Người trong nhà mua cổ phần của chính mình, nhân viên nắm giữ cổ phần ưa thích "mẫu ẩn"

Trước diễn biến mạnh mẽ của thị trường chứng khoán vốn trong nửa cuối năm 2025, các sản phẩm thuộc nhóm chỉ số thụ động như quỹ ETF/ETF liên kết và các sản phẩm dạng “xếp hạng cấu hình” như quỹ trái phiếu hạng hai (二级债基) đã trở thành hướng trọng điểm để nhân sự công tác quỹ tham gia thị trường. Ngoài ra, các quỹ chỉ số liên quan đến công nghệ Hồng Kông, cổ tức cao tại Hồng Kông, dòng tiền tự do và quang điện (quang伏), hóa chất (hóa工) cũng được nhân sự công tác quỹ tích cực mua thêm. Bên cạnh đó, trong bối cảnh hạn mức đầu tư QDII bị giới hạn, nhân sự công tác quỹ cũng đang tăng tỷ trọng các sản phẩm QDII như đầu tư tại Hồng Kông và Mỹ.

Các quỹ vốn chủ động vẫn là đối tượng được nhân sự công tác quỹ ưu tiên. Trong nửa cuối năm 2025, các quỹ như 富国稳健增长 do nữ quản lý quỹ nổi tiếng 范妍 quản lý, 中庚价值领航 do 刘晟 quản lý, 中欧新趋势 do 周蔚文 quản lý, và 睿远港股通核心价值 do 张佳璐 quản lý… đều nhận được lượng nhân sự công tác quỹ mua thêm đáng kể, được giới trong ngành đánh giá cao. Đáng chú ý là một số lãnh đạo công ty quỹ, người phụ trách mảng nghiên cứu đầu tư (投研) và cả quản lý quỹ đã thực hiện các thao tác chốt lời đối với chính các quỹ họ đang nắm giữ.

Chỉ số quỹ (指基), QDII… là các đối tượng được mua thêm

Xét về số lượng chứng chỉ quỹ nắm giữ, trong nửa cuối năm 2025, các quỹ chỉ số thụ động, quỹ trái phiếu hạng hai và QDII được nhân sự công tác quỹ ưa chuộng hơn; trong khi các sản phẩm như FOF, quỹ trái phiếu thuần (thuần trái phiếu) lại gặp phải lượng bán giảm của nhiều nhân sự công tác quỹ.

Các quỹ chỉ số thụ động do số lượng sản phẩm nhiều nên việc nhân sự công tác quỹ mua thêm tương đối phân tán. Tuy nhiên, xét theo việc bám theo chỉ số, trong nửa cuối năm 2025, số lượng quỹ chỉ số liên quan như 沪深300, 中证500, 科创创业50, 中证A50… mà nhân sự công tác quỹ nhìn chung đã giảm nắm giữ ở mức khá nhiều. Ngược lại, số lượng quỹ chỉ số liên quan như công nghệ Hồng Kông, cổ tức cao tại Hồng Kông, dòng tiền tự do… được tăng mua nhiều hơn; các quỹ chỉ số theo ngành như quang điện, hóa chất, chứng khoán, chip cũng được giới trong ngành đón nhận.

Ví dụ, 汇添富中证港股通高股息投资ETF联接 trong nửa cuối năm 2025 đã nhận được lượng mua thêm từ nhân sự công tác quỹ hơn 9.78M (9,78 triệu) chứng chỉ; các quỹ 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接 và 汇添富国证自由现金流ETF联接 được phát hành trong năm 2025 đều nhận được đăng ký mua bởi nhân sự công tác quỹ vượt 6M (6 triệu) chứng chỉ. Ngoài ra, 广发中证光伏产业, 嘉实沪深300红利低波动ETF联接 và 汇添富中证全指医疗器械ETF联接 trong nửa cuối năm 2025 cũng đều nhận được lượng mua thêm từ nhân sự công tác quỹ vượt 5M (5 triệu) chứng chỉ.

Ngoài ra, quỹ trái phiếu hạng hai, với vai trò là một trong các đại diện của “固收+” (thu nhập cố định +), không chỉ nhận được sự công nhận của đông đảo nhà đầu tư, mà còn trở thành trọng điểm bố trí của nhân sự công tác quỹ. Các sản phẩm như 汇添富多元收益, 景顺长城景颐招利6个月持有, 广发恒祥, 银华盛泓… trong nửa cuối năm 2025 đều nhận được lượng mua thêm của nhân sự công tác quỹ vượt 10 triệu chứng chỉ.

Các sản phẩm QDII trước nay luôn được nhà đầu tư quan tâm vì hạn mức đầu tư eo hẹp. Trong nửa cuối năm 2025, nhân sự công tác quỹ cũng tiếp tục đẩy mạnh bố trí các sản phẩm QDII. 易方达全球成长精选 được nhân sự công tác quỹ mua thêm; tổng số chứng chỉ nắm giữ đã tăng mạnh từ 9.14M lên 29.97M. Lãnh đạo công ty quỹ và người phụ trách bộ phận nghiên cứu đầu tư đã mua thêm phần C của quỹ này vượt 1M chứng chỉ. Trong số các sản phẩm QDII khác, 易方达恒生科技ETF联接, 汇添富香港优势精选 và 东方红医疗创新 phát hành mới vào tháng 9/2025 đều trong nửa cuối năm 2025 nhận được lượng mua thêm từ nhân sự công tác quỹ vượt 10M chứng chỉ.

Giới trong ngành “khai thác” sản phẩm ít người chú ý

Các quỹ vốn chủ động, đặc biệt là các quỹ hỗn hợp thiên về cổ phiếu (偏股混合型基金), vẫn là công cụ đầu tư quan trọng của nhân sự công tác quỹ. Mặc dù trong nửa cuối năm 2025, xu hướng thị trường tăng trưởng nổi bật, nhưng xét theo định hướng sản phẩm được nhân sự công tác quỹ mua thêm, thì các sản phẩm cực đoan theo “đường đua” không phải là lựa chọn ưu tiên; các sản phẩm do quản lý quỹ có năng lực bền bỉ trong dài hạn quản lý lại được giới trong ngành công nhận nhiều hơn.

Ví dụ, quản lý quỹ nổi tiếng 范妍 từ khi tiếp nhận 富国稳健增长 từ tháng 10/2024 đến nay đã liên tục thu hút dòng tiền của giới trong ngành. Từ cuối năm 2024 đến cuối tháng 6 năm 2025, rồi đến cuối năm 2025, lượng chứng chỉ quỹ mà nhân sự công tác quỹ nắm giữ quỹ này đã tăng từ 31.53M lên 60.74M, rồi 65.67M. Tính đến ngày 3/4, tỷ suất sinh lời khi giữ chức của phần A trong quỹ do 范妍 quản lý đạt 29.05%.

Ngoài ra, các quỹ như 中庚价值领航 do 刘晟 quản lý, 中欧新趋势 do 周蔚文 quản lý, 睿远港股通核心价值 do 张佳璐 quản lý, 广发成长精选 do 刘彬 quản lý, 华泰柏瑞致远 do 叶丰 quản lý, và 广发价值领先 do 林英睿 quản lý… đều trong nửa cuối năm 2025 nhận được mức mua thêm đáng kể từ nhân sự công tác quỹ.

Đáng chú ý là nhiều sản phẩm “ít người để ý” do các quản lý quỹ nổi tiếng nắm giữ lại trở thành “món được yêu thích” của người trong ngành.

Tính đến cuối năm 2025, quy mô quản lý quỹ công khai của quản lý quỹ nổi tiếng 高楠 lên tới hơn 9.14M; quy mô của 永赢融安 do ông quản lý chỉ có 29.97M, trở thành lựa chọn “nóng” của nhân sự công tác quỹ, và trong nửa cuối năm 2025, nhân sự công tác quỹ mua thêm tổng cộng gần 7.5M chứng chỉ. Quy mô quản lý quỹ công khai của quản lý quỹ nổi tiếng 杨锐文 cuối năm 2025 đạt trên 1M; quy mô của 景顺长城成长领航 do ông quản lý không đến 31.53M. Đây cũng là sản phẩm thu hút mạnh nhân sự công tác quỹ; trong nửa cuối năm 2025, nhân sự công tác quỹ mua thêm tổng cộng vượt 7.4M chứng chỉ.

Một số quản lý quỹ chốt lời

Khi xu hướng công nghệ tăng trưởng trong nửa cuối năm 20Bạnh lên, một số nhân sự công tác quỹ cũng chọn chốt lời, đặc biệt là một số lãnh đạo công ty quỹ, phụ trách 투研 và quản lý quỹ đã xuất hiện các thao tác như vậy.

Ví dụ, một nhóm quản lý quỹ phong cách tăng trưởng nổi tiếng như 孙权, 马翔, 傅鹏博, 胡中原… đều nắm bắt cơ hội; trong đó các sản phẩm quỹ công khai của họ trong nửa cuối năm 2025 đều đạt tỷ suất sinh lời trên 50%. Tuy nhiên, khi tích lũy lợi nhuận tăng lên, các động tác chốt lời xuất hiện dày hơn.

Trong nửa cuối năm 2025, 富国新兴产业 do 孙权 quản lý có tỷ suất sinh lời trên 68%. Số chứng chỉ quỹ do 孙权 nắm giữ đã giảm từ 500k-100 vạn xuống còn 100k-50 vạn; còn 马翔 quản lý 汇添富科技创新 thì gặp phải hoạt động giảm nắm giữ từ lãnh đạo công ty quỹ và phụ trách bộ phận投研; số chứng chỉ quỹ nắm giữ đã giảm từ trên 100 vạn xuống 50 vạn-100 vạn.

Ngoài ra, 傅鹏博 đã giảm nắm giữ phần C của 睿远成长价值 mà anh ta quản lý; số chứng chỉ quỹ nắm giữ giảm từ 50 vạn-100 vạn xuống 10 vạn-50 vạn, nhưng phần A anh ta nắm giữ vẫn trên 100 vạn chứng chỉ. 胡中原 cũng giảm nắm giữ 华商润丰A mà anh ta quản lý; số lượng nắm giữ giảm từ trên 100 vạn xuống dưới 10 vạn, và số chứng chỉ nắm giữ của lãnh đạo công ty quỹ, phụ trách投研 cũng giảm từ trên 100 vạn xuống 50 vạn-100 vạn.

Ngoài ra, đối với các sản phẩm chủ đề ngành như tiêu dùng, y tế… có hiệu suất tương đối kém trong nửa cuối năm 2025, một số lãnh đạo công ty quỹ, phụ trách投研 và quản lý quỹ đã thực hiện động tác giảm nắm giữ.

Tính đến cuối tháng 6/2025, lãnh đạo công ty quỹ và phụ trách投研 lần lượt nắm giữ hơn 100 vạn chứng chỉ 易方达消费行业, và 10 vạn-50 vạn chứng chỉ 中欧医疗健康A; đến cuối năm 2025, số chứng chỉ quỹ họ nắm giữ đều giảm xuống dưới 10 vạn. 工银前沿医疗A cũng chịu lượng giảm nắm giữ đáng kể từ nhân sự công tác quỹ trong nửa cuối năm; số lượng nắm giữ của lãnh đạo công ty quỹ và phụ trách投研 giảm từ 10 vạn-50 vạn xuống dưới 10 vạn, trong khi quản lý quỹ 赵蓓 đã xả sạch (clear) trực tiếp 10 vạn-50 vạn chứng chỉ mà trước đó mình nắm giữ. Trong nửa cuối năm 2025, tỷ suất sinh lời của cả 3 quỹ đều nằm trong mức 5% trở xuống, thấp đáng kể so với mức trung bình của các quỹ vốn chủ động.

(Chỉnh sửa: 许楠楠)

Từ khóa: