Gần đây tôi đã tìm hiểu về lĩnh vực uranium và thành thật mà nói, chính trị địa chiến lược ở đây thật điên rồ. Mọi người tập trung vào crypto và AI, nhưng sự phục hưng của năng lượng hạt nhân đang âm thầm định hình lại thị trường hàng hóa toàn cầu.

Dưới đây là những gì thu hút sự chú ý của tôi: nhà sản xuất uranium lớn nhất thế giới là Kazakhstan với một tỷ lệ khổng lồ. Chúng ta đang nói đến 43% nguồn cung toàn cầu trong năm 2022 - 23.1Mấn mét. Điều đó còn chưa phải là tất cả. Kazatomprom, công ty khai thác quốc gia của họ, đã điều hành từ năm 2009. Câu chuyện thực sự là gì? Khi tin tức rò rỉ rằng ngay cả họ cũng có thể không đạt mục tiêu sản xuất trong 2024-2025, giá uranium đã vượt qua mức 100$/lb. Đó là mức độ tập trung của thị trường này.

Khủng hoảng nguồn cung là có thật. Sau khi đạt đỉnh 63.207 MT vào năm 2016, sản lượng toàn cầu đã giảm mạnh xuống còn 49.355 MT vào năm 2022 do các mỏ không thể tồn tại trước giá thấp. Fukushima làm giảm nhu cầu, cung vượt quá làm giá giảm mạnh, và đột nhiên uranium không còn đáng để khai thác nữa. Nhưng mọi thứ đã đảo chiều mạnh mẽ bắt đầu từ 2021. Giá tăng vọt lên 106$/lb vào đầu năm 2024 - mức cao nhất trong 17 năm. Hiện tại chúng ta đang ổn định quanh $70 vào giữa năm 2025, nhưng sự mất cân đối vẫn còn đó.

Canada đứng thứ hai, sản xuất 7.351 MT vào năm 2022, mặc dù họ từng làm hơn 14.000 MT vào năm 2016 trước khi sụp đổ. Cameco đang điều hành với các mỏ Cigar Lake và McArthur River. Thực tế, họ đã đóng cửa McArthur River vào 2018, mở lại vào cuối 2022, và vừa vượt qua dự báo năm 2024 với 23,1 triệu pound. Đó là câu chuyện phục hồi khiến các nhà đầu cơ uranium phấn khích.

Namibia đứng thứ ba với 5.613 MT - thú vị vì họ đã tạm thời vượt qua Canada vào năm 2021. Mỏ Langer Heinrich của Paladin Energy đã hoạt động trở lại vào Quý 1 năm 2024 sau khi ngưng hoạt động từ 2017. Rio Tinto đã bán Rössing cho China National Uranium vào năm 2019, điều này cho thấy dòng chảy vốn trong lĩnh vực này.

Điều thú vị là nhà sản xuất uranium lớn nhất thế giới không chỉ cạnh tranh về khối lượng - mà còn về địa chính trị. Kazakhstan có 815.200 MT tài nguyên có thể khai thác được (xếp thứ hai chỉ sau Australia), nhưng họ sử dụng phương pháp khai thác in-situ leaching, rẻ hơn và sạch hơn so với khai thác truyền thống. Đó là lý do họ chiếm ưu thế.

Australia, Uzbekistan, Nga, Niger, Trung Quốc, Ấn Độ, Nam Phi là top 10. Nhưng điều mà ít ai nói đến là: Trung Quốc đã bắt đầu định vị. Họ chưa phải là nhà sản xuất uranium lớn nhất thế giới, nhưng đang xây dựng các liên doanh ở khắp nơi - Uzbekistan, Kazakhstan, phát triển năng lực nội địa. Họ muốn một phần ba từ nguồn nội địa, một phần ba từ cổ phần tại nước ngoài, một phần ba từ thị trường giao ngay. Đó là tư duy chiến lược dài hạn.

Chủ đề năng lượng hạt nhân là rất vững chắc. 10% điện năng toàn cầu hiện nay đến từ năng lượng hạt nhân, và con số này đang tăng lên. Các quốc gia cam kết phát triển năng lượng hạt nhân như nguồn điện nền ít carbon. Nguồn cung uranium không thể đáp ứng kịp nhu cầu - đó là toàn bộ câu chuyện.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực này, chiến lược thực sự không chỉ là các mỏ khai thác. Đó là hiểu rõ các quốc gia kiểm soát chuỗi cung ứng và cách quyền lực đó dịch chuyển. Sức mạnh của Kazakhstan sẽ không kéo dài mãi nếu Trung Quốc tiếp tục thực hiện chiến lược của họ. Nhưng hiện tại, họ là nhà sản xuất uranium lớn nhất thế giới và điều đó mang lại cho họ đòn bẩy đáng kể.

Nếu bạn đang theo dõi các hàng hóa hoặc các chiến lược chuyển đổi năng lượng, uranium xứng đáng nằm trong tầm mắt của bạn. Các yếu tố cơ bản đang thắt chặt và chúng ta có thể đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ.