Ethereum 2026: Cửa sổ tăng trưởng gấp 5 lần mở ra, các tổ chức tích cực mua vào, giá trị ETH được đánh giá lại

原文作者：Vivek Raman，Etherealize

原文编译：Saoirse，Foresight News

Ghi chú của biên tập viên：Bắt đầu năm 2026, trong khi các tổ chức tài chính toàn cầu vẫn đang tìm kiếm con đường chắc chắn cho quá trình chuyển đổi số, Ethereum đã lặng lẽ trở thành điểm đến trọng tâm cho các tổ chức nhờ vào mười năm tích lũy về tính an toàn, năng lực kỹ thuật có thể mở rộng và môi trường pháp lý rõ ràng. Từ việc JPMorgan triển khai quỹ thị trường tiền tệ trên blockchain công khai, Fidelity đưa quản lý tài sản vào mạng Layer1, đến việc dự luật 《GENIUS》 của Mỹ tạo “đường thông” về mặt quy định cho stablecoin, và rồi Coinbase, Robinhood cùng các nền tảng khác dựa vào Layer2 để xây dựng blockchain chuyên biệt —— một loạt động thái đã chứng minh Ethereum đang chuyển mình từ “bãi thử nghiệm kỹ thuật” sang “hạ tầng tài chính toàn cầu”. Trong phân tích này, Vivek Raman của Etherealize không chỉ bóc tách logic nền tảng khiến Ethereum trở thành “nền tảng kinh doanh tốt nhất”, mà còn đưa ra dự đoán về “ba đường đua tăng trưởng gấp 5 lần” gồm tài sản token hóa, stablecoin và giá ETH. Những lý giải của ông về xu hướng nắm giữ của tổ chức và “điểm ngoặt khi hệ thống tài chính được blockchain hóa” có thể sẽ cung cấp một tham chiếu quan trọng để chúng ta nắm rõ hướng đi của thị trường crypto và sự thay đổi trong lĩnh vực tài chính trong năm mới.

Trong mười năm qua, Ethereum đã khẳng định vị thế của mình, trở thành nền tảng blockchain an toàn và đáng tin cậy nhất được các tổ chức trên toàn cầu áp dụng.

Công nghệ của Ethereum đã đạt được ứng dụng ở quy mô lớn, các ví dụ ứng dụng của tổ chức đã được thiết lập từ trước; môi trường quản lý toàn cầu dành thái độ cởi mở với hạ tầng blockchain, đồng thời sự phát triển của stablecoin và tiến trình token hóa tài sản đang mang lại thay đổi căn bản.

Vì vậy, bắt đầu từ năm 2026, Ethereum sẽ trở thành nền tảng tốt nhất để triển khai kinh doanh.

Sau mười năm thúc đẩy ứng dụng, vận hành ổn định, phổ cập toàn cầu và bảo đảm tính sẵn sàng cao, Ethereum đã trở thành lựa chọn hàng đầu để các tổ chức triển khai blockchain. Tiếp theo, hãy cùng nhìn lại hành trình then chốt trong hai năm qua khi Ethereum dần trở thành nền tảng mặc định cho tài sản token hóa.

Cuối cùng, chúng ta sẽ đưa ra dự đoán về Ethereum năm 2026: quy mô token hóa, quy mô stablecoin và giá ETH đều có khả năng đạt mức tăng trưởng gấp 5 lần. Sân khấu cho sự phục hưng của Ethereum đã được dựng sẵn, và thời điểm để các doanh nghiệp khác nhau áp dụng hạ tầng Ethereum đã chín muồi.

Ethereum: Nền tảng cốt lõi cho tài sản token hóa

Sự thay đổi của blockchain trong lĩnh vực tài sản, giống như việc internet đã tái tạo lĩnh vực thông tin —— giúp tài sản trở nên số hóa, lập trình được và có khả năng tương tác toàn cầu.

Token hóa tài sản số hóa bằng cách tích hợp tài sản, dữ liệu và thanh toán vào cùng một hạ tầng, từ đó nâng cấp toàn diện quy trình kinh doanh. Cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các loại tài sản cùng dòng vốn sẽ có thể luân chuyển với tốc độ như internet. Đây là bước nâng cấp lớn mà hệ thống tài chính lẽ ra đã phải thực hiện từ sớm, và ngày nay, những blockchain công khai toàn cầu như Ethereum rốt cuộc đã biến viễn cảnh đó thành hiện thực.

Token hóa tài sản đang nhanh chóng chuyển từ khái niệm “hot” sang nâng cấp căn bản thành mô hình kinh doanh. Cũng như không doanh nghiệp nào lại từ bỏ internet để quay về thời kỳ fax, một khi các tổ chức tài chính trải nghiệm các lợi thế về hiệu quả, tự động hóa và tốc độ do hạ tầng blockchain công khai dùng chung mang lại, họ sẽ không quay lại mô hình truyền thống; tiến trình token hóa sẽ là không thể đảo ngược.

Hiện nay, phần lớn tài sản có giá trị cao nhất được token hóa hoàn thành trên nền tảng Ethereum —— bởi Ethereum là hạ tầng toàn cầu trung lập và an toàn nhất. Giống như internet, nó không bị bất kỳ một thực thể đơn lẻ nào kiểm soát và mở cửa cho tất cả người dùng.

Tính đến năm 2026, “giai đoạn thử nghiệm” của token hóa tài sản đã chính thức kết thúc, ngành đã bước vào giai đoạn triển khai. Các tổ chức lớn đang trực tiếp ra mắt các sản phẩm chủ lực trên nền tảng Ethereum để giành lấy thanh khoản toàn cầu.

Dưới đây là một số ví dụ về các tổ chức thực hiện token hóa tài sản trên Ethereum:

• JPMorgan trực tiếp triển khai quỹ thị trường tiền tệ trên Ethereum, trở thành một trong những ngân hàng đầu tiên sử dụng trực tiếp blockchain công khai;
• Fidelity trên Ethereum Layer1 (mạng lớp thứ nhất) ra mắt quỹ thị trường tiền tệ, đưa quản lý tài sản và các quy trình vận hành vào hệ thống blockchain;
• Apollo trên blockchain công khai ra mắt quỹ tín dụng tư nhân ACRED, trong đó thanh khoản của Ethereum và Layer2 (mạng lớp thứ hai) của nó là cao nhất;
• BlackRock là một trong những nhà cổ vũ tích cực nhất cho ý tưởng “mọi thứ đều được token hóa”. Thông qua việc ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL trên Ethereum, họ đã dẫn dắt làn sóng token hóa tài sản của các tổ chức;
• Amundi (công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu) token hóa các quỹ thị trường tiền tệ định giá bằng EUR của mình trên nền tảng Ethereum;
• BNY Mellon (ngân hàng lâu đời nhất tại Mỹ) token hóa một quỹ gồm các chứng từ cho vay có bảo đảm hạng AAA (CLO) trên nền tảng Ethereum;
• Baillie Gifford (một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất tại Anh) sẽ ra mắt quỹ trái phiếu token hóa cùng loại đầu tiên của mình trên Ethereum và mạng Layer2 của nó.

Ethereum: Blockchain lõi cho stablecoin

Stablecoin là ví dụ rõ ràng đầu tiên trong lĩnh vực token hóa tài sản đạt được “sản phẩm - phù hợp với thị trường”. Năm 2025, quy mô chuyển stablecoin trên blockchain đã vượt 10 nghìn tỷ USD. Bản chất của stablecoin là “USD được token hóa”, tương đương với “nâng cấp phần mềm cho tiền tệ”, cho phép USD luân chuyển với tốc độ như internet và có đặc tính lập trình được.

Năm 2025 là năm then chốt cho sự phát triển của stablecoin và blockchain công khai: dự luật 《GENIUS》 của Mỹ (còn gọi là 《Stablecoin Bill》) đã chính thức được thông qua. Dự luật này đồng thời thiết lập khuôn khổ pháp lý cho stablecoin và “bật đèn xanh” cho hạ tầng blockchain công khai lớp nền tảng của stablecoin.

Ngay cả trước khi 《GENIUS》 được thông qua, mức độ áp dụng stablecoin trên Ethereum cũng đã vượt xa. Hiện nay, 60% các triển khai stablecoin nằm trên Ethereum và mạng Layer2 của nó (nếu tính cả chuỗi tương thích Máy ảo Ethereum cho Ethereum Layer2 trong tương lai, tỷ lệ này sẽ đạt 90%). Việc ban hành 《GENIUS》 đánh dấu Ethereum chính thức “mở ra ứng dụng thương mại” — các tổ chức nhận được sự cho phép về mặt quản lý để triển khai stablecoin của riêng mình trên blockchain công khai.

Giống như email và website có thể phổ biến rộng rãi nhờ kết nối vào một mạng internet toàn cầu thống nhất (không phải mạng nội bộ phân tán), thì stablecoin và mọi tài sản token hóa chỉ phát huy đầy đủ công dụng và hiệu ứng mạng trong hệ sinh thái blockchain công khai toàn cầu thống nhất.

Vì vậy, đà tăng trưởng bùng nổ của stablecoin mới chỉ bắt đầu. Một ví dụ điển hình là: ngân hàng SoFi của Mỹ (SoFi) trở thành ngân hàng đầu tiên phát hành stablecoin (SoFiUSD) trên blockchain công khai không cần cấp phép, và cuối cùng đã chọn nền tảng Ethereum.

Chỉ là phần nổi của “tảng băng” trong sự phát triển stablecoin. Các ngân hàng đầu tư và ngân hàng kiểu mới đang khám phá việc phát hành stablecoin riêng lẻ hoặc theo liên minh; các công ty fintech cũng đang thúc đẩy triển khai và tích hợp stablecoin. Quá trình số hóa USD trên blockchain công khai đã được khởi động hoàn toàn, và Ethereum chính là nền tảng mặc định cho quá trình đó.

Ethereum: Xây dựng blockchain chuyên biệt

Blockchain không phải công cụ “một kiểu cho tất cả”. Thị trường tài chính toàn cầu cần được tùy chỉnh theo sự khác biệt về địa lý, hệ thống pháp lý và phân khúc khách hàng. Chính vì vậy, Ethereum ngay từ giai đoạn thành lập đã đặt mục tiêu thiết kế cốt lõi là tính bảo mật cao và đạt được khả năng tùy biến cao thông qua “Layer2 blockchain” có thể linh hoạt triển khai trên lớp nền của nó.

Cũng như mỗi doanh nghiệp trên internet có website riêng, ứng dụng riêng và môi trường tùy chỉnh, trong tương lai nhiều doanh nghiệp cũng sẽ có các blockchain Layer2 chuyên biệt trong hệ sinh thái Ethereum.

Đây không phải kiến trúc lý thuyết mà là các ứng dụng thực tế đã đi vào hoạt động. Layer2 của Ethereum đã hình thành các ví dụ ứng dụng của tổ chức, đạt triển khai ở quy mô lớn và trở thành trụ cột cốt lõi hỗ trợ cho đặc tính “thân thiện với doanh nghiệp” của Ethereum. Dưới đây là một số trường hợp:

• Coinbase xây dựng blockchain Base dựa trên Ethereum Layer2. Vừa tận dụng tính an toàn và thanh khoản của Ethereum, vừa mở ra nguồn thu nhập mới cho chính mình;
• Robinhood đang xây dựng blockchain chuyên biệt. Chuỗi này sẽ tích hợp cổ phiếu token hóa, thị trường dự đoán và nhiều loại tài sản khác, đồng thời được xây dựng dựa trên công nghệ Ethereum Layer2;
• Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Thế giới (SWIFT) (mạng truyền tải thông tin ngân hàng toàn cầu) sử dụng mạng Ethereum Layer2 Linea để triển khai nghiệp vụ thanh toán dựa trên blockchain;
• JPMorgan triển khai mảng tiền gửi token hóa trên mạng Ethereum Layer2 Base;
• Deutsche Bank đang xây dựng mạng blockchain công khai theo giấy phép dựa trên Ethereum Layer2, tạo nền tảng để xây dựng nhiều mạng Layer2 cho các ngân hàng khác…

Giá trị của Layer2 không chỉ nằm ở tính tùy biến; nó còn là mô hình kinh doanh tốt nhất trong lĩnh vực blockchain. Layer2 vừa tích hợp được tính an toàn toàn cầu của Ethereum, vừa có thể đạt tỷ suất lợi nhuận hơn 90% thông qua vận hành, mở ra nguồn thu nhập hoàn toàn mới cho doanh nghiệp.

Đối với các tổ chức áp dụng công nghệ blockchain, đây là cách “cả cá lẫn chim đều có” tốt nhất —— vừa dựa vào tính an toàn và thanh khoản của Ethereum, vừa có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận của riêng mình, đồng thời vận hành trong môi trường chuyên biệt của hệ sinh thái Ethereum. Việc Robinhood chọn xây dựng blockchain riêng dựa trên Ethereum Layer2 là vì cân nhắc này: “Tạo ra một ‘chuỗi an toàn’ phi tập trung thực sự thì độ khó cực kỳ cao… và nhờ Ethereum, chúng ta có thể mặc định nhận được sự bảo đảm an toàn.”

Thị trường tài chính toàn cầu sẽ không tập trung vào một blockchain đơn lẻ, nhưng hệ thống tài chính toàn cầu có thể dựa vào mạng lưới liên thông để phối hợp —— và chính mạng lưới đó là Ethereum cùng hệ sinh thái Layer2 của nó.

Sự thay đổi trong môi trường quản lý

Nếu thiếu sự hỗ trợ của quy định, sẽ không thể nói đến một bước nâng cấp căn bản cho hệ thống tài chính toàn cầu. Các tổ chức tài chính không phải công ty công nghệ, không thể đổi mới bằng cách “thử nhanh rồi sai nhanh”. Việc luân chuyển tài sản và dòng vốn có giá trị cao cần một khung quản lý hoàn thiện, và Mỹ đang đóng vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực này:

• Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch SEC Mỹ Paul Atkins (Paul Atkins), kể từ khi Ethereum ra đời vào năm 2015, hệ thống quản lý đầu tiên ủng hộ đổi mới đã chính thức được thiết lập. Các tổ chức đã tích cực đón nhận token hóa tài sản; hệ thống tài chính đang chuẩn bị cho việc chuyển dịch sang hạ tầng số. Bản thân Atkins cũng cho biết “trong vòng hai năm tới, tất cả các thị trường của Mỹ sẽ vận hành trên chuỗi”.
• Quốc hội Mỹ cũng ủng hộ việc áp dụng công nghệ blockchain một cách có trách nhiệm. 《GENIUS Act》 được thông qua vào năm 2025 (đã đề cập ở phần “stablecoin” phía trên) và 《CLARITY Act》 sắp được ban hành (sẽ thiết lập khung toàn diện cho token hóa tài sản và hạ tầng blockchain công khai) đã đưa blockchain vào hệ thống pháp luật, tạo chỉ dẫn rõ ràng cho việc các tổ chức tài chính ứng dụng công nghệ này.
• Mặc dù không phải tổ chức chính phủ, Cơ quan Lưu ký và Thanh toán Chứng khoán của Mỹ (DTCC) là đơn vị vận hành hạ tầng cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ. Tổ chức này đã hoàn toàn đón nhận token hóa tài sản, cho phép tài sản được lưu ký bởi công ty ủy thác lưu ký tại DTC (DTC) được giao dịch trên blockchain công khai.

Trong hơn mười năm qua, hệ sinh thái blockchain luôn nằm trong “vùng quản lý mơ hồ”, khiến tiềm năng ứng dụng cấp tổ chức bị kìm hãm. Hiện nay, dưới sự dẫn dắt của Mỹ, môi trường quản lý đã chuyển từ “sức cản” sang “đòn bẩy”. Sân khấu cho Ethereum trở thành “nền tảng kinh doanh tốt nhất” và bùng nổ phát triển đã được dựng lên hoàn toàn.

ETH: Tài sản kho bạc cấp tổ chức

Ethereum đã khẳng định vị thế “blockchain an toàn nhất”, do đó trở thành lựa chọn mặc định cho các tổ chức. Trên cơ sở này, năm 2026, ETH sẽ được định giá lại, cùng với BTC trở thành “tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức”.

Hệ sinh thái blockchain sẽ có nhiều hơn một tài sản lưu trữ giá trị: BTC đã khẳng định vị thế “vàng số”, còn ETH trở thành “dầu số” — một tài sản lưu trữ giá trị có tính sinh lời, tính ứng dụng và được dẫn dắt bởi hoạt động kinh tế do hệ sinh thái nền tảng thúc đẩy.

MicroStrategy (Strategy), công ty nắm giữ nhiều Bitcoin nhất, đã dẫn dắt tiến trình để BTC trở thành một tài sản lưu trữ giá trị. Trong bốn năm qua, MicroStrategy liên tục đưa BTC vào tài sản kho bạc, ủng hộ quan điểm về giá trị của BTC, khiến nó trở thành nhóm tài sản cốt lõi trong danh mục nắm giữ tài sản kỹ thuật số của các tổ chức.

Ngày nay, hệ sinh thái Ethereum đã xuất hiện 4 doanh nghiệp “tương tự MicroStrategy”, đang thúc đẩy ETH đạt được bước đột phá tương tự:

• BitMine Immersion (mã cổ phiếu: BMNR), do Tom Lee vận hành;
• Sharplink Gaming (mã cổ phiếu: SBET), do Joe Lubin và Joseph Chalom vận hành;
• The Ether Machine (mã cổ phiếu: ETHM), do Andrew Keys vận hành;
• Bit Digital (mã cổ phiếu: BTBT), do Sam Tabar vận hành.

MicroStrategy nắm giữ 3,2% nguồn cung BTC đang lưu thông. Trong khi đó, bốn công ty nói trên nắm giữ ETH trong 6 tháng qua đã mua tích lũy khoảng 4,5% nguồn cung ETH đang lưu thông — và tiến trình này mới chỉ bắt đầu.

Khi bốn công ty tiếp tục đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức đối với những doanh nghiệp nắm giữ ETH này đang tăng nhanh. ETH có khả năng được định giá lại, trở thành tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức ngang hàng với BTC.

Dự đoán Ethereum năm 2026: Tăng trưởng gấp 5 lần

Tài sản token hóa: tăng gấp 5 lần lên 18Bỷ USD

Năm 2025, tổng giá trị tài sản token hóa trên blockchain tăng từ khoảng 308Bỷ USD lên hơn 100Bỷ USD, trong đó 66% được triển khai trên Ethereum và mạng Layer2 của nó.

Hệ thống tài chính toàn cầu hiện mới chỉ bắt đầu tiến trình token hóa tài sản; các tổ chức như JPMorgan, BlackRock, Fidelity đã coi Ethereum là nền tảng mặc định cho tài sản token hóa giá trị cao.

Chúng tôi dự đoán tổng quy mô tài sản token hóa trong năm 2026 sẽ tăng gấp 5 lần, đạt gần 100Bỷ USD, và phần lớn sẽ được triển khai trên mạng Ethereum.

Stablecoin: tăng gấp 5 lần lên 1,5 nghìn tỷ USD

Hiện nay, tổng quy mô stablecoin trên blockchain công khai là 6Bỷ USD, trong đó khoảng 60% được triển khai trên Ethereum và mạng Layer2 của nó (nếu tính cả chuỗi tương thích Máy ảo Ethereum cho Ethereum Layer2 có thể trở thành Ethereum Layer2 trong tương lai, tỷ lệ này sẽ đạt 90%).

Stablecoin đã trở thành tài sản chiến lược của chính phủ Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ nhiều lần cho biết, stablecoin là một trong những biện pháp cốt lõi để củng cố vị thế thống trị của đồng USD trong thế kỷ 21. Hiện nay, tổng lượng USD lưu thông là 22,3 nghìn tỷ USD. Khi 《GENIUS Act》 được triển khai và ứng dụng stablecoin quy mô lớn bắt đầu, dự kiến 20%-30% lượng USD sẽ chuyển sang blockchain công khai.

Chúng tôi dự đoán giá trị vốn hóa thị trường tổng của stablecoin sẽ tăng gấp 5 lần vào năm 2026, đạt 1,5 nghìn tỷ USD, và Ethereum sẽ đóng vai trò chủ đạo trong tiến trình này.

ETH: tăng gấp 5 lần lên 1,5 nghìn tỷ USD

ETH đang nhanh chóng phát triển thành một tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức song song với BTC. ETH là “quyền chọn mua” cho sự tăng trưởng của công nghệ blockchain; tăng trưởng giá trị của nó sẽ được hưởng lợi từ các xu hướng sau:

• Mở rộng quy mô token hóa tài sản
• Ứng dụng phổ biến của stablecoin
• Tiến trình các tổ chức áp dụng blockchain
• “Khoảnh khắc ChatGPT” (ý nói bước ngoặt biến đổi của ngành do đột phá công nghệ mang lại) khi hệ thống tài chính nâng cấp sang thời đại internet

Nắm giữ ETH tương đương nắm giữ một phần vốn cổ phần của “một phần internet tài chính mới”. Logic tăng trưởng giá trị rất rõ ràng: sự gia tăng về quy mô người dùng, quy mô tài sản, số lượng ứng dụng, mạng Layer2 và tần suất giao dịch sẽ đều thúc đẩy giá trị của ETH tăng lên.

Chúng tôi dự đoán năm 2026, ETH sẽ đạt tăng trưởng giá trị ít nhất 5 lần (vốn hóa thị trường đạt 2 nghìn tỷ USD, tương đương với vốn hóa thị trường hiện tại của BTC), bước vào “khoảnh khắc Nvidia” của ETH (ý nói giai đoạn quan trọng tương tự khi Nvidia bùng nổ tăng trưởng nhờ làn sóng AI).

Ethereum: Nền tảng tốt nhất để triển khai kinh doanh

Tính đến năm 2026, cuộc thảo luận về “vì sao áp dụng blockchain” đã trở thành chuyện của quá khứ. Hiện nay, các tổ chức đang cạnh tranh toàn diện để token hóa tài sản, triển khai ứng dụng stablecoin và triển khai blockchain tùy chỉnh; sự nâng cấp mang tính cấu trúc của hệ thống tài chính toàn cầu đã chính thức được khởi động.

Khi lựa chọn hạ tầng blockchain, các tổ chức ưu tiên các yếu tố như: hồ sơ vận hành dài hạn, các tiền lệ ứng dụng, mức độ an toàn, thanh khoản, tính sẵn sàng và mức độ rủi ro —— và Ethereum nổi bật nhất ở mọi phương diện. Nếu doanh nghiệp có các nhu cầu sau, Ethereum sẽ là lựa chọn lý tưởng:

• Tăng tỷ suất lợi nhuận? Có thể giảm chi phí thông qua token hóa tài sản, giảm phí nhờ sử dụng stablecoin, và xây dựng blockchain chuyên biệt dựa trên Ethereum.
• Mở ra nguồn thu nhập mới? Có thể xây dựng các sản phẩm có cấu trúc trên nền tảng Ethereum, ra mắt các loại tài sản mới, và phát hành stablecoin của riêng mình.
• Thực hiện nâng cấp số hóa cho hoạt động kinh doanh? Có thể tối ưu quy trình vận hành nhờ Ethereum, thực hiện tự động hóa kế toán và thanh toán, đồng thời giảm công việc đối soát thủ công.

Năm 2025 là bước ngoặt trong sự phát triển của Ethereum: hạ tầng hoàn tất nâng cấp, các dự án thử nghiệm của tổ chức được triển khai theo quy mô lớn, và môi trường quản lý chuyển sang hướng thuận lợi.

Năm 2026, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ đón “khoảnh khắc internet” —— và sự thay đổi này sẽ diễn ra trên nền tảng tốt nhất để triển khai kinh doanh, chính là Ethereum.