Hai mặt chỉ chuyển nhượng, đạt trần; lợi nhuận ròng năm theo về cổ đông mẹ giảm mạnh 88%, đạt 9,85 triệu; chia cổ tức 16,5 triệu; cần thêm thời gian để kiểm chứng cho bước đột phá

Tin tức của Thượng Giang Thương Báo ● Phóng viên Thượng Giang Thương Báo: Thẩm Hữu Vinh

“Cổ phiếu kem đánh răng đầu tiên” Nhị Diện Tiên (600249.SH) đổi chủ.

Tối ngày 31 tháng 3, Nhị Diện Tiên công bố phương án chuyển nhượng chủ sở hữu, cổ đông kiểm soát của công ty là Tập đoàn Đầu tư Phát triển Công nghiệp Thành phố Liễu Châu, Quảng Tây (gọi tắt là “Tập đoàn Công nghiệp”) cùng các hành động thống nhất dự kiến chuyển nhượng tổng cộng 28% cổ phần của công ty cho Tập đoàn Vốn vận hành Tài chính Quốc gia Quảng Tây (gọi tắt là “Quảng Tây Quốc kiểm”).

Sau khi giao dịch hoàn tất, người kiểm soát thực tế của công ty sẽ thay đổi từ Ủy ban Tài chính Nhà nước Thành phố Liễu Châu sang Ủy ban Tài chính Nhà nước Tỉnh Quảng Tây.

Giá chuyển nhượng theo thỏa thuận lần này là 7,97 nhân dân tệ/cổ phiếu, cao hơn khoảng 25% so với giá trị hợp lý, tổng giá trị giao dịch là 1.23B nhân dân tệ.

Phóng viên Thượng Giang Thương Báo phát hiện, kể từ khi niêm yết trên thị trường A vào năm 2004, Nhị Diện Tiên đã trải qua hai lần đổi chủ. Tuy nhiên, bao gồm cả phương án lần này, Nhị Diện Tiên đã đổi chủ ba lần, đều liên quan đến hệ thống tài chính nhà nước tại Quảng Tây, và quyền kiểm soát thực tế đều trong vòng luân chuyển của hệ thống này. Lần chuyển nhượng này thuộc về việc nâng cao cấp độ của người kiểm soát thực tế.

Là một doanh nghiệp kem đánh răng nổi tiếng lâu đời, hiệu quả hoạt động của Nhị Diện Tiên không khả quan. Đến năm 2025, công ty dự kiến đạt doanh thu 1.06B nhân dân tệ, giữ nguyên so với năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ khoảng 985 nghìn nhân dân tệ, giảm khoảng 88% so với cùng kỳ.

Năm 2025, Nhị Diện Tiên dự kiến phân phát cổ tức bằng tiền mặt 9.85M nhân dân tệ, tỷ lệ cổ tức khoảng 167,58%.

Sau khi đổi chủ, Nhị Diện Tiên sẽ vượt qua những khó khăn phát triển như thế nào?

Giá trị cao hơn khoảng 25% khi chuyển nhượng sang Quảng Tây Quốc kiểm

Nhị Diện Tiên đổi chủ, bên tiếp nhận là Quảng Tây Quốc kiểm.

Tối ngày 27 tháng 3, Nhị Diện Tiên phát hành thông báo cho biết, cổ đông kiểm soát của công ty đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần, có thể dẫn đến thay đổi quyền kiểm soát công ty, cổ phiếu tạm ngừng giao dịch từ ngày 30 tháng 3.

Sau ba ngày tạm ngừng, phương án chuyển nhượng của Nhị Diện Tiên đã lộ diện. Thông báo cho biết, cổ đông kiểm soát của công ty là Tập đoàn Công nghiệp, Công ty Đầu tư Phát triển Kinh tế Liễu Châu (gọi tắt là “Liễu Châu Kinh Tế”), Công ty Đầu tư Phát triển Nguyên Hồng Liễu Châu (gọi tắt là “Liễu Châu Nguyên Hồng”) đã ký hợp đồng chuyển nhượng cổ phần, ba bên thông qua phương thức chuyển nhượng theo thỏa thuận đã chuyển nhượng tổng cộng khoảng 154 triệu cổ phần của Nhị Diện Tiên, tương đương 28% tổng cổ phần của công ty, cho Quảng Tây Quốc kiểm.

Tập đoàn Công nghiệp là cổ đông kiểm soát của Nhị Diện Tiên, Liễu Châu Kinh Tế và Liễu Châu Nguyên Hồng đều là công ty con toàn phần của Tập đoàn Công nghiệp, đều là các hành động thống nhất, người kiểm soát thực tế của Nhị Diện Tiên là Ủy ban Tài chính Nhà nước Liễu Châu.

Sau khi hoàn tất giao dịch, Quảng Tây Quốc kiểm trực tiếp nắm giữ 28% cổ phần của Nhị Diện Tiên, cộng thêm 1,59% cổ phần do Quảng Tây Quốc kiểm cùng các hành động thống nhất đã nắm giữ, tổng cộng sở hữu 29,59% cổ phần của Nhị Diện Tiên. Cổ đông kiểm soát của Nhị Diện Tiên sẽ thay đổi từ Tập đoàn Công nghiệp sang Quảng Tây Quốc kiểm, người kiểm soát thực tế sẽ chuyển từ Ủy ban Tài chính Nhà nước Thành phố Liễu Châu sang Ủy ban Tài chính Nhà nước Tỉnh Quảng Tây.

Giá chuyển nhượng theo thỏa thuận lần này là 7,97 nhân dân tệ/cổ phiếu, cao hơn khoảng 25,18% so với giá đóng cửa trước ngày tạm ngừng giao dịch là 6,37 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch khoảng 16.5M nhân dân tệ.

Ảnh hưởng bởi việc Quảng Tây Quốc kiểm nhận giá trị cao hơn, ngày 1 tháng 4, cổ phiếu của Nhị Diện Tiên tăng trần một lần duy nhất.

Nhị Diện Tiên chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực nghiên cứu, sản xuất và bán các sản phẩm chăm sóc răng miệng, sản phẩm vệ sinh cá nhân, đồ dùng hàng ngày khách sạn, là một doanh nghiệp kem đánh răng lâu đời nổi tiếng. Kể từ khi niêm yết năm 2004, công ty đã trải qua hai lần đổi chủ, nhưng quyền kiểm soát vẫn luôn trong hệ thống nhà nước.

Vào thời điểm niêm yết năm 2004, cổ đông kiểm soát của Nhị Diện Tiên là Sở Tài chính Thành phố Liễu Châu. Năm 2007, cổ đông kiểm soát đổi thành Ủy ban Tài chính Nhà nước Thành phố Liễu Châu, người kiểm soát thực tế của công ty không đổi.

Năm 2011, Ủy ban Tài chính Nhà nước Liễu Châu đã chuyển toàn bộ cổ phần của Nhị Diện Tiên không bồi hoàn cho Tập đoàn Công nghiệp mới thành lập, Tập đoàn này trở thành cổ đông kiểm soát của Nhị Diện Tiên. Lần chuyển nhượng này, người kiểm soát thực tế vẫn là Ủy ban Tài chính Nhà nước Liễu Châu.

Khác với hai lần chuyển nhượng trước, lần này, người kiểm soát thực tế của Nhị Diện Tiên đã nâng cấp từ doanh nghiệp nhà nước cấp thành phố lên cấp tỉnh.

Lợi nhuận 985 triệu, cổ tức 165 triệu

Phương án chuyển nhượng lần này của Nhị Diện Tiên xuất phát từ việc công ty hoạt động kinh doanh giảm mạnh.

Theo dữ liệu công khai, Nhị Diện Tiên bắt nguồn từ năm 1941 với các nhà máy xà phòng nhỏ như Nhà máy Xà phòng Châu Á và các doanh nghiệp nhỏ khác, năm 1978 thành lập “Nhà máy Kem đánh răng Liễu Châu”, năm 1980 xây dựng nhà máy mới, năm 1994 chuyển đổi thành công ty cổ phần, năm 2004 trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong ngành niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, còn được gọi là “cổ phiếu kem đánh răng đầu tiên”.

Nhị Diện Tiên bắt đầu từ kem đánh răng thảo dược, từng là thương hiệu nổi tiếng trong nước, nhưng công ty không chuyển đổi lợi thế dẫn đầu của kem đánh răng thành lợi thế cạnh tranh, ngược lại, do đa dạng hóa ngành nghề, công ty rơi vào khó khăn.

Hệ thống Wind cho thấy, bắt đầu từ năm 2004, Nhị Diện Tiên đã lần lượt mua lại các cổ phần của các doanh nghiệp như Bất động sản Cửu Châu, Y Khang Dược, Nhà máy Giấy Liễu Châu, cùng với các khoản đầu tư tài chính như Ngân hàng Liễu Châu.

Trong lĩnh vực dược phẩm, các sản phẩm chính của Nhị Diện Tiên gồm viên xịt viêm mũi Càng Gà, viên nang Amcafe, viên lá Ginkgo, viên cảm cúm Linh, cùng các nguyên liệu như Dược liệu Đan Phấn, Kali Sulfate Glycerate, Não Thảo.

Kết quả của việc đa dạng hóa ngành nghề là hiệu quả hoạt động của Nhị Diện Tiên không khả quan. Năm 2006, doanh thu đạt 1.23Bỷ nhân dân tệ; năm 2011, đạt 9.85M nhân dân tệ; đến năm 2019, doanh thu vẫn chỉ 16.5M nhân dân tệ. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ còn thấp hơn, năm 2006 là 1.23Bỷ nhân dân tệ, từ 2014 đến 2019 thể hiện luân phiên lãi lỗ. Trong giai đoạn 2006-2019, lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục đặc biệt của công ty bị lỗ kéo dài 14 năm.

Từ 2020 đến 2023, doanh thu của công ty tăng từ 1.12B lên 1.19B nhân dân tệ, có xu hướng tăng trưởng, nhưng rõ ràng thấp hơn năm 2019. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty trong các năm này lần lượt là 58 triệu, 9 triệu, -39 triệu, 23 triệu nhân dân tệ, mặc dù có dao động rõ rệt, nhưng đã có phần cải thiện so với các năm trước; cùng kỳ, lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục đặc biệt lần lượt là 902 nghìn, 1,7 triệu, -2,8 triệu, 14,2 triệu nhân dân tệ, chỉ có một năm lỗ.

Điều này liên quan đến việc công ty thoái vốn các tài sản đa dạng để tập trung vào hoạt động chính. Năm 2019, công ty đã bán các tài sản bất động sản, giấy và các tài sản khác với giá 685M nhân dân tệ cho Tập đoàn Công nghiệp.

Năm 2024, Nhị Diện Tiên dự kiến doanh thu đạt 902.1k nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 81 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng lần lượt 5,82% và 255,59%. Năm 2025, doanh thu dự kiến 1.17B nhân dân tệ, gần như giữ nguyên so với năm trước; lợi nhuận ròng dự kiến 984 nghìn nhân dân tệ, giảm 87,86% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận ròng năm 2025 giảm mạnh chủ yếu do giá trị hợp lý của các tài sản tài chính giao dịch (chủ yếu là cổ phiếu của CITIC Securities) biến động, lỗ khoảng 400 nghìn nhân dân tệ, trong khi cùng kỳ năm trước đạt 87,74 triệu nhân dân tệ. Ngoài ra, doanh thu từ lãi cũng giảm so với cùng kỳ.

Do doanh thu không tăng trưởng, lợi nhuận ròng giảm, năm 2025, Nhị Diện Tiên vẫn giữ nguyên khoản cổ tức là 1.05B nhân dân tệ, tỷ lệ cổ tức 167,58%.

So với Yunnan Baiyao kem đánh răng chiếm lĩnh thị phần toàn kênh trong nước, Nhị Diện Tiên đã tụt lại rõ rệt. Sau lần đổi chủ này, thị trường sẽ có những bước đột phá như thế nào, liệu có bổ sung tài sản mới hay không, đang thu hút sự chú ý của thị trường.

Hình ảnh của Visual China

Biên tập: ZB