Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng thú vị, trên mạng xã hội hầu như không ai còn bàn luận về "mùa altcoin" nữa. Nghe có vẻ là một tín hiệu xấu, nhưng theo quy luật lịch sử, ngược lại có thể là một dấu hiệu tăng giá sắp tới.

Dữ liệu của Santiment cho thấy, số lần đề cập từ khóa "altseason" hàng tuần đã giảm xuống mức thấp nhất ít nhất trong hai năm. Nói cách khác, khi mọi người đều rầm rộ về mùa altcoin, thường là tín hiệu thị trường đã đạt đỉnh. Ngược lại, khi mọi người im lặng, các nhà lớn thường đã bắt đầu tích trữ âm thầm.

Cảm xúc thờ ơ này có lý do của nó. Từ đợt sụp đổ tháng Mười cho đến nay, altcoin đã bị đánh rất tàn bạo. DOGE giảm khoảng 75% từ đỉnh cao, SOL giảm hơn 60%, ADA mất hơn 70%. Trong khoảng thời gian này, dòng vốn chủ yếu chảy vào Bitcoin và stablecoin, chứ không phải các token có vốn hóa thấp hơn. Nếu bạn vẫn giữ altcoin trong đợt giảm này, thực sự rất khó để tìm lý do lạc quan.

Chỉ số sợ hãi và tham lam trong phần lớn tháng Hai và tháng Ba đều dao động trong vùng "sợ hãi" và "rất sợ hãi". Trên Google Trends, mức độ tìm kiếm "mua tiền mã hóa tốt nhất" cũng khá trầm lặng, thậm chí lượng tìm kiếm "Bitcoin về zero" còn lập kỷ lục tại Mỹ. Tất cả đều phản ánh tâm lý bi quan cực độ của thị trường.

Nhưng ở đây có một sự đối lập thú vị. Dữ liệu on-chain cho thấy, các ví lớn nắm giữ hơn 100 Bitcoin lần đầu tiên gần chạm mốc 20.000 vào cuối tháng Hai, cho thấy các nhà lớn đang tích trữ khi giá giảm. Trong sáu tuần qua, Bitcoin duy trì trong vùng ổn định tương đối từ 65.000 đến 73.000 USD trong suốt thời gian chiến tranh, mặc dù sự ổn định này ẩn chứa sự phụ thuộc ngày càng lớn vào các nhà tổ chức mua vào.

Từ góc nhìn của ba trạng thái của bite, thị trường hiện đang ở trạng thái cân bằng tinh tế. Các ETF Bitcoin giao dịch trực tiếp tại Mỹ và các kênh tổ chức khác cung cấp phần lớn lượng mua liên tục, nhưng các nhà lớn, nhà trung bình và thậm chí cả thợ mỏ đều đang bán ra hoặc chậm lại việc tích trữ. Liệu dòng vốn tập trung này có thể duy trì hấp thụ các đợt bán tháo không theo kế hoạch của thị trường, cuối cùng thúc đẩy Bitcoin vượt qua mức 73.000 USD hay không, là một câu hỏi then chốt.

Để thị trường altcoin thực sự bật tăng trở lại, điều kiện tiên quyết là Bitcoin cần phải ổn định trước. Xung đột Iran hiện vẫn gây áp lực lên thị trường tài chính toàn cầu, làm tăng tính bất định. Nhưng từ góc độ tâm lý thị trường, các điều kiện đã phần nào sẵn sàng. Khi cảm xúc cực kỳ thờ ơ và bi quan này kéo dài đến một mức độ nhất định, thường là đêm trước của sự đảo chiều.

Trong lịch sử, mọi đỉnh cao lớn về thảo luận về mùa altcoin đều đồng thời xuất hiện cùng đỉnh cục bộ của DOGE, rồi sau đó là sự bật tăng trở lại. Mặc dù quy luật này không hoàn toàn chính xác 100%, nhưng trong nhiều chu kỳ, sự thờ ơ của nhà đầu tư và sự tăng giá sau đó thực sự có mối liên hệ khó bỏ qua. Vấn đề hiện tại là, liệu lần này có theo quy luật đó không.