Một cổ phiếu trả cổ tức với lợi suất hai chữ số: Liệu nó có thực sự bền vững?

Tỷ suất cổ tức của S&P 500 hiện đang vào khoảng 1,2%, gần với mức thấp kỷ lục. Do đó, hầu hết các cổ phiếu cổ tức hiện nay đều có mức lợi suất ở nhóm một chữ số thấp.

Tuy nhiên, có một vài trường hợp ngoại lệ. Một trong số đó là Ares Capital Corporation (ARCC +2.03%). Công ty quỹ phát triển doanh nghiệp (BDC) này hiện có lợi suất 10,8%. Mặc dù lợi suất cổ tức hai chữ số không thường duy trì được lâu, nhưng đây là lý do vì sao Ares lại khác.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Các BDC không phải là những cổ phiếu cổ tức “thông thường”

Quốc hội đã tạo ra các BDC vào năm 1980 thông qua một sửa đổi của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 nhằm thúc đẩy đầu tư vào các công ty tư nhân nhỏ hơn. Chúng thực hiện các khoản đầu tư vào nợ và vốn chủ sở hữu, cung cấp nguồn vốn mà các công ty nhỏ hơn cần để duy trì hoạt động và mở rộng. BDC phải đáp ứng một số yêu cầu, bao gồm việc chi trả ít nhất 90% thu nhập chịu thuế của mình dưới dạng cổ tức. Vì vậy, các thực thể này thường có lợi suất cổ tức cao hơn.

Các BDC cũng có hồ sơ rủi ro cao hơn. Các khoản cho vay tư nhân đối với doanh nghiệp nhỏ có tỷ lệ vỡ nợ cao hơn nhiều so với các trái phiếu đạt chuẩn đầu tư. Tuy nhiên, chúng thường mang lãi suất cao hơn. Những lãi suất cao hơn cũng tạo ra rủi ro, vì người đi vay thường tái cấp vốn cho khoản nợ này khi lãi suất giảm, buộc BDC phải tái đầu tư khoản gốc đã được hoàn trả với mức lãi suất thấp hơn. Kết quả là, nhiều BDC đã phải cắt giảm cổ tức trong suốt những năm qua.

Mở rộng

NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Biến động hôm nay

(2.03%) $0.36

Giá hiện tại

$18.09

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$13B

Biên độ trong ngày

$17.50 - $18.11

Biên độ 52 tuần

$17.40 - $23.41

Khối lượng

6.7M

KLGD TB

7.6M

Biên lợi nhuận gộp

75.68%

Lợi suất cổ tức

10.61%

Ares Capital không phải là BDC “thông thường” của bạn

Ares Capital nổi bật trong lĩnh vực BDC. Đây là BDC niêm yết lớn nhất với danh mục đầu tư trị giá khoảng $623Bỷ. Công ty thuộc hệ sinh thái Ares Management, một công ty dẫn đầu toàn cầu về các khoản đầu tư thay thế. Ares Management có hơn $623 tỷ tài sản do công ty quản lý, bao gồm gần $407Bỷ tài sản tín dụng.

Ares Capital đã tận dụng chuyên môn tín dụng của công ty mẹ để đạt được những kết quả xuất sắc trong suốt nhiều năm. Tổn thất ròng thực hiện từ các khoản vay hằng năm đã bình quân ở mức thấp hơn 0% kể từ khi thành lập, tốt hơn ngân hàng (-0,6%) và các BDC khác (-1,1%). Điều đó đã giúp Ares chi trả một trong những khoản cổ tức dễ “quy đổi thành lợi nhuận” nhất trong ngành. Công ty đã mang lại cổ tức ổn định đến tăng trưởng trong hơn 16 năm.

Dù thành công trong quá khứ không đảm bảo rằng cổ tức của Ares sẽ tiếp tục bền vững, nhưng công ty đang ở vị thế vững để tiếp tục chi trả cổ tức ổn định. BDC tạo ra $29.4Bỗi cổ phiếu từ lợi nhuận cốt lõi vào năm ngoái, cao hơn đáng kể so với cổ tức của mình ($1,92 mỗi cổ phiếu). Công ty ước tính rằng sẽ chuyển tiếp khoảng $1,38 mỗi cổ phiếu thu nhập chịu thuế vượt mức từ năm ngoái để phân phối cho các cổ đông trong năm 2026, qua đó tạo thêm “vùng đệm” cho cổ tức. Ares cũng có hồ sơ tài chính vững mạnh, cho phép công ty tiếp tục tăng trưởng danh mục đầu tư.

Cổ tức hai chữ số của Ares trông có vẻ bền vững

Ares Capital đã trả cổ tức ổn định hoặc tăng trưởng trong hơn một thập kỷ rưỡi. Mức chi trả hiện tại của công ty có vẻ bền vững, được hỗ trợ bởi lợi nhuận vượt mức và hồ sơ tài chính vững mạnh. Mặc dù mọi thứ có thể thay đổi nếu nền kinh tế suy yếu đáng kể và ảnh hưởng đến khả năng của các công ty trong danh mục đầu tư trong việc trả nợ cho mình, Ares Capital trông như một nguồn chi trả cổ tức bền vững.