Nvidia và Alphabet Cùng Có Tiềm Năng Tuyệt Vời Trong Thời Đại AI. Nhưng Cổ Phiếu Nào Là Lựa Chọn Tốt Hơn Hiện Nay?

Thật khó để tìm được hai công ty được hưởng lợi nhiều hơn từ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) so với Nvidia (NVDA +0.87%) và Alphabet (GOOG 0.15%)(GOOGL 0.55%). Và cả hai “ông lớn” công nghệ này đã mang về những kết quả ấn tượng trong vài năm qua, khi các nhà đầu tư ráo riết tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với kỷ nguyên máy tính tiếp theo.

Nhưng liệu cả hai cổ phiếu này có tiếp tục giành chiến thắng trong dài hạn không? Và quan trọng hơn, trong hai cổ phiếu AI đó, cổ phiếu nào là lựa chọn mua tốt hơn?

Nvidia là thương vụ “mũi cuốc và xẻng” tối ưu, bán phần cứng giúp AI trở thành hiện thực. Mặt khác, Alphabet đang nhúng công nghệ đó vào một hệ sinh thái phần mềm, tìm kiếm, phát trực tuyến và điện toán đám mây vốn đã thống trị và đa dạng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Nvidia: đà tăng vượt trội, nhưng rủi ro phần cứng theo chu kỳ

Hiệu quả nền tảng của Nvidia trong năm qua đã hết sức phi thường. Trong quý 4 năm tài chính 2026 của công ty, doanh thu đã bùng nổ 73% so với cùng kỳ năm trước lên 113.8Bỷ USD. Không có gì đáng ngạc nhiên khi mảng trung tâm dữ liệu vẫn là động cơ chính, tạo ra 175Bỷ USD trong tổng số đó khi các nhà cung cấp đám mây tiếp tục mua các bộ xử lý đồ họa (GPU) có khả năng AI với tốc độ chóng mặt.

Expand

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(0.87%) $1.53

Giá hiện tại

$177.28

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.3T

Biên độ trong ngày

$171.38 - $177.48

Phạm vi 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng

4.9M

KL trung bình

181M

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Tỷ suất cổ tức

0.02%

Đề cập đến cơn “khát” không ngừng đối với chip của công ty trong cuộc gọi kết quả kinh doanh gần đây, giám đốc tài chính (CFO) của Nvidia là Colette Kress đã giải thích các yếu tố cung-cầu.

“Với hạ tầng Nvidia đang có nhu cầu rất cao, ngay cả Hopper và phần lớn các sản phẩm dựa trên Ampere đã ra đời từ sáu năm trước cũng đã được bán hết trên đám mây,” Kress nói.

Nhưng chính tại đây mọi thứ trở nên phức tạp hơn đối với cổ phiếu.

Kinh doanh của Nvidia phần lớn gắn với các chu kỳ chi tiêu vốn (capital expenditure) khổng lồ của những khách hàng lớn nhất. Nếu các ngân sách hạ tầng đám mây đó cuối cùng được bình thường hóa, hoặc nếu các công ty công nghệ lớn triển khai thành công nhiều hơn silicon tùy chỉnh của chính họ để tiết kiệm chi phí, thì Nvidia có thể chứng kiến cả tăng trưởng giá lẫn tốc độ tăng doanh thu đều bị ảnh hưởng cùng lúc.

Với tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) vào khoảng 185Bính đến thời điểm bài viết này, cổ phiếu Nvidia để lại rất ít chỗ cho sai sót. Định giá này có thể đang giả định không chỉ việc tăng trưởng nhanh liên tục và khả năng định giá mạnh, mà còn rằng nhà sản xuất chip sẽ không phải đối mặt với suy thoái phần cứng theo chu kỳ bất cứ lúc nào sớm.

Alphabet: hệ sinh thái bền vững, được tăng cường nhờ AI

Hồ sơ tăng trưởng của Alphabet có vẻ chậm hơn, nhưng bền vững hơn.

Doanh thu quý 4 của công ty mẹ Google tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 68.1Bỷ USD.

Mặc dù mảng quảng cáo của công ty chiếm 72% doanh thu này và tăng trưởng với tốc độ vững chắc 14% so với cùng kỳ năm trước, mảng điện toán đám mây của công ty – Google Cloud – được xem là yếu tố trung tâm trong kịch bản lạc quan cho cổ phiếu Alphabet.

Expand

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Thay đổi hôm nay

(-0.55%) $-1.62

Giá hiện tại

$295.77

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$3.6T

Biên độ trong ngày

$289.45 - $298.08

Phạm vi 52 tuần

$140.53 - $349.00

Khối lượng

22M

KL trung bình

34M

Biên lợi nhuận gộp

59.68%

Tỷ suất cổ tức

0.28%

Doanh thu của Google Cloud tăng 48% so với cùng kỳ năm trước lên 240Bỷ USD trong Q4. Và khi mảng đám mây mở rộng quy mô, nó đang trở thành một động lực lợi nhuận đáng kể cho toàn bộ hoạt động kinh doanh. Biên lợi nhuận hoạt động của Google Cloud đã cải thiện mạnh mẽ lên 30,1% trong quý – tăng từ chỉ 17,5% ở giai đoạn cùng kỳ năm trước.

Các xu hướng nhu cầu cũng cho thấy còn nhiều tăng trưởng đáng kinh ngạc phía trước cho phân khúc này.

Alphabet đang “ký kết các cam kết khách hàng lớn hơn,” Giám đốc điều hành (CEO) Sundar Pichai của Alphabet cho biết trong cuộc gọi kết quả kinh doanh quý 4 khi đề cập đến đà kinh doanh của họ ở Google Cloud. “Số lượng các thương vụ trong năm 2025 trị giá trên một tỷ đô la đã vượt qua tổng của ba năm trước đó.”

Hạng mục tồn đọng (backlog) Google Cloud tổng của Alphabet? Nó đạt 240 tỷ USD, tăng 55% theo tuần tự.

“Việc gia tăng backlog được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm Cloud của chúng tôi, dẫn đầu bởi các giải pháp AI dành cho doanh nghiệp từ nhiều khách hàng,” CFO của Alphabet là Anat Ashkenazi giải thích trong cuộc gọi kết quả kinh doanh quý 4 của công ty.

Và do Alphabet tạo ra dòng tiền tự do đáng kể – 73.3Bỷ USD trong năm 2025 – chủ yếu từ mảng quảng cáo tìm kiếm cốt lõi, trong khi đồng thời tăng trưởng một mảng điện toán đám mây cho doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao, công ty không quá phụ thuộc vào một chu kỳ phần cứng duy nhất. Vì vậy, nếu chi tiêu cho hạ tầng AI chững lại, Alphabet vẫn còn hàng tỷ người dùng đang tương tác tích cực với YouTube và Google Search để quay lại.

Cổ phiếu nào là lựa chọn mua tốt hơn?

Việc lựa chọn giữa hai cổ phiếu này phụ thuộc vào tính dự đoán và độ bền vững.

Thực tế là định giá của cả hai công ty đều trông có vẻ hợp lý dựa trên tốc độ tăng trưởng nền tảng của họ. Alphabet giao dịch ở mức 27 lần lợi nhuận, trong khi Nvidia có tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 36. Nhưng dĩ nhiên, Nvidia đang tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với Alphabet.

Vấn đề nằm ở chỗ các nhà đầu tư kỳ vọng điều gì sẽ xảy ra trong dài hạn. Với Nvidia, có thể nói là sự không chắc chắn nhiều hơn. Mặc dù công ty có thể tiếp tục vượt kỳ vọng trong ngắn hạn, việc mua một hoạt động phần cứng theo chu kỳ với bội số cao sẽ tạo ra rủi ro đáng kể nếu năng lực trong ngành bắt kịp nhu cầu hoặc nếu cạnh tranh giành thêm thị phần đáng kể khi chu kỳ đầu tư hiện tại dần trưởng thành.

Cả hai công ty này đều là những nhà vận hành xuất sắc với tương lai sáng sủa. Nhưng đối với các nhà đầu tư đang đưa thêm vốn vào để bắt đầu ngay hôm nay, Alphabet có lẽ là lựa chọn mua tốt hơn. Các mảng doanh thu đa dạng của “gã khổng lồ” tìm kiếm, mảng điện toán đám mây đang tăng tốc, và mô hình kinh doanh ít theo chu kỳ hơn khiến Alphabet trở thành kèo dài hạn an toàn hơn.

Tất nhiên, Alphabet cũng có rủi ro. Ví dụ, công ty dự kiến chi khoảng 62.3Bỷ USD đến 17.7Bỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay – chủ yếu cho các khoản đầu tư liên quan đến năng lực tính toán AI và nhu cầu đám mây. Các nhà đầu tư sẽ phải theo dõi sát các nhận xét của ban lãnh đạo về việc liệu khoản hoàn vốn (ROI) từ mức chi tiêu lớn như vậy có thực sự đang phát huy hiệu quả hay không.

Cuối cùng, Nvidia chắc chắn đáng để theo dõi, nhưng Alphabet là cổ phiếu mà tôi muốn sở hữu ngay bây giờ.