Giá Cacao Toàn Cầu Giảm Mạnh: Nigeria và Tây Phi Đối Mặt Áp lực Thị trường

Giá ca cao toàn cầu đã bước vào giai đoạn giảm liên tục, với các trung tâm giao dịch lớn ghi nhận mức thấp nhất trong nhiều năm gần đây. Sự chuyển biến này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa nhu cầu yếu đi và nguồn cung dồi dào, định hình lại động thái thị trường cho dự báo giá ca cao và thu hút sự chú ý đặc biệt đến các khu vực sản xuất như Nigeria. Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi sát sao cách các hạn chế về nguồn cung tại các quốc gia sản xuất chính có thể cuối cùng sẽ cân bằng lại áp lực giảm giá hiện tại.

Hợp đồng tương lai ca cao giảm do nhu cầu mua giảm

Hợp đồng tương lai tháng 3 trên ICE NY ca cao (CCH26) giảm 6,18%, mất 276 điểm, trong khi hợp đồng tháng 3 tương ứng trên ICE London ca cao #7 (CAH26) giảm 6,57%, mất 211 điểm. Đây là tuần thứ ba liên tiếp giá giảm, với ca cao tại New York chạm mức thấp nhất trong hai năm và ca cao London đạt mức thấp nhất trong 2,25 năm.

Nguyên nhân chính gây ra đợt bán tháo là nhu cầu tiêu dùng yếu ớt, khi giá chocolate cao khiến người tiêu dùng ngần ngại mua vào. Barry Callebaut AG, nhà cung cấp chocolate lớn nhất thế giới, báo cáo doanh số mảng ca cao trong quý kết thúc cuối tháng 11 giảm 22% so với cùng kỳ năm trước, cho rằng sự yếu kém này do nhu cầu thị trường mềm và chiến lược chuyển hướng sang các phân khúc ca cao có biên lợi nhuận cao hơn.

Nhu cầu giảm mạnh tại các khu vực tiêu thụ chính

Xu hướng tiêu thụ cho thấy tình hình yếu kém lan rộng. Hiệp hội Ca cao châu Âu ghi nhận rằng lượng ca cao nghiền trong quý 4 của châu Âu giảm 8,3% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 304.470 tấn, vượt xa dự đoán giảm 2,9% và là mức thấp nhất trong 12 năm qua.

Tiêu thụ ca cao tại châu Á cũng giảm, với lượng nghiền trong quý 4 giảm 4,8% xuống 197.022 tấn, theo dữ liệu từ Hiệp hội Ca cao châu Á. Trong khi đó, lượng nghiền tại Bắc Mỹ cho thấy sự ổn định hơn, tăng nhẹ 0,3% lên 103.117 tấn, theo Hiệp hội Các nhà sản xuất kẹo. Sự khác biệt về nhu cầu theo khu vực này phản ánh tính toàn cầu của các thách thức trong tiêu thụ chocolate.

Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO) báo cáo rằng tồn kho ca cao toàn cầu đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước trong mùa vụ 2024/25, lên 1,1 triệu tấn, tạo thêm áp lực giảm giá.

Nigeria giảm sản lượng do tồn kho cao

Các diễn biến về nguồn cung thêm phần phức tạp cho dự báo giá ca cao. Nigeria, quốc gia sản xuất ca cao thứ năm thế giới, đã giảm sản lượng trong những tháng gần đây. Xuất khẩu ca cao của Nigeria cuối tháng 11 giảm 7% so với cùng kỳ, còn 35.203 tấn. Thêm vào đó, Hiệp hội Ca cao Nigeria dự báo sản lượng mùa 2025/26 sẽ giảm 11%, còn 305.000 tấn, so với dự kiến 344.000 tấn của mùa 2024/25 — một sự co lại đáng kể có thể thay đổi các động thái cung ứng khu vực.

Trong khi đó, thời tiết thuận lợi tại Tây Phi đang hỗ trợ mùa vụ bội thu dự kiến vào tháng 2-3 tại Bờ Biển Ngà và Ghana. Mondelez, một nhà sản xuất chocolate lớn, cho biết số lượng ca cao trong các búp mới nhất tại Tây Phi cao hơn trung bình 7% so với 5 năm và cao hơn nhiều so với vụ mùa năm trước, tạo niềm tin vào sản lượng thu hoạch trong thời gian tới.

Bờ Biển Ngà, chiếm phần lớn sản lượng ca cao toàn cầu, đã xuất khẩu 1,16 triệu tấn ca cao từ tháng 10 đến giữa tháng 1, giảm 3,3% so với cùng kỳ. Tồn kho ca cao theo dõi trên ICE tại các cảng Mỹ đã phục hồi từ mức thấp nhất trong 10,25 tháng là 1.626.105 bao vào cuối tháng 12 lên mức cao nhất trong hai tháng là 1.752.451 bao gần đây, điều này được xem là yếu tố tiêu cực cho khả năng phục hồi giá bền vững.

Dấu hiệu thắt chặt nguồn cung nổi lên giữa các thách thức sản xuất

Dù trong bối cảnh giảm giá ngắn hạn, dữ liệu mới cho thấy nguồn cung toàn cầu có thể sẽ thắt chặt hơn, hỗ trợ giá ca cao. ICCO đã điều chỉnh dự báo thặng dư ca cao toàn cầu năm 2024/25 giảm xuống còn 49.000 tấn từ mức 142.000 tấn trước đó, đồng thời giảm dự báo sản lượng từ 4,84 triệu tấn xuống còn 4,69 triệu tấn.

Rabobank cũng điều chỉnh dự báo thặng dư ca cao toàn cầu năm 2025/26 xuống còn 250.000 tấn từ 328.000 tấn trước đó, cho thấy niềm tin rằng nguồn cung sẽ thắt chặt hơn dự kiến. Những điều chỉnh này phản ánh sự thay đổi lớn so với môi trường thâm hụt của năm 2023/24, khi ICCO ước tính thiếu hụt kỷ lục 494.000 tấn — lớn nhất trong sáu thập kỷ. Năm đó, sản lượng chỉ đạt 4,368 triệu tấn, giảm 12,9% so với năm trước.

Môi trường pháp lý và triển vọng dài hạn

Vào ngày 26 tháng 11, Nghị viện châu Âu đã phê duyệt hoãn thi hành luật chống phá rừng (EUDR) thêm một năm, cho phép tiếp tục nhập khẩu hàng hóa từ các khu vực ở châu Phi, Indonesia và Nam Mỹ nơi vẫn còn phá rừng. Việc hoãn này dự kiến sẽ giữ cho các kênh cung ca cao còn mở trong ngắn hạn, dù sau đó luật sẽ nhắm vào các mặt hàng nhập khẩu liên quan đến phá rừng.

Tương lai của giá ca cao phụ thuộc vào việc liệu sự ổn định nhu cầu và thắt chặt nguồn cung tại các khu vực sản xuất chính — đặc biệt là Nigeria và Tây Phi — có đủ sức chống đỡ sức ép giảm giá hiện tại hay không. Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi sát sao xu hướng tồn kho và dự báo sản lượng như những tín hiệu ban đầu về khả năng ổn định giá trong bối cảnh các thách thức về nguồn cung mang tính cấu trúc.