Cổ phiếu của Palantir Technologies giảm 30%. Phố Wall dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. (Gợi ý: Nó có thể khiến bạn ngạc nhiên.)

Palantir Technologies (PLTR +1.34%) 在 2023、2024 和 2025 年都带来了三位数的回报，但其涨势在 2026 年已停滞。由于投资者在宏观不确定性面前从估值偏高的股票轮动撤出，该股较其创纪录高点下跌了 30%。

然而，大多数华尔街分析师认为 Palantir 被严重低估。每股 200 美元的中位目标价意味着相较于其目前股价 146 美元的 36% 上行空间。而 Wedbush Securities 的 Dan Ives 认为 Palantir 可能在 2028 年成为一家万亿美元公司——这一预测意味着相较于其当前 350B美元的市值有 185% 的上行空间。

以目前价格来看，Palantir 股票是捡漏吗？

图片来源：Getty Images。

看多论点：Palantir 是 AI 决策平台的领军者

Palantir 最初为国防与情报领域的政府机构开发数据集成与分析软件。然而，公司随后已将其软件调整为支持跨商业行业的用例，并推出了一款相邻的人工智能（AI）平台，名为 AIP。

AIP 是一个大型语言模型（LLM）编排工具，让开发者能够将生成式 AI 功能构建进应用与业务流程中。Dan Ives 曾称其为“在 AI 用例方面的黄金标准”。而 Forrester Research 也将 Palantir 评为 AI 决策平台领域的领导者。

Palantir 公布了异常出色的第四季度财务业绩。其客户数量增长了 26%，净收入留存率达到 39%，实现连续第九次加速。与此同时，销售额增长 70% 至 1.4B美元，连续第十次加速；调整后每股摊薄收益增长 79% 至 0.25 美元。公司还公布了惊人的 40 法则（Rule of 40）得分 127%。

摩根士丹利（Morgan Stanley） 分析师 Sanjit Singh 认为 Palantir 正在成为企业 AI 的标准。“在软件领域很难找到更好的基本面故事，”他在近期发给客户的备忘录中写道。“Palantir 不仅带来上市软件公司中最好的增长，而且也带来最好的盈利能力。”

Gibbens Capital Management 的首席投资官 Mark Gibbens 最近曾告诉 Charles Schwab，由于公司并不开发 LLM，而是帮助客户将 LLM 集成到运营中，因此 Palantir 在某种程度上对 AI 颠覆软件行业的担忧有一定隔离性。

展望未来，Grand View Research 估计 AI 平台支出将以 38% 的年增速持续增长，直到 2033 年；增长由医疗、金融、制造和零售领域尤其强劲的采用推动。Palantir 的营收增长完全有可能跟上这一节奏。

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NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

今日变动

(1.34%) $1.97

当前价格

$148.46

关键数据点

市值

$355B

日内区间

$137.99 - $148.51

52 周区间

$66.12 - $207.52

成交量

30M

均量

49M

毛利率

82.37%

看空论点：Palantir 是标普 500 指数中最昂贵的股票

Palantir 的问题在于估值。CEO Alex Karp 已多次对这些担忧加以轻描淡写。他甚至表示，那些因为 Palantir 估值偏高而对其持怀疑态度的分析师，实际上等同于从潜在股东手中“抢走了一笔横财”。这个论点的问题在于：历史表明，抱持“任何价格都要买”的投资者最终终究会遭到惩罚。

Palantir 在 2025 年 8 月实现了 137 的市销率（P/S），使其成为历史上最昂贵的软件股票之一。此前只有另外七家软件公司曾在销量上交易超过 100 倍的水平，而它们全部在触及峰值估值后至少下跌了 70%。截至目前，Palantir 仍是唯一的例外，不过该股自 2025 年 8 月以来已下跌 20%，并且股价当然还可能进一步走低。

如今，Palantir 的市销率为 78 倍，这似乎相比其过去的交易水平而言很便宜。但 Palantir 仍以明显优势成为 标普 500（S&P 500） 中最昂贵的股票。最近的竞争者是 德州太平洋土地（Texas Pacific Land），市销率为 38 倍。于是，只要增长出现放缓的第一个迹象，Palantir 就容易遭遇大幅回撤。因此，我认为投资者应将自己在 Palantir 的任何持仓规模保持相对较小。