Sự tăng giá của khí đốt tự nhiên được thúc đẩy bởi sự thay đổi thời tiết và áp lực sản xuất

Tháng 3, hợp đồng tương lai khí tự nhiên Nymex đóng cửa thứ Sáu với mức tăng +0.051 USD mỗi triệu BTU (+1.70%), nhờ dự báo thời tiết Mỹ chuyển sang lạnh hơn trong thời gian tới. Thay đổi dự báo thời tiết này báo hiệu nhu cầu sưởi ấm tăng cao hơn đối với khí tự nhiên, tạo hỗ trợ cơ bản cho giá đã tăng lên mức cao nhất trong 3 năm chỉ vài tuần trước đó khi một cơn bão Arctic làm gián đoạn chuỗi cung ứng trên toàn quốc.

Dự báo lạnh hơn thúc đẩy nhu cầu sưởi ấm khí tự nhiên

Nhóm Thời tiết Hàng hóa (Commodity Weather Group) đã phát hành dự báo chỉnh sửa vào thứ Sáu, cho thấy nhiệt độ dưới mức trung bình dự kiến sẽ diễn ra trên toàn khu vực Trung Tây Mỹ đến ngày 24 tháng 2, đánh dấu sự chuyển biến rõ rệt sang mô hình thời tiết lạnh hơn. Sự điều chỉnh này là một yếu tố thúc đẩy giá quan trọng, vì nhu cầu sưởi ấm khí tự nhiên thường tăng trong các đợt lạnh, chống lại các đợt tăng sản lượng đã gây áp lực giảm giá trước đó.

Cơn bão Arctic ngày 28 tháng 1 đã minh họa rõ ràng tác động của thời tiết đến thị trường — nhiệt độ cực đoan khiến khoảng 50 tỷ feet khối khí (15% tổng sản lượng Mỹ) bị ngưng hoạt động do đóng băng, đặc biệt ảnh hưởng đến các cơ sở sản xuất tại Texas. Sự gián đoạn này đã đẩy giá khí tự nhiên tăng lên mức cao nhất trong 3 năm.

Sản lượng Mỹ đạt mức cao nhất trong 2,5 năm bất chấp hỗ trợ giá

Ngược lại, trong khi thời tiết hỗ trợ ngắn hạn cho giá khí tự nhiên, triển vọng dài hạn lại bị thách thức bởi sự tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ. Sản lượng khí khô (dry gas) của Mỹ (khu vực 48 tiểu bang) vào thứ Sáu đạt 113.4 tỷ feet khối/ngày, tăng +12.5% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu của Bloomberg NEF (BNEF).

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã nâng dự báo sản lượng khí tự nhiên khô năm 2026 lên 109.97 tỷ feet khối/ngày từ 108.82 tỷ feet khối/ngày của dự báo tháng trước, cho thấy khả năng mở rộng cung vẫn duy trì. Các giàn khoan khí tự nhiên hoạt động tích cực nhất trong 2,5 năm qua vào thứ Sáu tuần trước, và Baker Hughes báo cáo số lượng giàn khoan không đổi ở mức 133 trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 2 — một sự phục hồi mạnh mẽ so với mức thấp nhất trong 4,75 năm là 94 giàn khoan vào tháng 9 năm 2024. Sự gia tăng hoạt động của giàn khoan này cho thấy các nhà sản xuất vẫn tự tin vào khả năng khai thác, điều này có thể hạn chế đà tăng giá khí tự nhiên trong thời gian tới.

Nhu cầu giảm và sản lượng điện hỗn hợp

Nhu cầu khí tự nhiên của 48 tiểu bang vào thứ Sáu đạt 91.6 tỷ feet khối/ngày, giảm -30.3% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu vẫn còn yếu dù có hỗ trợ từ thời tiết. Viện Điện lực Edison (Edison Electric Institute) báo cáo rằng sản lượng điện của Mỹ (48 tiểu bang) trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 2 giảm -1.61% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 83,348 GWh. Tuy nhiên, tổng sản lượng điện trong 52 tuần kết thúc ngày 14 tháng 2 tăng +2.36% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn duy trì mặc dù ngắn hạn còn yếu.

Lượng LNG ròng dự kiến chảy vào các nhà máy xuất khẩu LNG của Mỹ vào thứ Sáu là 19.8 tỷ feet khối/ngày (+1.5% so với tuần trước), cho thấy hoạt động xuất khẩu vẫn ổn định, hỗ trợ mức giá sàn.

Tình trạng tồn kho chặt chẽ báo hiệu áp lực kéo dài trên thị trường khí tự nhiên

Báo cáo hàng tuần của EIA vào thứ Năm cho thấy lượng khí tồn kho giảm -144 tỷ feet khối trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 2, thấp hơn dự kiến của thị trường là -149 tỷ feet khối và trung bình 5 năm là -151 tỷ feet khối. Các mức giảm nhỏ hơn dự kiến thường gây áp lực giảm giá, nhưng lượng tồn kho khí tự nhiên vẫn còn hạn chế về cấu trúc: tính đến ngày 13 tháng 2, lượng dự trữ giảm -1.5% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn 5,6% so với trung bình mùa vụ 5 năm.

Trên toàn cầu, lượng khí lưu trữ tại châu Âu tính đến ngày 18 tháng 2 mới đạt 32% dung tích, thấp hơn nhiều so với trung bình mùa vụ 5 năm là 49% trong giai đoạn này, cho thấy châu Âu đối mặt với các hạn chế nguồn cung bổ sung và có thể cạnh tranh để mua LNG.

Triển vọng: Thời tiết và sản xuất đối lập

Thị trường khí tự nhiên ngắn hạn phản ánh các lực lượng đối lập. Dự báo thời tiết chuyển sang lạnh hơn tại Mỹ có thể hỗ trợ giá nhờ nhu cầu sưởi ấm tăng cao. Tuy nhiên, hoạt động khoan tăng mạnh và dự báo sản lượng tăng liên tục cho thấy thị trường có thể đối mặt với áp lực cung trung hạn, có khả năng vượt qua các đợt tăng nhu cầu do thời tiết thúc đẩy. Sự kết hợp giữa tồn kho toàn cầu hạn chế và số lượng giàn khoan tăng cao khiến khí tự nhiên ở trạng thái cân bằng mong manh, trong đó các biến động thời tiết hàng tuần và cập nhật sản lượng sẽ tiếp tục thúc đẩy các biến động giá mạnh trong những tuần tới.