Đã nghĩ về điều gì đó mà rất nhiều nhà đầu tư cá nhân có lẽ đang phải vật lộn — đó là cả ý tưởng cố gắng đánh bại thị trường. Hóa ra, thực sự có một lý thuyết chính quy đằng sau việc vì sao hầu hết chúng ta thất bại trong chuyện đó.

Vì vậy, random walk theory về cơ bản nói rằng giá cổ phiếu biến động hoàn toàn không thể dự đoán trước. Ý là bạn không thể nhìn vào những gì đã xảy ra hôm qua rồi suy ra ngày mai sẽ ra sao. Một nhà kinh tế tên Burton Malkiel đã thực sự đưa điều này vào dòng suy nghĩ chủ đạo vào năm 1973 qua cuốn sách của ông, và thành thật mà nói, nó vẫn đứng vững khá tốt.

Ý tưởng cốt lõi khá đơn giản: giá dao động dựa trên các sự kiện ngẫu nhiên, không phải dựa trên các mẫu hình. Điều này thách thức tất cả những gì bạn có thể đã học về phân tích kỹ thuật hay phân tích cơ bản có thể dự đoán được biến động. Theo random walk theory, cả hai cách tiếp cận về thực chất chỉ là những phỏng đoán “có cơ sở” nhưng không thực sự đem lại lợi thế.

Điều thú vị là sự liên hệ của nó với efficient market hypothesis. Efficient market hypothesis (EMH) lập luận rằng mọi thông tin hiện có đã được phản ánh sẵn trong giá tại bất kỳ thời điểm nào. Vì vậy, ngay cả khi bạn đang nghiên cứu, ngay cả khi bạn nghĩ rằng mình đã tìm ra điều gì đó mà người khác bỏ lỡ — thì rất có thể thị trường đã định giá nó rồi. Random walk theory đi xa hơn và nói rằng ngay cả khi thông tin mới bắt đầu xuất hiện trên thị trường, các biến động giá vẫn không thể dự đoán một cách nhất quán.

Giờ thì các nhà phê bình phản biện khá mạnh mẽ. Họ cho rằng thị trường không phải lúc nào cũng hoàn toàn hiệu quả, rằng vẫn có những mẫu hình nếu bạn chịu khó nhìn cho kỹ, và rằng các nhà đầu tư giỏi vẫn có thể vượt trội. Và đúng là bong bóng và các đợt sụp đổ thị trường dường như cho thấy một mức độ dự đoán nhất định vào một số thời điểm. Vì vậy, không phải là lý thuyết này hoàn toàn “không thể bác bỏ”.

Nhưng đây là lúc random walk theory thực sự trở nên hữu ích đối với nhà đầu tư bình thường: nếu bạn chấp nhận rằng biến động giá ngắn hạn về cơ bản là ngẫu nhiên, thì việc cố gắng canh thời điểm thị trường hoặc chọn ra những người chiến thắng riêng lẻ có lẽ là một sự lãng phí năng lượng. Thay vào đó, đa số người theo cách tiếp cận này chỉ đầu tư vào các quỹ chỉ số rộng hoặc ETFs và để thời gian làm phần việc còn lại. Bạn không cố gắng đánh bại thị trường — bạn chỉ đang “đi cùng” nó.

Cách làm thực tế nằm ở đa dạng hóa và tư duy dài hạn. Cứ đều đặn trong nhiều năm mà bỏ tiền vào một quỹ chỉ số như S&P 500, đừng ám ảnh với những biến động từng ngày, và hưởng lợi từ xu hướng tăng chung. Nó thụ động, nó nhàm chán, nhưng random walk theory lại gợi ý rằng nó cũng thực tế hơn so với lựa chọn thay thế.

Vậy đó — random walk theory không nói rằng bạn không thể kiếm tiền khi đầu tư. Nó nói rằng con đường mà đa số người nghĩ là sẽ hiệu quả có lẽ sẽ không như vậy, và có một lý thuyết thực sự đứng sau để ủng hộ điều đó. Đáng để suy nghĩ nếu bạn vẫn đang cố canh từng bước đi.