#Gate13周年现场直击

SaylorPhátHànhCậpNhậtTheoDõiBitcoin

TÀI KHOẢN TIỀN MẶT CỦA CÁC TẬP ĐOÀN LỚN NHẤT THẾ GIỚI VỀ BITCOIN VẪN ĐANG TĂNG | NGÀY 20 THÁNG 4, 2026

Michael Saylor, Chủ tịch điều hành kiêm đồng sáng lập Strategy, trước đây gọi là MicroStrategy, đã một lần nữa phát hành cập nhật Theo Dõi Bitcoin hàng tuần trên mạng xã hội mà toàn bộ thị trường crypto đã học cách xem như một chỉ báo hàng đầu của lần mua Bitcoin tổ chức lớn tiếp theo. Mẫu hình này giờ đã trở nên quá quen thuộc đến mức các nhà phân tích crypto, nhà giao dịch và các quan sát viên tổ chức theo dõi những bài đăng này với cùng sự chú ý như họ dành cho các tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang. Khi Saylor đăng bài theo dõi, thường sẽ có một hồ sơ xác nhận mua Bitcoin trong phạm vi chín hoặc mười chữ số trong vòng hai mươi tư giờ. Tháng 4 năm 2026 cũng không ngoại lệ.

Theo Dõi Bitcoin là một bảng điều khiển trực quan mà Strategy công bố để ghi lại lịch sử tích lũy liên tục của họ. Nó hiển thị mọi lần mua mà công ty đã thực hiện kể từ tháng 8 năm 2020, được đánh dấu bằng các chấm màu cam trên biểu đồ giá Bitcoin theo thời gian. Biểu đồ này đã trở thành một trong những hình ảnh nhận diện rõ ràng nhất trong lĩnh vực đầu tư crypto tổ chức. Mỗi chấm mới thêm vào biểu đồ tượng trưng cho một phần Bitcoin bị rút khỏi nguồn cung trên sàn giao dịch và chuyển vào kho lưu trữ dài hạn của công ty. Saylor thường xuyên đi kèm các bài đăng theo dõi này với các cụm từ ngắn gọn đã trở thành tín hiệu riêng biệt. Tháng này ông đăng "Nghĩ lớn hơn" trước lần mua mới nhất và thị trường phản ứng đúng như hàng chục lần trước đó.

Vào ngày 13 tháng 4 năm 2026, Strategy đã nộp hồ sơ 8-K với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch xác nhận mua 13.927 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 6 đến ngày 12 tháng 4 với giá trung bình khoảng 71.902 đô la mỗi đồng, tổng chi phí khoảng một tỷ đô la. Đây là lần mua hàng tuần lớn thứ tư của công ty trong năm. Toàn bộ số tiền mua này được tài trợ qua việc bán STRC, cổ phiếu ưu đãi cổ phần vĩnh viễn lãi suất biến đổi của Strategy, mà không phát hành một cổ phiếu MSTR nào. Điều này rất quan trọng đối với các cổ đông hiện tại của Strategy vì nó có nghĩa là tỷ lệ Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, mà Saylor gọi là Lợi suất BTC, đã tăng lên mà không làm loãng cổ phần phổ thông.

Trong tuần trước đó, Strategy đã mua thêm 4.871 Bitcoin với khoảng 330 triệu đô la trong tuần đầu tháng Tư. Tổng cộng, hai lần mua này đã nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 780.897, được mua với tổng chi phí khoảng 59,02 tỷ đô la, trung bình 75.577 đô la mỗi đồng. Khoản nắm giữ này chiếm hơn 3,7 phần trăm tổng cung tối đa 21 triệu đồng của Bitcoin, là lượng Bitcoin tập trung lớn nhất trong kho của bất kỳ tổ chức công khai nào trên thế giới.

Chỉ số Lợi nhuận Bitcoin trong quý, mà Saylor mô tả là thước đo gần nhất của lợi nhuận ròng theo khung chuẩn Bitcoin của Strategy, đạt 17.585 BTC trong hai tuần đầu tháng Tư, tương đương lợi nhuận khoảng 1,309 tỷ đô la. Lợi nhuận BTC tính từ đầu năm đạt 37.339 BTC, tương đương 2,779 tỷ đô la. Lợi suất BTC, thước đo đo mức độ tiếp xúc với Bitcoin mỗi cổ phiếu MSTR so với đầu năm, đạt 5,6 phần trăm tính từ đầu năm và 22,8 phần trăm trong năm 2025.

Cơ chế tài trợ cho các lần mua này xứng đáng được chú ý cẩn thận vì nó thực sự mới mẻ trong lịch sử tài chính doanh nghiệp. Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy trả cổ tức biến đổi hàng năm 11,5 phần trăm tính đến tháng 4 năm 2026. Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc cố định với lợi suất cao mua STRC. Strategy lấy số tiền đó và chuyển trực tiếp thành Bitcoin. Công thức mà Saylor đã nhiều lần nhấn mạnh là: Bitcoin chỉ cần tăng giá khoảng 2,05 phần trăm mỗi năm để Strategy có thể trang trải nghĩa vụ cổ tức STRC của mình vô thời hạn mà không phát hành thêm cổ phiếu hoặc rút tiền từ quỹ Bitcoin. Với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm của Bitcoin trong bất kỳ giai đoạn lịch sử dài hạn nào đều vượt xa 2 phần trăm, Saylor lập luận rằng cấu trúc này có thể duy trì được trong hầu hết các kịch bản dài hạn hợp lý.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025, riêng STRC đã tài trợ mua 50.792 Bitcoin. Công suất còn lại trong các chương trình ATM của Strategy là đáng kể, khoảng 21,6 tỷ đô la trong cổ phiếu STRC và 27,1 tỷ đô la trong cổ phiếu phổ thông MSTR còn khả dụng, tổng cộng gần 49 tỷ đô la trong khả năng mua hàng tại giá hiện tại. Strategy đã công khai đặt mục tiêu đạt một triệu Bitcoin vào cuối năm 2026. Với 780.897 Bitcoin hiện có, còn khoảng 219.000 đồng nữa cần mua. Với tốc độ mua trong tháng 3 năm 2026, khi mua 46.233 Bitcoin trong một tháng, hấp thụ gần gấp ba lần tổng sản lượng khai thác toàn cầu trong giai đoạn đó, mục tiêu một triệu đồng có thể đạt được trước cuối năm nếu điều kiện thị trường tiếp tục cho phép tích lũy.

Tốc độ tích lũy của Strategy so với nguồn cung Bitcoin mới là một trong những động lực được thảo luận nhiều nhất trong thị trường crypto tổ chức. Tháng 3 năm 2026, các thợ mỏ đã sản xuất khoảng 16.200 Bitcoin mới, trong khi Strategy chỉ mua 46.233. Điều này có nghĩa là một nhà mua tổ chức duy nhất đã hấp thụ khoảng gấp ba lần nguồn cung Bitcoin mới của hành tinh trong giai đoạn đó. Động lực hấp thụ nguồn cung này, kết hợp với nhu cầu cấu trúc do các ETF Bitcoin giao ngay tạo ra, là lý do các nhà phân tích chỉ ra khi giải thích tại sao dự trữ trên sàn của Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm mặc dù giá vẫn thấp hơn đỉnh cao mọi thời đại tháng 10 năm 2025.

Quý đầu tiên của năm 2026 không tránh khỏi những khó khăn.
Strategy báo cáo khoảng 14,5 tỷ đô la lỗ chưa thực hiện trên vị thế Bitcoin của mình trong quý 1, do Bitcoin giảm từ đỉnh cao mọi thời đại 126.021 đô la vào tháng 10 năm 2025 xuống dưới mức trung bình 75.577 đô la trong tháng 2 và đầu tháng 3. Tuy nhiên, đến ngày 17 tháng 4, khi Bitcoin lần đầu vượt qua 77.000 đô la kể từ đầu tháng 2, vị thế của Strategy đã trở lại lợi nhuận chưa thực hiện. Cổ phiếu MSTR tăng 8 phần trăm trong ngày đó, vượt qua trung bình động 200 tuần lần đầu tiên kể từ trước đợt bán tháo tháng 2.

Phản ứng của Saylor đối với giai đoạn lỗ chưa thực hiện phù hợp với mọi giai đoạn giảm giá trước đó trong lịch sử tích lũy Bitcoin sáu năm của công ty. Ông không bán. Ông không dừng lại. Ông mua thêm. Cuối tháng 3, Strategy tạm dừng ngắn sau một chu kỳ mua liên tục nhiều tuần, và Saylor đã kích hoạt lại biểu đồ chấm cam của mình với cụm từ "Back to work" (Quay lại làm việc), đúng như dự đoán, các đợt mua lại đã bắt đầu trở lại. Tính dự đoán của mẫu hình đã trở thành một đặc điểm, chứ không phải lỗi. Các tổ chức, quản lý ETF và nhà đầu tư bán lẻ hiện đã tính đến tần suất mua hàng hàng tuần của Strategy trong hiểu biết về cấu trúc cầu của Bitcoin.

Ngoài cơ chế, Saylor cũng đã dùng giai đoạn tháng 4 để đề cập đến hai câu chuyện đã thu hút sự chú ý trong các cuộc thảo luận crypto. Ông công khai nói rằng Bitcoin có khả năng đã chạm đáy quanh mức 60.000 đô la, dựa trên một mẫu hình lịch sử quen thuộc nơi các đợt giảm kết thúc không phải bằng tâm lý tích cực hơn mà bằng việc các nhà bán tháo bị kiệt sức. Ông cũng bác bỏ các rủi ro về máy tính lượng tử đối với Bitcoin là lý thuyết và có thể giải quyết theo thời gian, một quan điểm trái ngược với một số mối quan tâm học thuật nhưng phù hợp với sự đồng thuận rộng rãi trong cộng đồng phát triển Bitcoin. Ông cũng đề xuất chuyển đổi các khoản cổ tức STRC từ hàng tháng sang hàng tháng hai lần, một thay đổi cấu trúc nhằm giảm biến động giá của cổ phiếu ưu đãi mà không làm thay đổi tổng lợi suất hàng năm hoặc tăng nghĩa vụ của công ty.

Tính đến ngày 20 tháng 4 năm 2026, Strategy nắm giữ 780.897 Bitcoin trị giá khoảng 57 đến 58 tỷ đô la theo giá thị trường hiện tại. Công ty đã chi 59,02 tỷ đô la cho vị thế này với giá trung bình 75.577 đô la mỗi đồng. Với Bitcoin hiện đang giao dịch gần 74.000 đến 76.000 đô la, vị thế này gần như hòa vốn hoặc hơi lỗ tùy theo ngày. Bài đăng Theo Dõi Bitcoin tiếp theo của Saylor dự kiến sẽ xuất hiện trong vài ngày tới, và dựa trên mẫu hình lịch sử, hồ sơ xác nhận mua tiếp theo gần như chắc chắn sẽ theo sau ngay sau đó.

Một chỉ số đáng theo dõi cùng với các cập nhật theo dõi này là tốc độ tích lũy của Strategy so với dòng chảy tổ chức rộng hơn. Các ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút khoảng một tỷ đô la dòng chảy hàng tuần trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 4 – hiệu suất ETF mạnh nhất trong hơn ba tháng. Kết hợp với việc Strategy tiếp tục mua, bức tranh cầu cấu trúc cho Bitcoin vẫn còn rất mạnh mẽ hơn nhiều so với mức giá hiện tại có thể khiến các nhà quan sát chỉ tập trung vào biến động địa chính trị ngắn hạn nhận thấy.