Một điều khiến tôi ấn tượng trong vài tuần gần đây: Bitcoin là tài sản đầu tiên phản ứng thực sự với xung đột Iran- Mỹ, đơn giản vì đó là thị trường thanh khoản duy nhất mở khi căng thẳng bùng nổ vào một thứ Bảy. Nó giảm 8,5% vào ngày đó, nhưng xem điều gì đã xảy ra sau đó.

Hai tuần sau, Bitcoin đã hoàn toàn vượt trội so với vàng, S&P 500 và các cổ phiếu châu Á. Trong khi mọi người nói nhiều về nơi trú ẩn an toàn, Bitcoin lại thể hiện khác biệt. Mỗi khi có tin xấu, nó bán ra, nhưng mỗi lần như vậy, nó lại phục hồi nhanh hơn, và mỗi đợt bật lên đều giữ ở mức cao hơn lần trước.

Mô hình trở nên thực sự rõ ràng khi nhìn vào nơi nó tìm thấy người mua. Ngày 28 tháng 2, đáy ở 64.000 đô la. Sau vụ tên lửa Iran ngày 2 tháng 3, mức sàn là 66.000 đô la. Một tuần sau, 68.000 đô la. Sau các cuộc tấn công tàu chở dầu ngày 12 tháng 3, nó giữ ở 69.400 đô la. Bạn có thấy điều gì không? Mỗi đợt bán ra đều có người mua ở mức cao hơn. Việc định dạng điều kiện của các đáy tăng dần này đã nén phạm vi từ dưới lên, trong khi vùng 73-74.000 đô la đã đẩy Bitcoin nhiều lần trở lại.

Sự tương phản với các tài sản khác thật đáng chú ý. Dầu tăng 40%, S&P 500 giảm, vàng biến động thất thường, và các cổ phiếu châu Á trải qua tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Nhưng Bitcoin? Nó hấp thụ mọi cú sốc địa chính trị nhanh hơn bất cứ thứ gì khác.

Điều thú vị là, Bitcoin không còn hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn truyền thống nữa. Nó hoạt động như một bể thanh khoản 24/7, xử lý các cú sốc nhanh hơn các thị trường khác, đơn giản vì đó là thị trường duy nhất giao dịch khi các cú sốc xảy ra. Các vụ thanh lý lớn vào tháng 2 có thể đã loại bỏ các nhà đầu tư yếu nhất, để lại một thị trường mạnh mẽ hơn, có khả năng hấp thụ tốt hơn các biến động.

Câu hỏi thực sự bây giờ là, làm thế nào để động lực này duy trì được. Với Bitcoin hiện quanh mức 74.000 đô la, chúng ta đang tiến gần đến một thời điểm hoặc nó vượt qua mức kháng cự này, hoặc mô hình sẽ bị phá vỡ. Nhưng những gì đã xảy ra trong vài tuần qua cho thấy điều gì đó quan trọng về bản chất của thị trường này và cách nó thực sự hoạt động.