$5,010 vàng · $80 bạc, điều chỉnh thở dài tại đỉnh cao...tìm kiếm hướng đi trong "tích trữ" của ngân hàng trung ương

Giá vàng quốc tế giảm nhẹ, bước vào giai đoạn điều chỉnh ban đầu quanh mức 5000 USD. Sau khi đóng cửa ngày 16 theo giờ địa phương, giá vàng giao ngay là 5010,69 USD/ounce, hiện đang giao dịch quanh mức 5007 USD. Đây là sự tiếp nối của đợt điều chỉnh nhẹ từ khoảng 5100 USD đầu tuần trước xuống gần 5000 USD. Giá bạc giao ngay ngày 16 đóng cửa ở mức 80,855 USD/ounce, hiện đang quanh mức 80,82 USD, sau khi tăng gần 90 USD vào đầu tháng 3, đã liên tục dao động quanh mức 80 USD.

Trong cùng thời kỳ, sau ba ngày liên tiếp vượt qua 5100 USD, giá vàng bắt đầu giảm trở lại từ ngày 13 xuống mức ban đầu khoảng 5000 USD, khiến độ biến động tăng lên. Giá bạc trong hai ngày 9 và 10 gần chạm 90 USD, sau đó giảm mạnh hơn. Thông thường, khi bất ổn kinh tế và chính trị gia tăng, vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn và được ưa chuộng; trong khi bạc, dù là kim loại quý, nhưng do phần lớn nhu cầu công nghiệp như năng lượng mặt trời, điện tử, pin, nên có đặc điểm nhạy cảm hơn với kỳ vọng về triển vọng kinh tế và nhu cầu, dễ dao động theo dự báo và kỳ vọng đó.

Các quỹ ETF vàng tiêu biểu trên thị trường New York — SPDR Gold Shares (GLD) — từ ngày 9 giảm nhẹ từ 472,53 USD xuống còn 460,43 USD ngày 16. Trong giai đoạn điều chỉnh quanh mức 5000 USD của vàng giao ngay, ETF này cũng duy trì xu hướng yếu trong vùng 460 USD sau ngày 12. Quỹ ETF bạc — iShares Silver Trust (SLV) — từ ngày 9 giảm từ 78,26 USD xuống còn 72,69 USD ngày 13, rồi đóng cửa ngày 16 ở mức 73,22 USD. Khi giá giao ngay điều chỉnh, các ETF liên quan đến bạc cũng phản ánh mức biến động tương đối lớn.

Gần đây, thị trường vàng ghi nhận các yếu tố như mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương các nước, thảo luận về chính sách tiền tệ của Mỹ, xung đột địa chính trị, đều được đề cập chung như các biến số nền tảng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc liên tục tăng dự trữ vàng, cùng với các quốc gia mới nổi đã trải qua kinh nghiệm đóng băng tài sản của Nga sau chiến tranh Ukraine, mở rộng dự trữ vàng và giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ vẫn tiếp tục, phù hợp với xu hướng tăng nhu cầu tài sản an toàn. Khả năng giảm lãi suất chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kỳ vọng về giảm lãi thực, cùng các phát ngôn về ứng cử viên chủ tịch mới cũng được đề cập như các yếu tố làm tăng giá trị đồng USD và biến động giá vàng bạc. Trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông và Ukraine kéo dài, có ý kiến cho rằng những bất ổn địa chính trị này đang kích thích tâm lý ưa chuộng các tài sản an toàn.

So sánh giữa giá giao ngay và xu hướng ETF, trong vài ngày gần đây, giá vàng bạc giao ngay đã điều chỉnh nhẹ so với đỉnh cao, trong khi GLD và SLV cũng thể hiện xu hướng tương tự. Tuy nhiên, do ETF giao dịch trong khung giờ rộng và thanh khoản cao, phản ánh cung cầu và tâm lý đầu tư ngắn hạn nhanh hơn. Ngược lại, thị trường giao ngay, với phần lớn giao dịch nhằm mục đích giao hàng thực và giữ lâu dài, có xu hướng điều chỉnh nhẹ hơn.

Không khí thị trường chung thể hiện xu hướng duy trì phòng thủ ở vùng giá cao. Trong bối cảnh nhu cầu của các ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị và thảo luận chính sách tiền tệ của Mỹ đan xen, vàng đang tìm hướng đi quanh mức 5000 USD. Trong khi đó, bạc còn chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu công nghiệp và các chính sách, thể hiện mức dao động lớn hơn chút so với vàng. Các chính sách như Mỹ định danh bạc là khoáng sản cốt lõi, Trung Quốc đưa ra yêu cầu cấp phép xuất khẩu bạc, cùng các xu hướng dự trữ chiến lược của các quốc gia lớn cũng được đề cập như các yếu tố hình thành giá.

Trong khi khối lượng giao dịch của GLD và SLV duy trì ở mức nhất định, một số nhà đầu tư xem sự điều chỉnh giá là phản ánh tạm thời cung cầu ngắn hạn và giữ thái độ chờ đợi. Có phân tích cho rằng, các quốc gia lớn như Ấn Độ, Trung Quốc, Mỹ đang có xu hướng tăng dự trữ bạc, cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư. Xu hướng này cho thấy, thị trường vàng bạc không chỉ phản ánh nhu cầu kim loại quý thuần túy mà còn phản ánh đặc tính tiền tệ và tài sản chiến lược của chúng.

Vàng và bạc là các tài sản nhạy cảm với các biến số chính trị và địa chính trị như lãi suất, tỷ giá đô la, chính sách của ngân hàng trung ương, chiến tranh và các lệnh trừng phạt. Do các yếu tố này có thể thay đổi trong ngắn hạn, làm gia tăng biến động giá, cần chú ý rằng trong tương lai, theo diễn biến các chỉ số vĩ mô, chính sách và tình hình quốc tế, giá vàng bạc có thể sẽ biến động liên tục theo chiều hướng tăng hoặc giảm ngắn hạn.