一、当前行情速览

5月18日亚市早盘，现货黄金失守4500美元/盎司整数关口，为3月底以来首次，盘中最低触及4484.788美元，跌幅一度达1.2%。金饰方面，老凤祥足金饰品报1383元/克，较前一日下跌15元。

本轮下跌是前期利空因素的集中释放。上周五现货黄金已下跌2.45%至4538美元，周线累计跌幅达3.75%。

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二、机构预测汇总：中长期看涨已成共识

投行阵营整体偏向保守看多

高盛维持2026年底5400美元目标，核心逻辑为"央行购金+降息预期"；美国银行最坚定，预计年底达6000美元，认为"全球债务攀升+财政赤字高企"将持续支撑金价；摩根大通将下半年目标从5700美元下调至5200美元；花旗则认为金价中约一半的"恐慌因素"是暂时的，一旦地缘缓和，黄金可能面临回调。

2026年共识预期

从机构预测看，2026年共識是金价会在高位震荡中带有上行偏向，年平均预期在4800-5200美元，年底目标5400-5800美元，乐观情景甚至上看6000-6500美元。

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三、技术面关键点位

本轮回调已自3500美元高位最大跌去逾380美元。短期来看，支撑位依次为3150美元、3120美元（年初以来上升趋线所在），若失守则下一目标看至3060-3100美元区间；上方阻力位在3250美元（50日均线）及3295美元附近。

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四、我的交易框架与结论

短期（5月剩余时间）：震荡寻底，谨慎对待反弹。 调整第一目标位在3120-3100美元，第二目标位在2960-3000美元附近。下方重点关注3120美元强支撑位，上方需突破3250美元才能确认短期企稳。

中期（年内）：回调即是分批建仓机会。 央行购金趋势（2025年Q1全球央行净购金达244吨）、美元信用风险、美联储下半年降息预期等因素构成中长期托底力量。操作上建议采用长短结合策略：核心仓位长线持有，卫星仓位利用波动高抛低吸，但需严格止损。建议普通投资者将黄金控制在投资组合的5%以内作为对冲工具。

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