Gần đây thị trường chứng khoán Mỹ có vẻ không yên, ba chỉ số chính đều đóng cửa giảm điểm. S&P 500 giảm 0.43%, Nasdaq giảm 0.92%, Dow Jones còn tệ hơn, giảm 1.05%. Có vẻ như nhà đầu tư hôm nay đã mất hết khẩu vị rủi ro, đẩy mạnh xu hướng bán tháo toàn diện.

Tôi đã xem xét kỹ lưỡng, thực ra đợt giảm này có vài nguyên nhân đang gây rối. Trước tiên là dữ liệu lạm phát lại gây rối, báo cáo giá nhà sản xuất cho thấy còn áp lực trong pipeline, vì vậy thị trường bắt đầu định giá lại kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thêm vào đó, lợi suất trái phiếu chính phủ đang leo lên, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng, điều này khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu. Về địa chính trị cũng có những rắc rối, lo ngại gián đoạn chuỗi cung ứng lại nổi lên.

Xét theo ngành, cổ phiếu công nghệ bị bán tháo mạnh nhất, các công ty bán dẫn và phần mềm kéo Nasdaq đi xuống. Ngân hàng cũng không thoát khỏi, do lợi suất trái phiếu giảm theo đường cong lợi suất. Ngược lại, các ngành phòng thủ như tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu ít giảm hơn, đây là mô hình phòng ngừa rủi ro điển hình. Khối lượng giao dịch còn vượt quá trung bình 30 ngày, cho thấy đợt bán tháo này có niềm tin, không phải là bán tháo tùy tiện.

Điều thú vị là, đợt giảm của chứng khoán Mỹ không phải là sự kiện độc lập, mà còn kéo theo các thị trường châu Âu và châu Á cũng mở cửa thấp hơn. Đồng USD cũng mạnh lên, lại gây áp lực cho các công ty đa quốc gia, lợi nhuận quốc tế quy đổi về nội tệ bị mất giá.

Tuy nhiên, xét theo lịch sử, mức điều chỉnh này trong một thị trường tăng dài hạn là điều khá bình thường. Trung bình hàng năm, S&P 500 giảm khoảng 14%, mức mất mát hôm nay vẫn nằm trong phạm vi dao động. Chỉ số sợ hãi VIX tăng vọt, phản ánh kỳ vọng về biến động tăng lên, thị trường dự đoán sẽ có sóng gợn trong thời gian tới. Phần lớn các nhà phân tích cho rằng đây chỉ là một lần điều chỉnh lại, không phải là một sự đảo chiều lớn.

Các nhà giao dịch dày dạn thường xem đợt điều chỉnh này như một sự điều chỉnh lành mạnh, giúp định giá lại và chuẩn bị cho các cơ hội mua vào sau này. Điều then chốt là phải theo dõi các dữ liệu kinh tế và báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp tiếp theo ra sao, để quyết định đây là cơ hội mua vào hay tín hiệu cảnh báo. Tổng thể, diễn biến hôm nay của thị trường chứng khoán Mỹ nhắc nhở chúng ta rằng biến động là một phần của đầu tư, nhà đầu tư dài hạn không nên hoảng sợ vì biến động trong ngày.