Nhà cá mập nổi tiếng Carson Block: Sự kiện khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2008 sẽ sớm xảy ra

Gần đây, nhà sáng lập của tổ chức bán khống nổi tiếng toàn cầu,浑水资本, Carson Block, đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng, cho rằng sự phát triển nhanh chóng của công nghệ trí tuệ nhân tạo đang tạo ra những cơ hội chưa từng có cho các nhà bán khống. Ông cũng dự đoán rằng, sự biến động của thị trường lao động do AI gây ra có thể dẫn đến một cơn chấn động lớn trên thị trường chứng khoán, vượt xa cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Điều đáng chú ý là, vào đầu năm nay, Block vẫn giữ thái độ lạc quan về kinh tế, tuy nhiên sáu tuần trước, quan điểm của ông đã có sự chuyển biến căn bản, bắt nguồn từ trải nghiệm trực tiếp khả năng của mô hình AI mới nhất Claude; Mô hình này đã giúp ông soạn thảo một kế hoạch di sản có chất lượng tương đương với luật sư chuyên nghiệp, khiến ông ngạc nhiên khi phát hiện ra rằng những người dùng AI thành thạo nhất hiện nay có thể hoàn thành công việc của tám lập trình viên. Ảnh hưởng của AI đến thị trường lao động và hệ thống lương hưu Block dự đoán, nếu mức độ hiệu quả này phổ biến trong nhóm lao động trí thức, thì trong vòng ba năm tới, khoảng 15% các vị trí công việc có mức lương cao tại Mỹ có thể biến mất, đặc biệt là trong các lĩnh vực pháp lý, kế toán, hỗ trợ tài chính, đặc biệt là đối với nhân viên cấp thấp và các vị trí hành chính. Việc thay thế quy mô lớn này sẽ gây ra tác động rộng lớn hơn qua vấn đề thất nghiệp, và Block đặc biệt lo ngại về ảnh hưởng của làn sóng thất nghiệp do AI gây ra đối với kế hoạch nghỉ hưu 401(k), ông chỉ ra rằng, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng khiến số tiền đóng vào kế hoạch 401(k) giảm hoặc buộc người thất nghiệp phải rút tiền sớm, thị trường chứng khoán sẽ đối mặt với áp lực rút vốn liên tục, và sự rút vốn này có thể gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng của thị trường. Chiến lược ứng phó rủi ro và bố trí thị trường Để đối phó với rủi ro này, Block đã thực hiện các hành động cụ thể, ông đang xây dựng vị thế bán quyền chọn trên các ETF trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là bán khống ETF trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao của BlackRock, iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF (HYG), và ETF trái phiếu doanh nghiệp đầu tư chất lượng cao của iShares, LQD. Vì quá trình biến đổi của thị trường lao động khó dự đoán chính xác, Block chọn sử dụng chiến lược quyền chọn thay vì bán khống trực tiếp, ông đề xuất chiến lược chênh lệch giảm giá trong thị trường giảm, tức là mua và bán cùng lúc các quyền chọn bán có cùng ngày đáo hạn nhưng khác giá thực hiện, chiến lược này có khả năng nhân lợi nhuận khi thị trường giảm mạnh, đồng thời rủi ro giảm giá hạn chế. Rủi ro cấu trúc thị trường và những tiềm ẩn của cơ chế quỹ chỉ số Block cũng chỉ ra những điểm yếu trong cấu trúc thị trường hiện tại, ông cho rằng quy mô đầu tư thụ động quá lớn, khi xu hướng hình thành, dòng vốn thụ động sẽ tự động làm tăng biến động giá. Quan trọng hơn, tính thanh khoản của ETF trái phiếu doanh nghiệp cao hơn nhiều so với các trái phiếu cơ sở mà nó nắm giữ, khi các yếu tố cơ bản xấu đi hoặc nhà đầu tư tập trung rút vốn, ETF sẽ gặp khó khăn trong việc thanh lý các tài sản cơ sở với giá hợp lý trong thời gian ngắn, dẫn đến mức giá chiết khấu lớn hơn. Block cũng bày tỏ lo ngại về cơ chế của quỹ chỉ số. Ông cho rằng, việc chọn cổ phiếu trong S&P 500 đã trở thành việc theo đuổi các cổ phiếu tăng giá, vì theo quy tắc trọng số theo vốn hóa thị trường, các công ty tăng trưởng mạnh sẽ được đưa vào, buộc tất cả các quỹ chỉ số phải mua vào theo kiểu thụ động. Tuy nhiên, cơ chế này tạo ra một vòng lặp thị trường nguy hiểm, và tác dụng ngược của nó cũng rõ ràng. Bởi vì, các đợt sa thải quy mô lớn do AI thúc đẩy sẽ tác động đến thị trường lao động, và sự sụp đổ của thị trường do đó có thể diễn ra rất dữ dội. Tổng kết: Nhìn chung, Block so sánh tình hình thị trường hiện tại với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cho rằng sự phá vỡ của thị trường do AI mang lại sẽ mở ra cơ hội sinh lời mới cho các nhà bán khống Mỹ đã chịu áp lực lâu dài, tạo thời điểm lý tưởng để bán khống. Trong những năm gần đây, các nhà bán khống nổi tiếng như Jim Chanos và Nathan Anderson của Công ty Nghiên cứu Hindenburg đã rút lui và đóng cửa các tổ chức của họ, nhưng với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ AI, các giao dịch bán khống có thể hồi sinh mạnh mẽ.