Cổ phiếu Nvidia sẽ ở đâu trong 5 năm tới?

Trong ba năm qua, Nvidia (NVDA +0.93%) đã phát triển từ một nhà sản xuất chip đồ họa thành ông vua không ai tranh giành của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Các bộ xử lý đồ họa (GPU) của công ty đã trở thành hạ tầng thiết yếu cho việc huấn luyện các mô hình AI tạo sinh – thúc đẩy một trong những đợt tăng giá cổ phiếu bùng nổ nhất trong lịch sử gần đây.

Nếu tôi nói với bạn rằng đây chỉ là sự khởi đầu thì sao? Trong năm năm tới, Nvidia được kỳ vọng sẽ mở rộng sự thống trị của mình từ huấn luyện mô hình sang suy luận (inference), phần mềm doanh nghiệp, các ứng dụng trong thế giới vật lý và hạ tầng cho thế hệ tiếp theo.

Nguồn hình ảnh: Nvidia.

Xúc tác 1: Mức độ áp dụng AI doanh nghiệp

Thông qua quan hệ đối tác với Palantir Technologies, Nvidia đang âm thầm đi xa hơn việc chỉ bán phần cứng cho các trung tâm dữ liệu AI để trở thành nhà phát triển các giải pháp AI full-stack cho doanh nghiệp thương mại. Các công ty trong danh sách Fortune 500 ngày càng xây dựng những hệ thống AI độc quyền, kết hợp năng lực điện toán được tăng tốc của Nvidia với các nền tảng phân tích dữ liệu tinh vi.

Những động lực này tạo ra doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao và mang tính dự đoán cao nhờ cấp phép phần mềm, các dịch vụ suy luận được tối ưu và các hệ sinh thái được thiết kế chuyên nghiệp. Thứ bắt đầu như việc mua sắm phần cứng theo chu kỳ đang nhanh chóng chuyển thành các mối quan hệ dài hạn, “dính” hơn khi việc tích hợp AI trở thành một trụ cột cốt lõi hỗ trợ mọi quy trình kinh doanh lớn.

Xúc tác 2: Kỷ nguyên suy luận và hạ tầng đã đến

Mặc dù giai đoạn huấn luyện đã từng chiếm spotlight trong những ngày đầu của cuộc cách mạng AI, các chuyên gia trong ngành hiện đang thảo luận về giai đoạn lớn tiếp theo, được gọi là suy luận (inference). Khi nhiều ứng dụng tinh vi hơn như AI tác nhân (agentic AI) chuyển từ thử nghiệm sang triển khai sản xuất, nhu cầu về suy luận AI lớn hơn đang bùng nổ.

Điều mà nhà đầu tư có thể đang bỏ qua là Nvidia không chỉ cung cấp GPU cho các tác vụ AI, mà còn cung cấp một ngăn xếp phần mềm toàn diện trên nhiều nền tảng như CUDA, TensorRT và NIM.

Mô hình này tạo ra một vòng quay động lực mạnh mẽ cho Nvidia: Năng lực suy luận tăng lên thúc đẩy nhiều hoạt động phát triển AI hơn, qua đó làm nổi bật nhu cầu về các loại hạ tầng ngày càng tinh vi. Nvidia đang ở vị trí đặc biệt thuận lợi để tận dụng “siêu chu kỳ” chi tiêu AI (AI capex supercycle) đang diễn ra nhờ những mối quan hệ khôn ngoan của mình với các nhà cung cấp neocloud CoreWeave và Nebius.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Biến động hôm nay

(0.93%) $1.64

Giá hiện tại

$177.39

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.3T

Biên độ trong ngày

$171.37 - $177.49

Khoảng 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng giao dịch

143M

Khối lượng TB

181M

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Tỷ suất cổ tức

0.02%

Xúc tác 3: Các ứng dụng AI trong thế giới vật lý là biên giới tiếp theo

Có lẽ mặt tăng trưởng hấp dẫn nhất đối với Nvidia là vai trò của công ty trong việc đưa trí tuệ vào thế giới vật lý. Các nền tảng của Nvidia ngày càng đóng vai trò trung tâm trong việc thúc đẩy robot, xe tự hành và điện toán lượng tử.

Trong tương lai, những người ủng hộ AI tối đa (AI maximalists) cho rằng các kho hàng và mạng lưới chuỗi cung ứng sẽ triển khai đội hình các robot chạy bằng AI. Trong khi đó, các hệ thống tự hành sẽ xử lý khối lượng lớn các luồng dữ liệu thời gian thực nhằm cải thiện an toàn vận chuyển. Cuối cùng, các môi trường điện toán lai giữa lượng tử và cổ điển có thể mở đường cho các đột phá y khoa mà trước đây không thể thực hiện.

Mỗi lĩnh vực trong số này đều cần một nền tảng hoàn chỉnh gồm phần cứng, mạng, mô phỏng và phần mềm – qua đó tạo ra một chu kỳ doanh thu dài hạn, được “cắm sâu” cho hệ sinh thái dày đặc của Nvidia.

Cổ phiếu Nvidia sẽ có giá trị bao nhiêu trong năm năm?

Nếu Nvidia thành công trên các hướng đi mới này, tôi nghĩ là hợp lý khi dự báo năng lực lợi nhuận của công ty có thể tăng trưởng theo cấp số nhân với tốc độ 25% mỗi năm trong năm năm tới.

Với kiểu tăng trưởng này, nhà đầu tư có thể bắt đầu định giá lại cổ phiếu Nvidia theo một hệ số giá trên lợi nhuận tương lai (P/E) phản ánh gần hơn với các mức đỉnh trước đó của nó – thể hiện mức tăng trưởng siêu tốc được duy trì.

NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts

Với các tham số này, giá cổ phiếu của Nvidia hoàn toàn có thể tăng gấp bốn hoặc năm lần so với mức hiện tại. Trong kịch bản “trời xanh” của thị trường tăng giá, tôi nghĩ Nvidia có thể được định giá trên 20 nghìn tỷ USD vào đầu thập kỷ tới.