Cameco (CCJ), hợp đồng trị giá 26 tỷ USD của Ấn Độ, liên minh năng lượng hạt nhân 80 tỷ USD của Mỹ… Cùng bước vào siêu chu kỳ uranium

Công ty khai thác uranium của Canada, Cameco (CCJ), đang củng cố vị thế của mình trong làn sóng “hồi sinh năng lượng hạt nhân” nhờ mở rộng các thỏa thuận cung cấp dài hạn và hợp tác chiến lược với chính phủ Mỹ. Từ việc ký các hợp đồng lớn với Ấn Độ đến mở rộng hoạt động của các nhà máy phản ứng của Westinghouse, triển vọng tăng trưởng dài hạn của Cameco trên thị trường uranium ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

Gần đây, Cameco thông báo đã ký hợp đồng dài hạn 9 năm với Bộ Năng lượng Nguyên tử Ấn Độ, cung cấp khoảng 22 triệu pound uranium (U3O8). Quy mô hợp đồng khoảng 2,6 tỷ USD (tương đương 3,744 nghìn tỷ won Hàn Quốc), thời gian cung cấp từ năm 2027 đến 2035. Giá dựa trên mức 86,95 USD mỗi pound, theo cơ chế liên kết với thị trường, các điều khoản cụ thể chưa được công bố. Động thái này được xem là có ý nghĩa quan trọng, vì đã tiên phong khóa chặt nhu cầu ngày càng tăng của Ấn Độ trong bối cảnh mở rộng các nhà máy điện hạt nhân toàn cầu.

Ảnh hưởng của Cameco tại thị trường châu Âu cũng đang mở rộng. Công ty đã ký hợp đồng cung cấp uranium hexafluoride (UF6) từ năm 2028 đến 2036 với Slovenské Elektrárne, công ty điện lực quốc doanh của Slovakia. Nội dung hợp đồng là cung cấp nhiên liệu và dịch vụ chuyển đổi cho các nhà máy điện hạt nhân Bohunice và Mochovce, phù hợp với chính sách tăng cường an ninh năng lượng và đa dạng hóa chuỗi cung ứng.

Kết quả kinh doanh cũng vượt xa dự kiến của thị trường. Năm 2025, Cameco dự kiến doanh thu đạt 3,482 tỷ USD (tương đương 5,0364 nghìn tỷ won Hàn Quốc), lợi nhuận ròng 590 triệu USD (849,6 tỷ won). Lợi nhuận trước thuế, khấu hao và phân bổ là 1,929 tỷ USD (2,7778 nghìn tỷ won), trong đó các hoạt động liên quan đến uranium, nhiên liệu và cổ phần của Westinghouse đã thúc đẩy sự cải thiện này. Tính đến cuối năm, công ty nắm giữ 1,2 tỷ USD tiền mặt (khoảng 1,728 nghìn tỷ won), duy trì sự ổn định tài chính.

Điều đáng chú ý là Cameco đã ký các hợp đồng dài hạn cung cấp khoảng 230 triệu pound uranium, tạo nền tảng doanh thu ổn định trong nhiều năm tới. Điều này cho thấy, so với thị trường spot biến động cao, chiến lược dựa trên các hợp đồng dài hạn của công ty đang phát huy hiệu quả rõ rệt.

Tại Mỹ, cơ hội lớn hơn đang mở ra. Cameco đang hợp tác với Brookfield để thúc đẩy một liên minh chiến lược với Bộ Thương mại Mỹ nhằm mở rộng triển khai các nhà máy phản ứng của Westinghouse. Đây là một dự án đầu tư mới với tổng quy mô 80 tỷ USD (khoảng 115,2 nghìn tỷ won Hàn Quốc), dự kiến sẽ khởi động toàn diện các dự án xây dựng nhà máy điện hạt nhân lớn dưới sự hỗ trợ tài chính của chính phủ Mỹ. Trong khuôn khổ này, chính phủ Mỹ có thể chia sẻ 20% lợi nhuận khi đáp ứng các điều kiện nhất định, và nếu giá trị doanh nghiệp đạt trên 30 tỷ USD (khoảng 43,2 nghìn tỷ won) trước năm 2029, sẽ có khả năng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Đóng góp của Westinghouse vào kết quả kinh doanh cũng đang tăng nhanh. Cameco dự kiến, cổ phần của họ tại Westinghouse (49%) sẽ mang lại khoảng 170 triệu USD (244,8 tỷ won) lợi nhuận trước thuế, khấu hao và phân bổ bổ sung vào năm 2025. Dự án nhà máy điện hạt nhân Dukovany của Czech là một trong những lý do chính, và trong tương lai, nếu mở rộng cung cấp nhiên liệu và dịch vụ, lợi ích dài hạn dự kiến sẽ còn lớn hơn nữa.

Tuy nhiên, hoạt động sản xuất gặp phải một số trục trặc. Do chậm trễ trong khai thác mỏ McArthur River và vấn đề đóng băng nền móng, dự báo sản lượng đã giảm từ mức 18 triệu pound xuống còn khoảng 14-15 triệu pound. Cameco cho biết sẽ giảm thiểu tác động của gián đoạn cung ứng bằng cách mua hàng trên thị trường spot và tận dụng tồn kho.

Dù có những biến động này, thị trường vẫn đánh giá tích cực về vị thế chiến lược của Cameco. Nguyên nhân chính là do chính sách mở rộng năng lượng hạt nhân, tăng cường an ninh năng lượng và xu hướng trung hòa carbon đang đan xen nhau, khiến nhu cầu uranium có khả năng duy trì tăng trưởng theo cấu trúc bền vững. Thực tế, công ty còn nhấn mạnh: “Việc mở rộng các hợp đồng dài hạn và vận hành kỷ luật trong chiến lược cung ứng sẽ trở thành trung tâm tạo giá trị trong tương lai.”

Nhận định: Với sự tăng trưởng mang tính cấu trúc của thị trường năng lượng hạt nhân, Cameco đang chuyển mình từ một doanh nghiệp khai thác tài nguyên đơn thuần thành một “nhà cung cấp hạ tầng năng lượng cốt lõi”. Sự kết hợp giữa hợp tác với Westinghouse và mở rộng các hợp đồng dài hạn toàn cầu khiến họ có khả năng trở thành doanh nghiệp hưởng lợi điển hình của chu kỳ siêu tăng giá uranium.