#Gate广场四月发帖挑战

Vì sao RWA bỗng “bùng nổ” mạnh mẽ? - Một tuần thu hút hơn 50 triệu USD

Từ ngày 30/3 đến 5/4, trên toàn cầu đã xảy ra 16 sự kiện đầu tư và tài trợ dự án trong lĩnh vực blockchain, với tổng quy mô vốn vượt 264 triệu USD. Làn sóng RWA (tài sản thế giới thực) dẫn đầu tuyệt đối với 50 triệu USD. Khi câu chuyện MEME rút lui, nhu cầu phòng thủ tăng lên, dòng vốn đang chuyển từ các tài sản đầu cơ thuần theo cảm xúc sang những tài sản được hỗ trợ bởi dòng tiền thực tế.

🏩Quy mô tài sản thực của RWA: Phát triển nhanh, hướng tới nhà đầu tư bán lẻ

Dữ liệu cho thấy, trái phiếu Mỹ được mã hóa tăng từ dưới 4 tỷ USD đầu năm 2025 lên 12,78 tỷ USD vào tháng 4/2026, tức tăng hơn 3 lần trong vòng 2 năm. Số lượng người nắm giữ RWA trên chuỗi tăng từ 84.000 lên 589.000, mức tăng hơn 600%. Hai con số này cho thấy RWA đang chuyển từ thử nghiệm của tổ chức sang mức độ có thể tiếp cận của nhà đầu tư bán lẻ; và khả năng tiếp cận đối với bán lẻ thường là điều kiện tiên quyết để một loại tài sản mở rộng quy mô.

💰Cơn sóng tài trợ của RWA: Từ hạ tầng đến các nền tảng mã hóa

(I) Midas vòng A 50 triệu USD: Hạ tầng cơ bản giải quyết điểm đau về thanh khoản

Trong vòng tài trợ này, công ty hạ tầng RWA Midas có trụ sở tại Berlin đã hoàn tất vòng A 50 triệu USD, với RRE và Creandum dẫn dắt, và Framework Ventures, Franklin Templeton, Cbase Ventures tham gia.

Sáng kiến cốt lõi của Midas là hệ thống “Midas Staked Liquidity” (MSL). Vấn đề của các tài sản mã hóa truyền thống là: phát hành dễ, nhưng thoát (rút/thoái) thì khó. Nhiều sản phẩm sử dụng cấu trúc kiểu “kho tiền” (vault), việc mua lại cần xếp hàng chờ đợi, khiến thanh khoản bị khóa cứng trong smart contract. MSL tạo một lớp thanh khoản độc lập bên cạnh sản phẩm sinh lợi, giúp việc mua lại diễn ra ngay lập tức và theo mức “nguyên tử”, không cần phụ thuộc vào market maker bên ngoài hoặc gánh rủi ro thanh toán.

Từ năm 2024 đến nay, Midas đã phát hành 1,7 tỷ USD tài sản được mã hóa, phân phối 37 triệu USD lợi suất cho nhà đầu tư.

Chúng tôi cho rằng ý nghĩa của khoản tài trợ này là: Midas không chỉ làm việc về phát hành tài sản, mà làm “lớp thanh khoản”. Trong lĩnh vực RWA, phía phát hành đã không thiếu người chơi; BlackRock, Franklin Templeton và Ondo đều đang phát hành sản phẩm. “Nút thắt” thực sự nằm ở thanh khoản thị trường thứ cấp. Định vị của Midas nằm đúng vào điểm nghẽn này, đó cũng là lý do vì sao hãng có thể nhận được đầu tư từ một “ông lớn” quản lý tài sản truyền thống như Franklin Templeton.

(II) Brickken hoàn tất vòng Pre-A 3 triệu EUR

Nền tảng mã hóa RWA Brickken có trụ sở tại Barcelona (Tây Ban Nha) đã hoàn tất vòng Pre-A 3 triệu EUR, với Dedagroup và GRX tham gia. Brickken tập trung vào việc mã hóa nhiều loại tài sản như cổ phiếu, nợ, trái phiếu, quỹ, bất động sản và hàng hóa, và dự kiến mở rộng sang thị trường Liên minh châu Âu và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Theo “tiểu thần tiền” (người viết bài), hai ví dụ điển hình này cho thấy hai hướng quan trọng trong phân bổ vốn của làn sóng RWA hiện nay: một là giải quyết điểm đau về thanh khoản bằng hạ tầng nền tảng; hai là các nền tảng mã hóa đa dạng có năng lực tuân thủ.

Việc phân bổ vốn vào làn sóng RWA không phải ngẫu nhiên. Hiện tại, số lượng người nắm giữ tài sản RWA trên chuỗi đã tăng vọt từ 84.000 lên 589.000, tức tăng hơn 600%, cho thấy sự thay đổi về chất của “nền tảng người dùng”. Ngoài ra, quy mô thị trường RWA toàn cầu dự kiến sẽ vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào năm 2026, còn quy mô thị trường phân phối công khai dự kiến vượt 5 tỷ USD. Trong bối cảnh quy mô người dùng và quy mô tài sản mở rộng song song, nhu cầu vốn đối với lớp hạ tầng cũng tất yếu tăng theo.

🔨Vì sao RWA có thể hút tiền liên tục? -- Tuân thủ và sự thúc đẩy từ tổ chức

1. Khung tuân thủ ở cấp độ tổ chức

Có thể thấy từ việc trái phiếu Mỹ được mã hóa tăng mạnh, khung tuân thủ ở cấp độ tổ chức là tiền đề cốt lõi để hệ sinh thái RWA mở rộng. Quỹ BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số dành cho tổ chức bằng USD) mà BlackRock ra mắt vào tháng 3/2024 đã trở thành chuẩn mực trong ngành; quy mô thị trường của quỹ đã vượt 1,2 tỷ USD. Tháng 2/2026, BlackRock tiến thêm một bước: mở giao dịch cổ phiếu quỹ trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa BUIDL trị giá 2,2 tỷ USD trên sàn giao dịch phi tập trung Uniswap, đánh dấu lần đầu tiên họ chính thức bước vào lĩnh vực DeFi. Động thái này tạo ra một “kênh” quan trọng để tài sản RWA tuân thủ ở cấp tổ chức gia nhập hệ sinh thái DeFi.

2. Về phương diện quản lý và tuân thủ

Ở khía cạnh quản lý, các tiến triển then chốt đang được đẩy nhanh để triển khai. Ngày 11/12/2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã gửi “letter no-action” tới công ty con của DTCC là Depository Trust Company (DTC), phê duyệt việc mã hóa các tài sản sau trên blockchain “đã được phê duyệt trước”:

Các cổ phiếu thành phần trong chỉ số Russell 1000

Các ETF theo dõi các chỉ số chính

Trái phiếu Chính phủ Mỹ (tín phiếu kho bạc, trái phiếu và chứng chỉ nợ)

Dự kiến dịch vụ sẽ được ra mắt vào nửa sau năm 2026, với thời hạn 3 năm. DTCC là một trong những tổ chức hạ tầng tài chính lớn nhất toàn cầu; tổng giá trị giao dịch thanh toán năm 2024 đạt 37 nghìn tỷ USD. Việc họ tham gia đã thay đổi căn bản độ tin cậy của thị trường mã hóa và kỳ vọng về quy mô. Khi chính lớp thanh toán/bù trừ bắt đầu được mã hóa, ranh giới giữa “on-chain” và “off-chain” bắt đầu mờ đi.

Trong khi đó, việc hoàn thiện hạ tầng tuân thủ cũng liên tục thu hút vốn từ các tổ chức. Khi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và tổ chức bù trừ lớn nhất đồng thời “lên chuỗi”, thì làn sóng RWA không còn là câu chuyện “tự thưởng” của những người gốc crypto, mà trở thành điểm chiến lược nơi tài chính truyền thống và Web3 được tích hợp sâu sắc.