Willy Woo: Việc thanh lý FTX tạo ra cơ chế chênh lệch giá token bị khóa, có thể là nguyên nhân chính khiến thị trường tiền điện tử kém hiệu quả trong vòng này

Deep Tide TechFlow tin tức, ngày 26 tháng 3, nhà phân tích tiền điện tử Willy Woo đã đăng bài trên nền tảng X cho biết, tâm lý thị trường hiện tại đang yếu, hiệu suất của các altcoin không tốt, nguyên nhân chính có thể truy nguyên từ cơ chế thanh lý tài sản “chênh lệch giá token khóa và giao dịch bù trừ hợp đồng tương lai” sau khi FTX phá sản. Trong quá trình thanh lý của FTX, nhiều SOL bị khóa đã được bán theo thỏa thuận “trả tiền trước, giao hàng sau”, do thanh khoản hạn chế thường giao dịch với mức chiết khấu trên 60%, một số quỹ phòng hộ mua vào sau đó dùng hợp đồng tương lai để bán khống nhằm phòng ngừa rủi ro giá, cộng thêm lợi nhuận từ cầm cố và chênh lệch giá, mang lại lợi nhuận gần như không rủi ro khoảng 70%–80%.

Chiến lược này sau đó lan rộng trong ngành, nhiều dự án và quỹ của họ đã bán trước token khóa cho các quỹ phòng hộ, sau đó các quỹ này dùng thị trường phái sinh để phòng ngừa rủi ro và giải phóng áp lực bán, khiến nhà đầu tư thông thường khó kiếm lợi nhuận vượt trội, trở thành nguyên nhân quan trọng khiến hiệu suất toàn bộ chu kỳ này không tốt. Điều này có nghĩa là một phần áp lực bán dự kiến trong tương lai của các dự án đã được tiêu hóa sớm, áp lực bán thực tế trong chu kỳ tăng giá tiếp theo có thể thấp hơn dự kiến, khiến nhà đầu tư thông thường trong thị trường tiền điện tử khó có thể tạo lợi thế, khuyên nên ưu tiên chú ý đến các tài sản cốt lõi như Bitcoin.