Axon (AXON) Mở rộng Vạch phòng thủ của mình thông qua AI. Đây là lý do tại sao tôi lạc quan

Cổ phiếu Axon Enterprise AXON +0.06% ▲ vẫn là một trong những cách hấp dẫn nhất để đầu tư vào một nền tảng an toàn công cộng được cung cấp bởi trí tuệ nhân tạo (AI). Đợt bán tháo gần đây diễn ra khá mạnh, khiến cổ phiếu giảm khoảng 54% so với đỉnh 52 tuần, dù tình hình kinh doanh cốt lõi hầu như không thay đổi. Tôi lạc quan về AXON, vốn cũng chiếm một tỷ trọng lớn trong danh mục cá nhân của tôi, bởi dường như thị trường đang bỏ sót cách công ty tiếp tục gia cố lợi thế cạnh tranh của mình.

Ưu đãi Phục Sinh - Giảm 70% Off TipRanks

• Mở khóa dữ liệu cấp quỹ phòng hộ và các công cụ đầu tư mạnh mẽ để đưa ra quyết định thông minh, sắc bén hơn

• Khám phá các ý tưởng cổ phiếu hoạt động tốt nhất và nâng cấp lên một danh mục các nhà lãnh đạo thị trường với Smart Investor Picks

Axon đang mở rộng hào bảo vệ của mình thông qua mô hình Software-as-a-Service (SaaS) có tính “dính”, hệ sinh thái sản phẩm đang được mở rộng, và backlog hợp đồng đang tăng lên, tất cả cùng củng cố tầm nhìn dài hạn. Tổ hợp này không chỉ hỗ trợ hồ sơ tăng trưởng bền bỉ của họ mà còn khiến đợt sụt giảm gần đây trông giống hơn một điểm vào hấp dẫn.

Sự SaaS- hóa của an toàn công cộng

Axon lặng lẽ thực hiện một trong những bước chuyển mô hình kinh doanh thành công nhất trong thời gian gần đây, chuyển từ một nhà cung cấp phần cứng chỉ “một lần” sang một nhà cung cấp SaaS mang tính sứ mệnh, quan trọng. “SaaS- hóa” an toàn này chính là bí mật giúp duy trì mức giữ chân doanh thu ròng (net revenue retention) luôn gần 125% và tiếp tục tăng. Khi một sở cảnh sát mua Taser 10 hoặc camera Axon Body 4 ngày hôm nay, họ về cơ bản đang bước vào một hệ sinh thái trong đó phần cứng là “móc câu” ban đầu, nhưng điện toán đám mây mới là động cơ trích xuất giá trị dài hạn.

Hãy nghĩ về độ “dính” tuyệt đối của mô hình này. Khi một tổ chức liên quan nào đó đã có toàn bộ hệ thống quản lý bằng chứng số được lưu trữ trên Axon Evidence, chẳng hạn, thì chi phí chuyển đổi trở nên gần như không thể vượt qua. Ngoài việc lưu trữ dữ liệu, điều này cũng đúng vì có quy trình làm việc tích hợp. Quý trước, chúng tôi đã thấy doanh thu từ phần mềm và dịch vụ tăng vọt 40% so với cùng kỳ năm ngoái.

Hãy nhớ rằng đây là doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao, mang lại mức độ dự đoán mà bạn hầu như không thấy ở các tên tuổi phần mềm truyền thống. Về cơ bản, họ đang xây dựng “Hệ điều hành (OS) của an toàn công cộng”, và một khi bạn đã là OS, thì bạn sẽ “ở lại” mãi mãi.

Một “cỗ máy” AI được ngụy trang

Trong khi đó, tôi tin rằng Axon sẽ chứng minh là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ AI, đặc biệt vì họ kiểm soát cả hai lớp phần cứng và phần mềm trong mảng an toàn công cộng. Sản phẩm Draft One là một ví dụ vững về cách Axon nhanh chóng nắm bắt một cơ hội “ở tầm với thấp” mà họ có thể triển khai ngay trên mạng lưới camera hiện có. Đây là phần mềm AI tạo sinh của Axon, lập tức biến âm thanh từ body-cam thành các báo cáo cảnh sát chất lượng cao.

Nếu bạn nói chuyện với bất kỳ cảnh sát tuần tra nào, họ sẽ cho bạn biết rằng giấy tờ chính là “cái ác” tồi tệ nhất trong đời sống của họ, thường chiếm tới 40% ca làm việc. Do đó, Draft One tạo ra một cuộc cách mạng về năng suất, biến đoạn video body-cam từ một gánh nặng pháp lý hoặc việc lưu trữ thành một tài sản chủ động. Nó biến các “byte” âm thanh thành doanh thu định kỳ biên lợi nhuận cao mà các đối thủ, những bên thiếu đường ống tích hợp phần cứng-tới-đám mây, đơn giản là không thể chạm tới.

Tự động hóa báo cáo chỉ là phần nổi của tảng băng. Kế hoạch “AI Era Plan” của Axon giờ đây đang dần thành hình, với việc tích hợp đầy đủ Axon Assistant và triển khai Axon Vehicle Intelligence, nhúng AI trực tiếp vào hoạt động tuần tra thực địa. Dịch thuật thời gian thực và các kiểm tra chính sách kích hoạt bằng giọng nói đang trở thành tiêu chuẩn tại hiện trường, vì đó là các công nghệ thiết thực, tạo tác động cao mà các sở ban ngành đang chủ động áp dụng. Với backlog 14.4Bỷ USD của các đặt chỗ tương lai theo hợp đồng, nhu cầu cho các quy trình AI-định hướng này rõ ràng đang dần trở thành chuẩn mực mới trong thực thi pháp luật.

Mua đợt điều chỉnh trên một pháo đài với hào chắn

Giờ đây, cổ phiếu gần đây đã lao dốc, giảm khoảng 54% so với đỉnh 52 tuần, khi nhà đầu tư chuyển sang tư thế “rủi ro thấp”. Xét đến mức độ tiếp xúc phần mềm của mình, cổ phiếu Axon cũng bị cuốn vào “cơn đại họa SaaS” trong vài tháng qua. Tuy nhiên, chính nơi này—tôi tin rằng cơ hội nằm ở đó. Dù đã giảm, Axon vẫn được dự kiến sẽ tăng doanh thu hàng đầu ít nhất 30% trong ba năm tới, khiến chỉ số Giá/Doanh thu (P/S) hiện tại khoảng 15 trông cực kỳ rẻ so với vài tháng trước. Bội số này rõ ràng không “định giá” bất kỳ “câu chuyện tăng trưởng nhờ AI” nào cả.

Đúng là P/E dự phóng vào khoảng 53x trong EPS đồng thuận cho FY2026 vào khoảng $7.79 có thể trông hơi “cao tay” khi nhìn lần đầu. Tuy nhiên, một phần là do Axon tái đầu tư một lượng lớn tiền mặt trở lại vào hoạt động kinh doanh, chi mạnh cho R&D đối với drone và tích hợp nền tảng pháp lý. Thực tế là họ có thể làm được tất cả điều này trong khi vẫn duy trì mức tăng trưởng doanh thu hàng đầu vượt trội là bằng chứng rằng chiến lược đang vận hành hiệu quả. Vì vậy, Axon được kỳ vọng sẽ nhanh chóng “vươn” lên để phù hợp với bội số này, khi các gói đăng ký phần mềm biên lợi nhuận cao tiếp tục mở rộng quy mô và vượt qua chi phí phần cứng.

Điều quan trọng là, hào bảo vệ của Axon ở đây gần như mang tính độc quyền. Giữa các Taser, drone, camera, và phần mềm pháp lý, Axon có mức tích hợp theo chiều dọc gần như kín khít đến mức không thể xuyên thủng. Những mối quan hệ dài hạn của họ với gần như mọi sở cảnh sát lớn tại Mỹ tạo thành một rào cản gia nhập mà một startup đơn giản không thể vượt qua. Khi bạn còn tính đến doanh thu định kỳ và bản chất “dính” của nền tảng đám mây, thì mức giá hiện tại không phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Cổ phiếu AXON có phải là Mua, Bán hay Giữ?

Bất chấp đà giảm kéo dài của cổ phiếu, Axon Enterprise vẫn sở hữu xếp hạng Đồng thuận Strong Buy trên Phố Wall, dựa trên 12 xếp hạng Mua và 1 xếp hạng Giữ. Đáng chú ý là không có nhà phân tích nào xếp cổ phiếu vào diện Bán. Ngoài ra, mức giá mục tiêu trung bình của AXON là $720.18 cho thấy tiềm năng tăng khoảng 74% trong 12 tháng tới.

**Kết luận **

Với tư cách là cổ đông Axon dài hạn, tôi có thể khẳng định rằng diễn biến giá gần đây giống như một cú đánh thẳng vào cảm giác. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư dài hạn, điều đó chẳng mấy quan trọng. Tăng trưởng cốt lõi và các diễn biến tích cực mới là những điều duy nhất đáng quan tâm. Hôm nay, tôi tin rằng Axon là một điểm vào hiếm hoi cho một “generational compounder” (nhà tạo lợi nhuận kép qua nhiều thế hệ). Với mức tăng trưởng 30% được duy trì trong những năm tới, định giá hiện tại trông giống như một món quà.

Miễn trách nhiệm & Công bố Báo cáo một vấn đề