Tại sao các nhà giao dịch của các tổ chức chính luôn có xu hướng định giá dựa trên "kết quả tốt nhất"?

Các mô hình tài chính hiện đại dựa trên phân phối chuẩn, đối với những rủi ro đuôi phá huỷ như chiến tranh cường độ cao, COVID-19, gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, xác suất của chúng trong mô hình cực thấp, và một khi xảy ra, tất cả các tài sản đều sẽ bị tác động phá huỷ.

Đối với phần lớn các nhà giao dịch tổ chức, "cá cược vào ngày tận thế" là một điều cực không đáng giá trong sự nghiệp: nếu ngày tận thế không đến, bạn sẽ bị hỏi trách hoặc sa thải vì đã bỏ lỡ thị trường tăng trưởng mạnh hoặc phản ứng dốc chua do né tránh rủi ro; nếu ngày tận thế thực sự đến, tất cả tài sản và vị thế của mọi người cùng giảm, có vẻ như bạn cũng không phạm sai lầm gì lớn, và thường sau khi giảm sẽ có phản ứng dốc cua dữ dội.

Do đó, thị trường có xu hướng tự nhiên định giá "kết quả tốt nhất".