Phá bỏ huyền thoại về mô hình Ponzi: Hiểu đúng về cuộc khủng hoảng thực sự của An sinh xã hội

An sinh xã hội là chương trình nghỉ hưu quan trọng nhất của Mỹ, nhưng nó đang trở thành trung tâm của cuộc tranh luận gay gắt về việc liệu nó có thực sự là một mô hình Ponzi khổng lồ hay không. Hiểu lầm này đã lan rộng trên mạng xã hội, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Để hiểu rõ chuyện gì đang xảy ra với an sinh xã hội, chúng ta cần phân biệt rõ giữa sự thật và giả tưởng.

Mỗi năm, khoảng 22,7 triệu người Mỹ thoát khỏi đói nghèo nhờ các khoản thanh toán đảm bảo của An sinh xã hội—trong đó có 16,5 triệu người là người cao tuổi trên 65. Nhưng chương trình cung cấp mạng lưới an toàn thiết yếu này đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng thực sự, và cuộc khủng hoảng đó ít liên quan đến cáo buộc mô hình Ponzi.

Thực tế tài chính: Vấn đề 22 nghìn tỷ đô la của An sinh xã hội

Hãy bắt đầu với các con số cụ thể. Kể từ năm 1985, mỗi báo cáo hàng năm của Hội đồng Quản trị An sinh xã hội đều cảnh báo rằng chương trình này đang đối mặt với thiếu hụt tài chính dài hạn. Theo báo cáo năm 2023, khoảng cách này đã tăng lên ước tính 22,4 nghìn tỷ đô la đến năm 2097—tăng 2 nghìn tỷ đô la chỉ trong vòng một năm trước đó.

Thời gian dự báo còn đáng báo động hơn khi xem các dự báo ngắn hạn. Quỹ Bảo hiểm Người cao tuổi và Người sống sót (OASI), quản lý các khoản trợ cấp cho người nghỉ hưu và người sống sót, có thể cạn kiệt hoàn toàn dự trữ của mình vào năm 2033—chỉ còn chưa đầy một thập kỷ nữa. Khi đó, trừ khi Quốc hội hành động, các khoản cắt giảm tự động lên tới 23% sẽ được thực hiện. Đối với người nghỉ hưu trung bình, điều này có nghĩa là mất khoảng 6.638 đô la mỗi năm trong thu nhập sau thuế.

Đây không phải là những nỗi sợ hãi mang tính giả thuyết. Chúng dựa trên phân tích định lượng chi tiết dự báo doanh thu thuế so với các nghĩa vụ lợi ích dự kiến trong vòng 75 năm tới.

An sinh xã hội có thực sự là mô hình Ponzi? Câu trả lời kỹ thuật

Đây là điểm cần thay đổi trong câu chuyện. Tuyên truyền trên mạng xã hội cho rằng an sinh xã hội hoạt động như một mô hình Ponzi là hoàn toàn sai sự thật, và hiểu rõ lý do sẽ tiết lộ điều gì đó quan trọng về cách chương trình này thực sự hoạt động.

Một mô hình Ponzi, theo định nghĩa, lấy tiền từ các nhà đầu tư mới và dùng nó để trả cho các nhà đầu tư cũ—trong khi người tổ chức lấy phần lợi nhuận. Bernie Madoff và Allen Stanford là những ví dụ nổi tiếng đã lừa đảo hàng tỷ đô la. Nhưng an sinh xã hội không phù hợp với định nghĩa này vì nhiều lý do.

Thứ nhất, An sinh xã hội không phải là một kế hoạch đầu tư nhằm sinh lợi. Nó về cơ bản là một chương trình bảo hiểm xã hội—một cam kết xã hội để hỗ trợ người nghỉ hưu, người sống sót của người đã mất, và người gặp khó khăn. Đây không phải là lợi nhuận đầu tư; đó là các khoản chi trả bảo hiểm.

Thứ hai, hãy xem thành phần quỹ. Năm 2022, An sinh xã hội thu về 1,222 nghìn tỷ đô la, trong đó 90,6% đến từ thuế lương của người lao động. Phần còn lại 9,4%—khoảng 115 tỷ đô la—đến từ lãi suất thu được từ dự trữ của Quỹ và thuế trên các khoản lợi ích. Điều này có nghĩa là các khoản chi trả không hoàn toàn phụ thuộc vào đóng góp của người lao động hiện tại, điều này vi phạm nguyên tắc cốt lõi của mô hình Ponzi.

Thứ ba, yếu tố minh bạch. Mỗi đồng trong tổng số 2,8 nghìn tỷ đô la dự trữ của Quỹ OASI và Quỹ Bảo hiểm Người tàn tật đều được công khai minh bạch. Theo luật, số dư thặng dư sẽ được đầu tư vào trái phiếu chính phủ đặc biệt. Các cập nhật hàng tháng theo dõi tất cả các khoản nắm giữ, và các báo cáo hàng năm công bố chi tiết về kỳ hạn trái phiếu.

Một mô hình Ponzi cần có hành vi trộm cắp che giấu. An sinh xã hội có sổ sách rõ ràng.

Vấn đề thực sự của An sinh xã hội là gì?

Vậy nếu không phải là mô hình Ponzi, thì vấn đề thực sự là gì? Câu trả lời nằm ở các thay đổi về nhân khẩu học và kinh tế mà các nhà thiết kế chương trình không thể lường trước.

Vấn đề rõ ràng nhất là làn sóng nghỉ hưu của thế hệ baby boomers. Khi hàng triệu người rời khỏi lực lượng lao động, tỷ lệ lao động so với người nhận trợ cấp giảm xuống. Trong khi đó, tuổi thọ đã tăng vọt kể từ năm 1940, khi lần đầu tiên gửi séc trợ cấp. An sinh xã hội không bao giờ được thiết kế để hỗ trợ người dân trong nhiều thập kỷ—nhưng đó chính xác là điều đang xảy ra hiện nay.

Một vấn đề ít rõ ràng hơn nhưng cũng quan trọng là sự sụp đổ của di cư hợp pháp. Trong 25 năm liên tiếp, di cư hợp pháp vào Mỹ đã giảm. Trước đây, những người nhập cư trẻ tuổi đã góp phần củng cố chương trình bằng cách dành nhiều thập kỷ trong lực lượng lao động trước khi nhận trợ cấp. Dòng chảy này đã cạn kiệt.

Tỷ lệ sinh cũng kể một câu chuyện tương tự. Trong khi tỷ lệ sinh thấp không phải là vấn đề ngày nay, thì trong 20-30 năm tới, khi các nhóm nhỏ hơn của ngày hôm nay bước vào lực lượng lao động, tỷ lệ lao động so với người nhận trợ cấp sẽ giảm mạnh hơn nữa.

Chênh lệch thu nhập cũng tạo ra một lớp vấn đề khác. Năm 1985, 88,9% tổng thu nhập kiếm được đều chịu thuế lương. Đến năm 2021, con số này giảm xuống còn 81,4%. Khi thu nhập của những người có thu nhập cao ngày càng thoát khỏi hệ thống thuế, nguồn thu giảm còn nghĩa vụ vẫn giữ nguyên.

Cuối cùng, Quốc hội cần chịu trách nhiệm. Các nhà lập pháp hai đảng đều biết về các vấn đề cấu trúc này nhưng chưa đủ quyết tâm chính trị để hợp tác tìm giải pháp. Mỗi năm trì hoãn làm cho việc sửa chữa cuối cùng trở nên đau đớn hơn cho người lao động và người nghỉ hưu.

Con đường phía trước

Khủng hoảng an sinh xã hội không phải là mô hình Ponzi—nó là một vấn đề về khả năng thanh toán dựa trên thực tế nhân khẩu học và sự bế tắc chính trị. Chương trình cần các cải cách cấu trúc: có thể điều chỉnh mức thuế lương, kiểm tra điều kiện nhận trợ cấp đối với người có thu nhập cao, tăng dần tuổi nghỉ hưu tối đa hoặc kết hợp các biện pháp này.

Hiểu rõ những thách thức thực sự của an sinh xã hội là bước đầu tiên để tìm ra giải pháp. Điều đó có nghĩa là vượt qua huyền thoại mô hình Ponzi và tập trung vào các xu hướng nhân khẩu học và các lựa chọn chính sách thực sự quyết định tương lai của chương trình.