Phần lớn rủi ro của người bình thường không phải là không cố gắng, mà là không hiểu rõ tiền trong thế giới này thực sự di chuyển như thế nào.

Làm thế nào mà Vạn Sắc, từng nổi tiếng nhất, đã dùng mánh khóe vận hành vốn để chơi đùa với tiền mồ hôi nước mắt của bạn?
Một công ty thua lỗ 1.300 tỷ trong hai năm, đang bị chính bóng ma do chính mình nuôi dưỡng nuốt chửng. Đây không phải là phép ẩn dụ, mà là sự thật đã được cơ quan tư pháp vào cuộc điều tra. Chủ tịch Vạn Sắc nguyên là祝九胜 đã bị áp dụng biện pháp cưỡng chế hình sự vào năm ngoái, đế chế vốn ngoài bảng cân đối do ông xây dựng đang bị xé toạc từng lớp một, điều khiến người ta rùng mình hơn nữa là hệ thống bí mật này đã vận hành gần 10 năm, trên sổ sách không thể thấy bất kỳ điểm bất thường nào.
Bạn có thể nghĩ rằng Vạn Sắc thua lỗ nhiều như vậy là do thị trường bất động sản không còn tốt nữa. Đúng một nửa, nhà đất thực sự khó bán hơn, nhưng 1.300 tỷ không biến mất hoàn toàn, cũng không hoàn toàn lỗ trên mặt đất. Một phần đáng kể đã bị rút ra qua một đường ống vô hình trong nội bộ Vạn Sắc, trong ngành gọi là "bóng ma". Ý nghĩa của Vạn Sắc là ngoài công ty niêm yết của Vạn Sắc, còn có một hệ thống vốn song song khác, cùng tên, cùng hoạt động, có công ty riêng, quỹ vốn riêng, hoạt động cho vay riêng, bề ngoài không liên quan đến cổ phần của Vạn Sắc, nhưng thực tế đều do các cán bộ cao cấp của Vạn Sắc điều hành. Bạn có thể hiểu là, Vạn Sắc chính thức là quán ăn, còn bóng ma là sòng bạc trong hậu trường. Khách hàng thấy là nấu ăn, chủ quán kiếm tiền từ cá cược.
Hệ thống này hoạt động như thế nào?
Nói đơn giản, gồm ba bước.
Bước một, thiết lập một loạt công ty ngoài bảng cân đối của Vạn Sắc, trong đó có hai công ty quan trọng nhất: một tên là Pengjinso, một tên là Boshang Asset Management. Pengjinso là một nền tảng tài chính trực tuyến, Vạn Sắc đã bỏ ra 300 triệu nhân dân tệ để trở thành cổ đông lớn nhất. Boshang Asset Management, vốn đăng ký chỉ có 100 triệu, nhưng sau đó đã huy động được quy mô vốn lên tới hàng nghìn tỷ. Hai công ty này trong đăng ký kinh doanh có quan hệ gần như xa gần với Vạn Sắc, nhưng thực tế đều do các cán bộ cao cấp của Vạn Sắc điều hành.祝九胜 từng là Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc của Pengjinso.
Bước hai, lợi dụng các công ty ngoài bảng cân đối này để thực hiện chênh lệch lãi suất. Làm thế nào để lấy tiền từ Vạn Sắc và các doanh nghiệp bất động sản nhỏ khác? Theo logic bình thường, các đối tác hợp tác có thể vay ngân hàng, nhưng Vạn Sắc không cho phép. Trước tiên, Vạn Sắc chuyển khoản tiền bán hàng của dự án về tài khoản của đối tác, khiến họ không còn tiền, rồi dẫn dắt họ đi vay từ các công ty bóng ma như Beijing Wapeng, Red Rising. Điều quan trọng là, phần lớn số tiền các công ty bóng ma cho vay đều rút ra từ khoản tiền bán hàng của đối tác. Nói cách khác, dùng tiền của đối tác để cho vay chính đối tác, với lãi suất cao từ 18% đến 24% mỗi năm. Giống như bạn là cộng tác viên trong một nhà hàng, chủ quán lấy tiền bạn đầu tư rồi cho vay lại với lãi suất cao, bạn vẫn phải trả gốc lẫn lãi. Khoản lãi này trong nội bộ tập đoàn Vạn Sắc ghi là chi phí, còn ở các công ty bóng ma ghi là doanh thu. Đen đủi nhất chính là ở chỗ này.
Bước ba, chia sẻ lợi nhuận qua cơ chế đồng đầu tư. Từ năm 2014, Vạn Sắc bắt đầu thực hiện hệ thống đồng đầu tư dự án. Gọi là chia sẻ rủi ro và lợi ích giữa nhân viên và công ty. Nghe có vẻ tốt đẹp, nhưng trong thực tế, nhiều nhân viên không còn dư tiền để đầu tư, họ bị dẫn dắt vay tiền qua nền tảng Pengjinso. Lãi suất hơn 10% mỗi năm, cao hơn nhiều so với lãi ngân hàng. Tiền vay đó đầu tư vào dự án của Vạn Sắc, dự án có lãi, họ cũng chia phần, nhưng quy tắc chơi game phía sau là, các cán bộ cao cấp đầu tư có tỷ lệ lợi nhuận trên 20%, và khi có vấn đề có thể rút trước. Nhân viên bình thường đầu tư, thua lỗ thì chịu, có lãi thì chia phần, còn thua thì chỉ có những "con cá nhỏ" gánh chịu. Ba bước này kết hợp lại tạo thành một vòng khép kín hoàn hảo, lợi nhuận tư hữu hóa, nợ công khai.
Bạn có thể hỏi, hệ thống này tồn tại nhiều năm như vậy tại sao mãi chưa bị phát hiện?
Có hai lý do:
Thứ nhất, không thể nhìn ra qua báo cáo tài chính của Vạn Sắc. Toàn bộ hoạt động của Boshang Asset Management đều ngoài bảng cân đối, không phản ánh trong báo cáo hợp nhất của Vạn Sắc, vì vậy khi bạn xem báo cáo tài chính những năm trước của Vạn Sắc, dòng tiền vẫn dương, tỷ lệ nợ trong ngành khá lành mạnh, các tổ chức xếp hạng cũng đánh giá là đầu tư được. Nhưng thực tế, theo các báo cáo, quy mô nợ ngoài bảng của Vạn Sắc đã vượt quá 1.000 tỷ, giống như một báo cáo khám sức khỏe, các chỉ số đều bình thường, nhưng thực tế đã mắc bệnh nặng không thể nhìn thấy.
Thứ hai, những người hưởng lợi từ hệ thống này quá nhiều, từ cán bộ cao cấp đến cán bộ trung tầng, từ các tổ chức tài chính hợp tác đến các nguồn vốn được dẫn vào, mỗi bước đều có người kiếm tiền, ai cũng không muốn đập bàn.
Vậy điều gì đã phá vỡ sự im lặng này?
Vào tháng 4 năm ngoái, Vạn Sắc tại Yên Đài đã bị một đối tác tên Bairun Real Estate công khai tố cáo đội ngũ quản lý cao cấp của Vạn Sắc. Bức thư tố cáo dài hơn 6.000 chữ trực tiếp chỉ trích Vạn Sắc thiết lập các tổ chức tài chính trái phép, cho vay lãi cao, biển thủ vốn xây dựng dự án, thông qua cơ chế đồng đầu tư để chuyển lợi ích cho các cán bộ cao cấp. Đây không phải lần đầu tiên có đơn tố cáo, trước đó, 11 đối tác tại Yên Đài đã cùng ký tên tố cáo Vạn Sắc trốn thuế, trốn phí, nhưng lần đó không gây chú ý lớn. Thực sự gây chú ý là vào thời điểm đó, Vạn Sắc vừa công bố báo cáo lợi nhuận ròng năm 2023 giảm gần 50%. Tâm lý thị trường đã rất mong manh, sau khi có đơn tố cáo, phản hồi chính thức của Vạn Sắc là nội dung sai sự thật nghiêm trọng, nhưng thị trường không chấp nhận, các tổ chức xếp hạng bắt đầu liên tục hạ thấp xếp hạng tín dụng của Vạn Sắc, Moody’s – tổ chức xếp hạng quốc tế – đã hạ cấp Vạn Sắc xuống mức rác rưởi, các tổ chức tài chính bắt đầu thắt chặt hạn mức tín dụng đối với Vạn Sắc.
Các sản phẩm tài chính của Pengjinso bắt đầu quá hạn toàn diện từ giữa năm ngoái, số tiền liên quan vượt quá 700 triệu, phần lớn người mua là nhân viên của chính Vạn Sắc, Boshang Asset Management còn tồi tệ hơn, đến cuối năm ngoái đã có tin đồn thua lỗ hàng trăm tỷ, có quản lý trực tiếp bỏ trốn ra nước ngoài, đến nay vẫn chưa rõ tung tích. Sau đó, dây chuyền domino bắt đầu đổ sụp từng chiếc một. 郁亮 cùng ngày từ chức Chủ tịch hội đồng quản trị, toàn bộ cổ phần của Shenzhen State-owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC) tiếp quản. Đến khoảng tháng 6 năm ngoái,祝九胜 chính thức bị cơ quan điều tra bắt giữ, hơn 10 người dưới quyền ông lần lượt bị áp dụng biện pháp cưỡng chế, kể cả cựu Tổng giám đốc Boshang Asset Management,何卓, từ đầu năm ngoái đã bị kiểm soát. Một bên là cổ đông nhà nước cố gắng bơm máu, Shenzhen Iron and Steel Group đã cho Vạn Sắc vay hơn 25 tỷ, Ủy ban Tài chính Nhà nước Shenzhen tuyên bố có đủ "đạn dược". Trong khi đó, lỗ hổng của đế chế bóng ma ngày càng lớn. Năm ngoái, Vạn Sắc lỗ dự kiến 820 tỷ. Tổng cộng trong hai năm, lỗ hơn 1.300 tỷ, nhiều hơn cả lợi nhuận của 10 năm trước cộng lại, trung bình mỗi ngày thua lỗ hơn 200 triệu, số tiền thua lỗ thậm chí còn vượt quá toàn bộ giá trị thị trường của Vạn Sắc.