Ngày 7 tháng 4, trong bối cảnh xung đột tại Iran tiếp tục leo thang và eo biển Hormuz bị hạn chế thực chất, kỳ vọng của thị trường về sự chuyển hướng chính sách trong năm bắt đầu có những dao động rõ rệt. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang hiếm khi đồng thuận nhấn mạnh "lạm phát ưu tiên hơn việc làm", ám chỉ rằng khung chính sách hiện tại đã chuyển từ "cân bằng hai mục tiêu" trong quá khứ sang phòng thủ đơn phương trong bối cảnh cú sốc cung ứng. Đồng thời, Nhà Trắng cố gắng sử dụng việc tăng năng suất nhờ AI như một lý do tiềm năng để giảm lãi suất, thực chất phản ánh sự bất đồng trong nội bộ chính sách về đường đi của lạm phát trong tương lai, chứ không phải là điều kiện nới lỏng thực sự đã chín muồi.

Xét về chính sách và phản ứng quốc tế, IMF đã rõ ràng xác nhận rằng toàn cầu đang bước vào giai đoạn "lạm phát cao, tăng trưởng thấp", nguồn cung năng lượng thu hẹp không chỉ dừng lại ở dầu khí mà còn bắt đầu thấm vào phân bón, vận tải và chuỗi công nghiệp, khiến lạm phát trở nên bền vững hơn. Ngay cả khi xung đột giảm nhiệt trong ngắn hạn, chu kỳ phục hồi cung vẫn kéo dài, biểu thị áp lực lạm phát khó giảm nhanh, từ đó củng cố tính hợp lý của việc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường thắt chặt.

Hành vi dòng vốn xuyên thị trường đã bắt đầu phản ánh sự chuyển đổi này. Dự kiến giảm lãi suất bị hoãn lại, giá dịch vụ lại tăng trở lại, khiến kỳ vọng lợi suất thực duy trì ở mức cao, nền tảng định giá tài sản rủi ro bị áp lực. Đồng thời, giá năng lượng tăng và rủi ro địa chính trị cộng hưởng khiến dòng vốn ưu tiên các tài sản phòng thủ và dòng tiền mặt hơn là các vị thế rủi ro biến động cao.

Quay trở lại cấu trúc thị trường tiền điện tử, BTC hiện vẫn duy trì trong phạm vi thanh khoản rõ ràng. Phía trên, khoảng 69,800 USD hình thành vùng thanh khoản thanh lý short dày đặc và tích tụ thanh khoản thụ động, là vùng áp lực điển hình, đồng thời cũng là vị trí cản chính của đợt phục hồi gần đây; nếu có thể giữ vững, điều đó mới thể hiện thị trường sẵn sàng chấp nhận rủi ro trở lại. Phía dưới, trong khoảng 66,000 đến 65,000 USD, tích tụ thanh khoản long và thanh khoản tiếp nhận, tạo thành vùng phòng thủ ngắn hạn, nếu mất mốc này sẽ kích hoạt chuỗi giảm đòn bẩy. Giá hiện tại liên tục kiểm tra vùng trên nhưng chưa thể duy trì, cho thấy dòng tiền vẫn còn thận trọng trong bối cảnh bất định vĩ mô, thiên về thu hoạch thanh khoản trong phạm vi hơn là thúc đẩy đột phá xu hướng. #Gate广场四月发帖挑战