Chúng ta biết điều khiến hầu hết các sàn giao dịch trong crypto hoạt động trong nhiều năm là khá đơn giản. BTC tăng giá, casino altcoin thức dậy, khối lượng hợp đồng mở tăng, phí giao dịch tăng.

@HyperliquidX đang chơi một trò chơi rất khác với HIP-3 và điều đó thay đổi toàn bộ cách nhìn của tôi.
Sàn giao dịch đang trở thành nơi mà rủi ro toàn cầu được giao dịch khi phần còn lại của thế giới đang ngủ. Nó hoạt động giống như logic của CME hơn là một DEX crypto.
– HIP-3 đạt khoảng 30% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày vào tháng 3 năm 2026
– Chỉ có 7 trong số 30 thị trường hàng đầu theo OI là cặp crypto, phần lớn là hàng hóa và cổ phiếu
Lấy ví dụ về tình hình Iran. Trong cuối tuần xung đột, trong khi các thị trường hàng hóa truyền thống đóng cửa, HL vẫn mở cửa.
– Dầu mỏ đạt đỉnh với khối lượng 1.25Bỷ USD mỗi ngày, OI tăng lên $300M → sản phẩm lớn thứ 3 trên nền tảng
Điều tương tự xảy ra với cổ phiếu:
– Hợp đồng perp của S&P 500 đã đạt $100M vào ngày đầu tiên
– Vàng hoạt động tích cực với sự gia tăng hoạt động của các tổ chức lớn
– Bạc đạt 1.7Bỷ USD trong 24h vào đỉnh điểm
Lưu lượng đó không đến từ các degens crypto. Đó là rủi ro địa chính trị được định giá vào một ngày Chủ nhật.
Mọi người vẫn meme nó như một DEX perp crypto trong khi hầu hết các thị trường lớn nhất của nó về vốn cam kết thậm chí còn không phải là crypto lol.
Nhưng thực tế, HL đang hướng đến một nơi khác, hoạt động giống như một sàn giao dịch TradFi hơn.
Thông thường, các sàn giao dịch TradFi chiến thắng khi trở thành nơi tốt nhất để thực hiện rủi ro.
HL hiện đang chạy cùng một chiến lược đó trên chuỗi, với một lợi thế bổ sung: nó nắm bắt dòng chảy mà không nơi nào khác có thể đi khi các sàn truyền thống đóng cửa.
Và theo thiết kế, nó nắm bắt dòng chảy đó rất tốt. Vì vậy, bây giờ tôi nhìn nhận nó như thế này:
Trong một thị trường crypto hoàn toàn risk-on, $HYPE vẫn hưởng lợi từ cơn sốt perp như thường lệ.
Nhưng trong căng thẳng vĩ mô, $HYPE có một chế độ cầu thứ hai mà một sàn crypto bình thường không có.
hyperliquid.