Gần đây tôi thấy một hiện tượng thị trường khá thú vị. Chuỗi phản ứng do tình hình Iran đột ngột thay đổi gây ra đã trực tiếp tác động đến xu hướng của Bitcoin.

Chuyện là như thế này. Đài truyền hình quốc gia Iran xác nhận lãnh tụ tối cao gặp nạn trong cuộc không kích của Mỹ và Israel, ngay khi tin này phát đi, phản ứng của thị trường rất dữ dội. Bitcoin trong phiên sáng Chủ nhật đã tăng vọt lên gần 68.000 USD, gần như lấy lại toàn bộ mức giảm do lo ngại chiến tranh gây ra vào thứ Bảy. Hiện tại BTC dao động quanh mức 73.900 USD, đà tăng vẫn còn tiếp tục.

Từ góc nhìn của các nhà giao dịch, dường như mọi người đang đặt cược vào một logic: bất ổn trong lãnh đạo có thể làm tăng khả năng ngừng bắn. Nghe có vẻ hơi phản trực giác, nhưng trong thế giới tài sản rủi ro, không chắc chắn đôi khi lại được xem như là tín hiệu giảm thiểu rủi ro. Iran rơi vào khoảng trống quyền lực, ủy ban lãnh đạo tạm thời sẽ tiếp quản, lịch trình bầu cử người kế nhiệm còn chưa rõ ràng. Thị trường hiểu rằng, tình hình hỗn loạn này có thể khiến các hành động quân sự quyết liệt tạm thời bị hoãn lại.

Tuy nhiên, trong chuyện này còn nhiều biến số. Lãnh tụ tối cao Iran kiểm soát các lĩnh vực quân sự, ngoại giao và chương trình hạt nhân, việc ông qua đời tạo ra một khoảng trống quyền lực trong bối cảnh chiến tranh nhiều mặt đang diễn ra. Đồng thời, Mỹ kêu gọi người dân Iran lật đổ chế độ, Tehran vẫn đang bắn tên lửa về phía Israel, và các cuộc không kích của Israel cũng đang tiếp diễn. Mức độ ổn định của tình hình này ai cũng khó đoán.

Điều thú vị là, đợt phản hồi này xảy ra vào Chủ nhật, khi thanh khoản thị trường khá thấp, hoàn toàn do một tin tức tiêu đề duy nhất thúc đẩy. Chỉ trong vài giờ ngắn ngủi, giá trị thị trường của Bitcoin đã tăng thêm khoảng 80 tỷ USD. Điều này cho thấy thị trường vẫn còn rất sơ khai trong việc định giá sự kiện này, có thể sẽ còn có điều chỉnh sau.

Xét về góc độ năng lượng và lạm phát, Iran nằm ở vị trí then chốt của xuất khẩu dầu mỏ toàn cầu. Nếu thị trường sau này xem đây là rủi ro nguồn cung tăng lên, giá dầu có thể tăng vọt, từ đó gây áp lực lên kỳ vọng lạm phát toàn cầu và tình hình tài chính, điều này thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin. Nhưng nếu cơ chế lãnh đạo mới có thể ổn định quá trình ra quyết định và tránh leo thang thêm, thì các tài sản rủi ro có thể tiếp tục nhận được sự hỗ trợ.

Một điểm nữa đáng chú ý là các xu hướng trong hệ sinh thái Ethereum. Có một công ty khai thác đã hoàn thành chuyển đổi sang quỹ ETH đòn bẩy trong vòng chưa đầy sáu tháng, số lượng cổ phần tăng gấp đôi, huy động hơn 10 tỷ USD, hiện nắm giữ 4,87 triệu ETH, trở thành nhà sở hữu ETH doanh nghiệp lớn nhất. Dù họ báo cáo lỗ ròng quý là 3,8 tỷ USD, nhưng chủ yếu do kế toán theo giá trị hợp lý và lỗ từ các công cụ phái sinh, chứ không phải do mất vốn thực tế. Hoạt động của họ đã chủ yếu chuyển sang staking, doanh thu quý đạt 11 triệu USD gần như toàn bộ từ hoạt động này, nhưng chi phí quản lý tăng vọt lên 75 triệu USD, rõ ràng là có sự không cân đối giữa chi phí và doanh thu.

Tổng thể, nhịp điệu thị trường tuần này đã bị gián đoạn hoàn toàn bởi các yếu tố địa chính trị. Giá dầu và hợp đồng tương lai chứng khoán mở cửa vào cuối ngày Chủ nhật sẽ tiếp tục hé lộ liệu đợt lạc quan này có thể duy trì hay không, hay sẽ bị xói mòn như khi thị trường chạm 70.000 USD trước đó. Trong ngắn hạn, diễn biến tình hình Iran và cách thị trường định giá sẽ rất đáng để theo dõi sát sao.