bình thực hiện tăng lên 2,65 đô la mỗi nghìn bộ khối từ 2,42 đô la cùng kỳ năm trước. Sự cải thiện 9,5% trong giá khí tự nhiên này đã bù đắp đáng kể áp lực từ giá dầu giảm, xuống còn 61,89 đô la mỗi thùng từ 67,93 đô la trong quý IV năm 2025.

Tổng doanh thu đạt 2,1 tỷ đô la, giảm nhẹ 1,9% so với cùng kỳ năm trước nhưng vượt dự báo của các nhà phân tích của Zacks 10,2%. Áp lực doanh thu phản ánh sản lượng dầu giảm và giá dầu trung bình thực hiện thấp hơn, cho thấy công ty vẫn còn phụ thuộc vào biến động của thị trường dầu thô mặc dù đã đa dạng hóa danh mục.

Sản lượng tăng ở các phân khúc Lỏng và Khí

Tổng sản lượng quý IV tăng lên 623.400 thùng quy đổi mỗi ngày (BOE/d), so với 579.900 BOE/d của cùng kỳ năm trước — tăng 7,5%, vượt dự báo nội bộ là 620.000 BOE/d. Sản lượng khí tự nhiên mở rộng lên 1.905 triệu feet khối mỗi ngày (MMcf/d) từ 1.680 MMcf/d cùng kỳ, chỉ thiếu chút nữa so với hướng dẫn 1.906 MMcf/d.

Sản lượng lỏng tăng lên 305,9 nghìn thùng mỗi ngày (Mbbls/d) từ 299,8 Mbbls/d hàng năm, vượt dự báo của công ty là 304 Mbbls/d. Cơ cấu sản xuất vẫn cân đối, khí tự nhiên chiếm 50,9% và lỏng chiếm 49,1% tổng sản lượng — một vị trí chiến lược giúp duy trì ổn định doanh thu qua các chu kỳ hàng hóa.

Kiểm soát chi phí và hiệu quả vốn

Kỷ luật vận hành đã mang lại khoản tiết kiệm đáng kể trong quý. Tổng chi phí đạt 1,7 tỷ đô la giảm 21,7% so với quý cùng kỳ năm trước là 2,2 tỷ đô la, mặc dù con số này vượt dự báo nội bộ là 1,6 tỷ đô la khoảng 100 triệu đô la. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 954 triệu đô la so với 1 tỷ đô la cùng kỳ.

Đầu tư vốn 465 triệu đô la giảm 15,8% so với quý năm trước là 552 triệu đô la, phản ánh cách tiếp cận thận trọng hơn trong phân bổ vốn. Hiệu quả này tạo ra 508 triệu đô la dòng tiền tự do không theo chuẩn GAAP, cung cấp nguồn lực lớn để trả cổ tức cho cổ đông và quản lý nợ. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, OVV còn giữ 35 triệu đô la tiền mặt và 4,4 tỷ đô la nợ dài hạn, tỷ lệ nợ trên vốn hóa là 28,2%.

Mua lại NuVista và định hướng chiến lược

Vào ngày 3 tháng 2 năm 2026, Ovintiv hoàn tất thương vụ mua lại NuVista Energy Ltd. trị giá 2,7 tỷ đô la, bổ sung khoảng 100.000 BOE/d công suất sản xuất, khoảng 930 vị trí giếng khoan ròng, và gần 140.000 mẫu đất ròng. Đồng thời, công ty công bố thỏa thuận chính thức trong tháng 2 năm 2026 để bán tài sản của Anadarko với khoản tiền mặt 3 tỷ đô la, định hình lại danh mục đầu tư hướng tới các mỏ có biên lợi nhuận cao hơn.

Vùng Permian: Động lực chính của Lỏng

Vùng Permian đạt trung bình 219 MBOE/d trong quý, trong đó 79% là lỏng. Công ty đã đưa vào hoạt động 30 giếng khoan ròng trong quý IV 2025. Trong năm 2026, phân bổ vốn cho Permian dự kiến từ 1,325 tỷ đến 1,375 tỷ đô la, hỗ trợ phát triển khoảng 5 giàn khoan và bổ sung 125-135 giếng khoan ròng — thể hiện cam kết bền vững với khu vực có lợi nhuận cao này.

Khu vực Montney: Tăng trưởng khí

Khu vực Montney đạt 305 MBOE/d trong quý, trong đó 25% là lỏng. Trong kỳ, hoàn thành 16 giếng khoan ròng. Dự kiến chi tiêu vốn cho Montney trong năm 2026 từ 875 triệu đến 925 triệu đô la, hỗ trợ 6 giàn khoan hoạt động và bổ sung 130-140 giếng khoan ròng. Sự đa dạng hóa địa lý này mang lại khả năng tiếp xúc với khí tự nhiên, điều đã chứng minh giá trị trong bối cảnh giá hàng hóa phục hồi.

Triển vọng 2026: Lợi nhuận cao hơn cho cổ đông

Dự báo sản lượng quý I năm 2026 từ 660 đến 680 MBOE/d, gồm dầu và condensate từ 220-225 Mbbls/d, khí lỏng 96-100 Mbbls/d, khí tự nhiên 2.075-2.125 MMcf/d. Chi tiêu vốn dự kiến từ 600 đến 650 triệu đô la trong quý.

Trong cả năm 2026, Ovintiv dự kiến tổng sản lượng từ 620 đến 645 MBOE/d, trong đó dầu và condensate từ 205-212 Mbbls/d, khí lỏng 80-85 Mbbls/d, khí tự nhiên từ 2.000 đến 2.100 MMcf/d. Chi tiêu vốn cả năm dự kiến từ 2,2 đến 2,3 tỷ đô la.

Điểm nổi bật: công ty đã công bố cổ tức hàng quý 0,30 đô la mỗi cổ phiếu vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, thanh toán vào ngày 31 tháng 3. Trong năm 2025, Ovintiv đã trả về cổ đông khoảng 612 triệu đô la qua mua lại cổ phiếu trị giá 304 triệu đô la (7,8 triệu cổ phiếu) và cổ tức cơ bản 308 triệu đô la. Trong tương lai, công ty cam kết trả ít nhất 75% dòng tiền tự do không theo chuẩn GAAP của cả năm 2026 cho cổ đông. Hội đồng quản trị đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 3 tỷ đô la, hỗ trợ khung lợi nhuận vốn dài hạn gồm 50-100% dòng tiền tự do hàng năm qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Hiệu suất tương đương trong ngành năng lượng

Thực hiện xuất sắc, Ovintiv nằm trong bối cảnh ngành năng lượng phục hồi và phân bổ vốn có kỷ luật. TechnipFMC plc (FTI) báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý IV là 0,70 đô la mỗi cổ phiếu, vượt dự báo 0,51 đô la và tăng so với 0,54 đô la cùng kỳ. Doanh thu 2,5 tỷ đô la chỉ vượt nhẹ dự báo nhưng tăng từ 2,4 tỷ đô la hàng năm. ProPetro Holding Corp. (PUMP) bất ngờ lãi 0,01 đô la mỗi quý so với dự báo lỗ 0,13 đô la, doanh thu 290 triệu đô la cao hơn dự báo 280 triệu đô la. Targa Resources Corp. (TRGP) đạt lợi nhuận điều chỉnh 2,51 đô la mỗi cổ phiếu, vượt dự báo 2,39 đô la, nhưng doanh thu 4 tỷ đô la thấp hơn dự báo 5,2 tỷ đô la do yếu tố bán hàng hàng hóa.

Trong số các đối thủ cạnh tranh này, ngành năng lượng thể hiện khả năng phục hồi qua quản lý chi phí kỷ luật, các thương vụ chiến lược và chính sách trả cổ tức thân thiện với cổ đông — những yếu tố mà thành tích quý IV của Ovintiv minh chứng rõ ràng.