Các cáo buộc về tác động giá của nhà đầu tư trở thành tâm điểm trong vụ kiện crypto của Nvidia liên quan đến tiết lộ doanh thu GPU

Các nhà đầu tư sẽ cùng tiến bước trong vụ kiện liên quan đến tiền điện tử của Nvidia khi một thẩm phán liên bang mở đường cho một vụ kiện tập thể đã được chứng nhận liên quan đến các doanh số GPU trong quá khứ.

Tòa án liên bang chứng nhận nhóm nhà đầu tư chống lại Nvidia

Một thẩm phán liên bang đã chứng nhận một nhóm nhà đầu tư cáo buộc Nvidia và CEO Jensen Huang che giấu mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp GPU chơi game vào nhu cầu khai thác tiền điện tử trong khoảng thời gian từ 2017 đến 2018. Quyết định này, do Thẩm phán Haywood S. Gilliam Jr. đưa ra vào thứ Tư tại tòa liên bang California, có nghĩa là vụ kiện sẽ tiến triển dưới dạng một vụ kiện tập thể.

Theo lệnh, Nvidia không chứng minh được rằng các tuyên bố của họ về doanh thu liên quan đến crypto không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của họ. Phán quyết này rất quan trọng, vì các yêu cầu về tác động giá đối với nhà đầu tư thường quyết định liệu các vụ kiện về chứng khoán có thể tiến hành theo nhóm hay không. Hơn nữa, điều này cho thấy tòa án thấy đủ bằng chứng để để một bồi thẩm đoàn cân nhắc các tiết lộ tranh cãi trong tương lai.

Các nhà đầu tư lần đầu kiện Nvidia vào năm 2018, cáo buộc công ty che giấu hơn 1 tỷ USD doanh số GPU liên quan đến khai thác tiền điện tử và giảm nhẹ quy mô của nhu cầu đó. Năm 2022, SEC phạt công ty 5,5 triệu USD vì không tiết lộ đầy đủ ảnh hưởng của khai thác crypto đến hoạt động kinh doanh của họ. Tuy nhiên, khoản phạt này chưa giải quyết được vụ kiện về tiết lộ chứng khoán cá nhân hiện đang hướng tới phiên tòa.

Doanh thu liên quan đến crypto bị tranh cãi và bằng chứng nội bộ

Nvidia lâu nay vẫn duy trì rằng khai thác crypto chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng doanh nghiệp của họ và phần lớn doanh số liên quan đến khai thác được theo dõi riêng biệt khỏi bộ phận chơi game chính. Công ty cũng nói với các nhà đầu tư rằng họ đã kiểm soát chuỗi cung ứng và có thể loại bỏ tồn kho card đồ họa dư thừa mà không gây gián đoạn lớn, bất chấp thị trường token biến động.

Trong thực tế, các nguyên đơn cáo buộc rằng phần lớn doanh thu liên quan đến crypto đã chảy qua các GPU chơi game GeForce của Nvidia. Họ lập luận rằng phần lớn doanh thu đó được ghi nhận trong phân khúc chơi game, tạo ra sự phơi nhiễm đáng kể của doanh thu GeForce đối với các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ của thị trường crypto. Tuy nhiên, câu hỏi cuối cùng về mức doanh thu bị ảnh hưởng vẫn còn phải được kiểm tra tại phiên tòa.

Tòa án nhấn mạnh một email nội bộ của một phó chủ tịch Nvidia là đặc biệt đáng chú ý. Trong email đó, một trong những giám đốc của công ty “bày tỏ quan điểm rằng giá cổ phiếu của họ vẫn cao” nhờ các tuyên bố công khai trước đó về crypto. Thẩm phán Gilliam Jr. viết rằng tòa “không thể kết luận rằng không có tác động giá dựa trên các bằng chứng như vậy,” làm giảm đi luận điểm bảo vệ chính của Nvidia.

Cách các khoảng trống tiết lộ xuất hiện vào năm 2018

Các nguyên đơn cho rằng thị trường chỉ bắt đầu hiểu rõ hơn về mức độ phụ thuộc của Nvidia vào crypto vào năm 2018, bắt đầu từ tháng 8 khi công ty cắt giảm dự báo, thừa nhận tồn kho dư thừa và nói rằng nhu cầu từ các thợ mỏ đã giảm. Hơn nữa, các thông báo này xuất hiện sau một đợt giảm mạnh của giá tài sản kỹ thuật số, đặt ra câu hỏi về thời điểm.

Mức độ phơi nhiễm này được làm rõ hơn vào ngày 15 tháng 11 năm 2018. Vào ngày đó, CFO Colette Kress nói với các nhà đầu tư rằng kết quả chơi game “kém kỳ vọng do tồn kho sau crypto mất nhiều thời gian hơn dự kiến để bán hết.” Bà còn nói rằng giá card chơi game “mất nhiều thời gian hơn dự kiến để trở lại bình thường” sau “sự sụt giảm mạnh của crypto,” các tuyên bố này được trích dẫn trong lệnh như các tiết lộ sửa đổi quan trọng.

Các nguyên đơn cho rằng những lời này đánh dấu thời điểm mà sự phụ thuộc của công ty vào doanh số GPU liên quan đến khai thác đã rõ ràng với thị trường. Sau tiết lộ tháng 11, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 28,5% trong hai phiên giao dịch tiếp theo. Tuy nhiên, việc giảm này chủ yếu do thông tin mới về khai thác crypto hay không vẫn còn là vấn đề tranh cãi, có thể cần đến lời khai của các chuyên gia.

Phạm vi của nhóm đã được chứng nhận và lộ trình kiện tụng

Nhóm được chứng nhận bao gồm các nhà đầu tư mua cổ phiếu Nvidia từ ngày 10 tháng 8 năm 2017 đến ngày 15 tháng 11 năm 2018. Việc chứng nhận nhóm cho phép các cổ đông này theo đuổi các yêu cầu của mình cùng nhau thay vì nộp đơn kiện riêng lẻ, qua đó nâng cao hiệu quả và khả năng thu hồi. Quan trọng là, điều này không quyết định Nvidia có chịu trách nhiệm về các tuyên bố sai lệch hay không.

Sau khi bị bác bỏ ban đầu vào năm 2021, vụ kiện đã được phục hồi sau kháng cáo, vượt qua nỗ lực của Nvidia để xem xét tại Tòa án Tối cao, và hiện đang tiến hành như một vụ kiện tập thể đã được chứng nhận. Quá trình này nhấn mạnh rằng các vụ kiện về tiết lộ chứng khoán có thể kéo dài nhiều năm. Hơn nữa, cho thấy các tòa án phúc thẩm có thể đóng vai trò quyết định trong việc phục hồi các vụ kiện phức tạp của nhà đầu tư.

Decrypt đã yêu cầu Nvidia bình luận về cách email nội bộ và các bằng chứng khác có thể ảnh hưởng đến quan điểm của họ về tác động giá, cũng như kế hoạch của họ trong việc phản đối quyết định chứng nhận nhóm này. Tính đến thời điểm xuất bản, công ty chưa đưa ra bình luận bổ sung. Các bước tiếp theo về thủ tục có thể làm rõ liệu có đàm phán hòa giải hay phiên tòa toàn diện sẽ diễn ra trong tương lai gần.

Ảnh hưởng rộng lớn đối với các công ty hoạt động trong cả lĩnh vực crypto và AI

Các nhà quan sát ngành cho biết vụ kiện crypto của Nvidia gửi một thông điệp cho các công ty hoạt động trong cả thị trường crypto và AI. “Việc có chứng nhận đó gửi đến mọi công ty hoạt động trong cả crypto và AI điều tương tự: tòa sẽ không chấp nhận báo cáo theo phân đoạn như một lá chắn khi nguồn doanh thu thực sự mang một rủi ro cơ bản khác biệt so với những gì bạn nói với nhà đầu tư,” ông Renz Chong, CEO của nền tảng on-chain Sovrun, nói với Decrypt.

Ở giai đoạn này, Chong cho rằng “quyết định này củng cố” nhu cầu các công ty “phải chủ động trước khoảng trống tiết lộ ngay bây giờ, hoặc sẽ phải đối mặt với kiện tụng sau này.” Hơn nữa, ông cảnh báo rằng các cơ quan quản lý và nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách ban quản lý xử lý việc tiết lộ doanh thu GPU crypto khi thị trường nguội đi hoặc chuyển hướng.

“Bài học đơn giản là: Khi thị trường cuối cùng điều chỉnh, điều đầu tiên nhà đầu tư và cơ quan quản lý sẽ xem xét là những gì ban quản lý biết, khi nào họ biết, và họ đã nói gì với công chúng,” Chong nói. “Các công ty chủ động đối mặt với câu hỏi đó ngay bây giờ sẽ có vị trí tốt hơn nhiều so với những công ty chờ đợi các lệnh triệu tập.”

Các bước tiếp theo trong vụ kiện tập thể Nvidia

Một cuộc họp vụ việc dự kiến diễn ra vào ngày 21 tháng 4, khi Thẩm phán Gilliam Jr. dự kiến sẽ phác thảo giai đoạn tiếp theo của quá trình tố tụng, bao gồm lịch trình khám phá và thời gian của các chuyên gia. Cuộc họp này sẽ định hình tốc độ tiến trình của vụ kiện tập thể Nvidia hướng tới phiên tòa hoặc các cuộc đàm phán hòa giải tiềm năng.

Tóm lại, vụ kiện tập thể đã được chứng nhận về các tiết lộ liên quan đến crypto của Nvidia đánh dấu một giai đoạn quan trọng trong một tranh chấp kéo dài. Kết quả không chỉ ảnh hưởng đến khả năng thu hồi của các nhà đầu tư từ năm 2017 đến 2018, mà còn có thể ảnh hưởng đến cách các công ty công nghệ khác báo cáo và quản lý mức độ phơi nhiễm của họ với các thị trường tài sản kỹ thuật số biến động.