Lilly đầu tư 2.75 tỷ USD vào 英矽智能, AI dược phẩm "Thời điểm GPT" đã đến chưa?

来源：极客公园

撰文：桦林舞王

又一个传统行业，官宣正式「爱上 AI」。

当地时间 3 月 29 日，美国制药巨头 Eli Lilly（礼来）与在香港上市的 AI 制药公司 Insilico Medicine（英矽智能）宣布达成战略合作——前期付款 1.15 亿美元，加上后续里程碑付款，潜在总价值达到 27.5 亿美元，还有未来销售分级特许权使用费。

这个数字，让整个行业静了一秒——AI 制药的「GPT 时刻」，已经到来了吗？

01 AI 造药，从「故事」到「真金白银」

在今天之前，AI 药物发现这件事，更像是一个被反复讲述但始终没有结局的故事。创业公司融资、大厂入局、学术界背书……但每次有人追问「你们到底有没有真正让患者用上的药？」，答案都很暧昧。

礼来这笔钱，是一个明确的姿态转变。

事实上，礼来自己也在加速「AI 转型」。

今年 3 月的 J.P. Morgan Healthcare Conference 上，礼来刚刚宣布与 NVIDIA 建立价值 10 亿美元的联合创新 AI 实验室，专门用于解决制药领域的长期挑战。同一个月，NVIDIA 又与诺和诺德达成合作，用 Gefion 主权 AI 超级计算机加速药物发现。

这还不算完。2 月，武田制药与 AI 公司 Iambic Therapeutics 签了一笔超过 17 亿美元的合作，目标是用 AI 找到癌症和其他疾病的新药。3 月 27 日，Quotient Sciences 和 Intrepid Labs 刚刚宣布多年合作，把机器学习模型 ANDROMEDA 引入早期药物开发。

这不是个例，这是一场集体押注。2026 年开年，制药行业出现了密集的 AI 平台大交易，礼来、赛诺菲、诺和诺德、拜耳……几乎每家顶级制药公司都在跑步签合同。

行业分析师的数字更直观：AI 药物发现市场 2025 年价值约 29 亿美元，预计 2026 年就能达到 51 亿美元，到 2035 年将超过 134 亿美元。

但是，热钱虽多，不代表问题消失。

02 如何用 AI 设计「新分子」？

Insilico Medicine 不是一家新公司。

这家公司由华人科学家创立，总部在香港，是目前极少数真正把 AI 生成的药物分子推进到临床阶段的公司之一。它的核心技术，是用生成式 AI 直接「设计」全新分子结构，而不只是筛选已有化合物库——这在技术路线上是一个根本性的差异。

传统药物发现，大概是这样的流程：确定靶点 → 在数百万个已知化合物里反复筛选 → 找到候选分子 → 漫长优化。这个过程平均需要十几年，花费十几亿美元。

英矽智能的方式，有点像「从零开始画一把钥匙」——直接告诉 AI「这把锁长什么样，你来设计能开锁的钥匙」。它的端到端平台 Pharma.AI 涵盖靶点发现、分子生成、临床结果预测三个核心环节，公司声称已经把某些药物发现周期压缩到 18 个月以内。

英矽智能 CEO 的话说得很直接：「在 AI 方面比我们更强的，只有礼来自己，除此之外没有其他公司。」

这话听起来很狂。但礼来愿意出这个价格，本身就是一种背书。

礼来需要的，不只是一个 AI 工具，而是一条能持续产出药物候选分子的「流水线」。

03 27.5 亿美元的交易

不过，看懂这笔交易，得先理解它的结构。

1.15 亿美元的前期付款，是今天真实发生的钱，打到账户里的那种。但剩下的 26 亿多美元，是「里程碑付款」——必须等到 Insilico 的 AI 模型真正产出经过验证的靶点、候选分子成功进入人体试验，甚至走完临床，才会分阶段兑现。

可以认为，这是一个用「潜在价值上限」来表达战略意图，用「前期投入」来测试实际能力的结构。对礼来来说，资产负债表不会立刻承受 27.5 亿美元的压力；对 Insilico 来说，每一笔里程碑付款都是一次公开的成绩单。

业内对这种交易结构的评价很统一：这限制了礼来的直接风险，同时给了 Insilico 最强的商业激励——你不交付，你就拿不到钱。

但问题也在这里。

AI 发现的药物，最终还是要通过人体临床试验。而临床试验的失败率，在整个制药行业都高得令人沮丧——大概 90% 的候选药物活不过二期试验。AI 分子是否真的能突破这个魔咒，目前还没有足够多的数据回答。

一位行业观察者的判断算是相对中肯：「对 2026 年的预测是，验证和失望大约各占一半。该领域已经从推测阶段走到了早期临床验证阶段，但承诺与性能之间的差距依然很大。」

没有药物最终上市，没有监管批准，整个 AI 药物发现领域其实还处于一个非常漫长的「概念验证期」。

再多的大额合同，也替代不了这个结局。

04 传统行业的 AI 尝试

当礼来决定把 AI 写进核心战略，而不只是实验室预算，这件事的意义已经超出了一次商务合同的范畴。

回过头看，过去两年 AI 行业最明显的趋势之一，是「垂直渗透」——大模型能力向各个专业领域下沉，从代码生成、法律文书，到现在的分子设计。制药行业这块「最后的堡垒」，一向以保守、监管严苛、研发周期极长著称，理论上是 AI 渗透最慢的领域之一。

但现在的信号很清楚：最保守的钱，已经开始流动了。

礼来的选择也有着更深的产业逻辑。司美格鲁肽让诺和诺德登上了全球制药的顶点，礼来的替尔泊肽在减重市场同样大获全胜。这场「GLP-1 战争」教会了所有制药公司一件事：谁先找到下一个「靶点」，谁就能赢下下一个十年。

而 AI，是目前最有可能加速这个「找到」过程的工具。

英矽智能今天的 27.5 亿美元，与其说是一笔买卖，不如说是一张入场券——它在向整个行业宣告，AI 药物发现已经从「研究好奇心」进化为「商业现实」。

接下来的两三年，AI 发现的候选分子如果能在临床上展现出统计意义上的优势，这场「AI 造药革命」才算真的开始。如果批量进入临床的分子依然以传统概率失败，那行业会迎来一轮冷静，交易热潮会降温，Insilico 也会面临真正的考验。

没有人知道结果。

但礼来今天这张 1.15 亿美元的支票，是目前最昂贵的一次投票。