Mới nhận thấy hợp đồng tương lai ca cao đang bật tăng hôm nay - ca cao NY tháng 5 tăng khoảng 1,5% và hợp đồng tương lai ca cao London cũng đang leo theo mức tăng tương tự. Sức yếu của đồng đô la đang kích hoạt một số hoạt động mua bù ngắn hạn, nhưng thành thực thì câu chuyện lớn hơn là tình hình cung ứng đang trở nên rối rắm.

Vì vậy, ca cao đã bị giảm mạnh vào thứ Hai sau khi ICCO nói rằng sẽ có thặng dư 75.000 tấn trong năm nay thay vì 49.000 tấn như dự đoán trước đó. Thặng dư đầu tiên trong bốn năm, điều này giải thích tại sao giá đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm. Hợp đồng tương lai ca cao London cũng giảm mạnh vào ngày đó. Nhưng đây là phần thú vị - bức tranh về nguồn cung thực sự phức tạp.

Đúng vậy, tồn kho toàn cầu đang tăng và sản lượng đang leo thang. StoneX dự báo còn thặng dư lớn hơn nữa cho năm tới. Và nhu cầu rõ ràng là yếu, điều này thật tàn khốc. Barry Callebaut báo cáo giảm 22% khối lượng bán ca cao trong quý vừa rồi vì sô cô la hiện quá đắt đỏ. Các hoạt động nghiền của châu Âu giảm 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, quý IV tồi tệ nhất trong 12 năm.

Nhưng Bờ Biển Ngà và Ghana, hai nước sản xuất hơn một nửa ca cao thế giới, vừa cắt giảm khoản thanh toán cho nông dân với mức độ lớn - Ghana cắt 30%, Bờ Biển Ngà cắt 57% cho vụ mùa trung bắt đầu từ tháng Ba. Điều này sẽ làm hạn chế nguồn cung ở cấp độ nông trại. Thêm vào đó, chi phí vận chuyển đang tăng vọt do tình hình địa chính trị, và lượng ca cao giao đến các cảng của Bờ Biển Ngà thực tế giảm 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Hợp đồng tương lai ca cao London có thể nhận được một chút hỗ trợ nếu những khó khăn trong vận chuyển này kéo dài, nhưng sự tiêu thụ giảm là thực tế. Người tiêu dùng hiện không mua sô cô la với mức giá này. Đó là áp lực lớn hơn bất cứ điều gì khác lúc này. Thặng dư đang đến và sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá cho đến khi nhu cầu phục hồi.