Ẩn hình thần cổ phiếu: Quản lý 5 tỷ USD, lợi nhuận hàng năm 20% trong 16 năm, thành tích này có thể phong thần, vượt xa 99.9% các quản lý quỹ.

Nhưng trước khi viết "Những kiến thức đầu tư tôi học được từ Darwin", anh ấy hầu như ít người biết đến.
Prasad thành lập Capital Nalanda vào năm 2007, chỉ đầu tư vào cổ phiếu Ấn Độ, tập trung vào các công ty nhỏ và trung bình. Đến năm 2023, lợi nhuận hàng năm sau phí là 20.3%.
Triết lý đầu tư của anh ấy có ba từ khóa:
Một, Loại trừ (Avoid). Đưa trọng tâm quyết định đầu tư từ "chọn gì" sang "không chọn gì".
Các loại rõ ràng bị loại trừ bao gồm: doanh nghiệp nhà nước, công ty đòn bẩy cao, người nghiện mua bán sáp nhập, các doanh nghiệp chuyển đổi khó khăn, công ty ô tô, hãng hàng không, nhà sản xuất hợp đồng, gia công dệt may, ngành công nghệ thay đổi nhanh.
Prasad sẵn sàng phạm lỗi thứ hai là "bỏ lỡ công ty tốt", nhưng tuyệt đối không phạm lỗi thứ nhất là "mua nhầm công ty". Trong sách, ông đã giải thích xuất sắc bằng lý thuyết Bayes.
Hai, ROCE cao (Buy). Chỉ số lọc trung tâm duy nhất là ROCE lịch sử (lợi nhuận trên vốn đã sử dụng) liên tục trên 10 năm ≥ 20%.
Không dự đoán tương lai, chỉ nhìn vào lợi thế cạnh tranh đã được thời gian kiểm chứng. Ưa thích ngành đơn giản, nhàm chán, dễ dự đoán, thay đổi cực chậm (sơn, đồ lót, thiết bị điện).
Ba, Giữ mãi (Hold). Tự xưng là "chủ sở hữu vĩnh viễn" chứ không phải nhà đầu cơ, phương châm là "đừng lười, hãy cực kỳ lười".
Trong 16 năm chỉ bán 9 công ty, trung bình giữ từ 11-14 năm. Chỉ bán trong ba trường hợp: ban lãnh đạo không trung thực, phân bổ vốn xấu đi rõ rệt, hoặc dự đoán ban đầu sai lầm. Tuyệt đối không bán vì định giá quá cao.
Phương pháp của Prasad là: Thị trường vốn giống như tự nhiên, chỉ những loài "bền bỉ" nhất mới tồn tại lâu dài. Ông rút ra ba khái niệm chính từ thuyết tiến hóa — Loại trừ kẻ không phù hợp (tránh thua lỗ), Nhận diện kẻ phù hợp (mua thắng), Kiên nhẫn chờ đợi lãi kép (mãi mãi giữ) — làm trụ cột cho đầu tư.
Trong sách, ông thường dùng ẩn dụ sinh học: Hải cầu sống sót hàng triệu năm (tính bền bỉ), Chiến lược tìm kiếm thức ăn của ong (đáp ứng chứ không tối ưu), Thí nghiệm thuần hóa cáo bạc (khả năng quan sát phẩm chất ban lãnh đạo).
Tuy nhiên, tôi phát hiện ra một bí mật: giai đoạn xây dựng vị thế của Nalanda Capital là trong khủng hoảng tài chính 2008, thị trường Ấn Độ giảm 60%, đây là một lợi thế khởi đầu lớn. Vì vậy, phương pháp luận và thời điểm đã cùng nhau tạo nên "huyền thoại" của ông.
Hơn nữa, đến năm 2024 đạt đỉnh cao, năm 2025, giá trị ròng của Nalanda Capital giảm mạnh, lợi nhuận kể từ thành lập có thể giảm xuống còn 15-17%.
Và, Prasad cũng đã bắt đầu bán cổ phiếu — đừng bao giờ dễ dàng nói "mãi mãi" nhé.
Thật là sự hồi quy trung bình khắc nghiệt! So sánh, chỉ có Buffett mới là "thần thật", dù sau đó ông cũng quay về lợi nhuận theo chỉ số.
Vậy, theo phương pháp của Prasad, sẽ mua vào các công ty nào của Trung Quốc?
Tôi đã dùng Claude xây dựng một khung, nghiên cứu một hồi, câu trả lời là:
Không có.
Gần nhất là Mã Tô (Moutai), vì là doanh nghiệp nhà nước, không đụng tới; Tencent cũng được, nhưng kinh doanh quá phức tạp.
Nếu giảm tiêu chuẩn, phiên bản AI của Prasad chỉ mấy mươi nhìn qua NetEase.