Bạn có đang bị “lạm phát đình trệ” làm rối trí khi đọc tin tức tài chính hàng ngày? Hôm nay một bức tranh sẽ giúp tất cả anh em hiểu rõ vấn đề này.

Trước tiên, đưa ra định nghĩa đơn giản nhất: Lạm phát đình trệ chính là căn bệnh nan y của nền kinh tế — vừa đình trệ tăng trưởng vừa lạm phát cùng lúc bùng phát.

Một bên là kinh tế hoàn toàn đi vào trạng thái “ngủ đông”: tiêu dùng và đầu tư đều giảm sút, nhà máy đóng cửa, tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, người dân không có tiền trong túi, không dám tiêu tiền;
Bên kia là giá cả tăng vùn vụt như điên: tiền trong tay ngày càng mất giá, mọi thứ đều đắt đỏ, chỉ có lương không tăng.

Điểm nguy hiểm nhất là, căn bệnh này hoàn toàn không thể chữa theo cách thông thường:
Khi kinh tế bình thường chậm lại, ngân hàng trung ương hạ lãi suất, bơm tiền ra để kích thích tiêu dùng và đầu tư, nền kinh tế sẽ nóng lên;
Khi giá cả tăng vùn vụt, ngân hàng trung ương tăng lãi suất để hút tiền về, mọi người gửi tiền tiết kiệm, giá cả sẽ giảm xuống.

Nhưng khi xảy ra lạm phát đình trệ, hai biện pháp này đều trở thành bế tắc:
Tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát thì kinh tế sụp đổ ngay lập tức;
Hạ lãi suất để cứu nền kinh tế thì giá cả lại tăng vọt.

Trong hình ảnh so sánh, câu nói rất đúng: giống như một người vừa sốt cao vừa rét run, đắp chăn sợ bị sốt, dùng túi đá để hạ nhiệt lại bị lạnh cóng, hoàn toàn rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.

Chuyện này không phải lần đầu xảy ra, điển hình nhất là cuộc khủng hoảng dầu mỏ của Mỹ những năm 70. OPEC cấm vận, giá dầu tăng vọt, chi phí sản xuất của doanh nghiệp tăng cao, buộc phải tăng giá; giá dầu cao làm người dân cạn kiệt tiền trong túi, tiêu dùng co lại, các nhà máy không có đơn hàng phải cắt giảm nhân sự, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, mọi người càng không có tiền tiêu dùng, giá cả vẫn tiếp tục tăng, tạo thành vòng luẩn quẩn. Mỹ đã phải chịu đựng vòng lặp lạm phát đình trệ này suốt hơn mười năm.

Vậy tại sao bây giờ cả mạng xã hội lại đồng loạt cảnh báo về nguy cơ lạm phát đình trệ ở Mỹ?
Bạn chỉ cần xem các số liệu gần đây là rõ: tác động của việc giá năng lượng toàn cầu tăng trở lại, PPI của Mỹ vượt dự kiến, xu hướng lạm phát không thể kiểm soát;
Trong khi đó, nền kinh tế Mỹ vốn đã yếu, thị trường lao động cũng mềm mại, áp lực kinh doanh ngày càng lớn, giá dầu tăng, sức mua của người dân lại bị cắt giảm, tiêu dùng càng thêm ảm đạm.
Trước đây, thị trường đều đặt cược Fed sẽ hạ lãi suất khi nào, giờ thì đổi ngược, bắt đầu giao dịch về rủi ro lạm phát đình trệ, kỳ vọng hạ lãi suất đã bị đẩy từ tháng 3 đến tháng 6 mà chưa rõ ràng, phong cách của thị trường vốn cũng thay đổi hoàn toàn.

Cuối cùng, gửi đến tất cả anh em một lời thật lòng: Trong chu kỳ lạm phát đình trệ, tuyệt đối không nên theo đuổi các xu hướng nóng hổi hay đầu cơ bừa bãi, những tài sản có thể chống chịu chu kỳ, dòng tiền ổn định, có quyền định giá thực sự mới là nơi trú ẩn an toàn.