Tối nay 23 giờ, Kevin Warsh chính thức tiếp quản vai trò của Powell.

Điều quan trọng là, nền tảng và tất cả mọi người đều khác nhau — lạm phát tăng trưởng liên tục trong ba tháng, tình hình Trung Đông biến động, thị trường Mỹ ở mức cao chịu áp lực. Giảm lãi suất? Thị trường đã không còn hy vọng vào điều đó nữa.

Làm thế nào để hiểu về sự thay đổi này?

👉 Trong lịch sử, mỗi lần Cục Dự trữ Liên bang “thay đổi người đứng đầu”, thị trường trong quý đầu thường là giai đoạn chờ đợi, biên độ dao động thậm chí sẽ thu hẹp lại, nhưng thực sự “thời kỳ siết chặt” bắt đầu từ 3 đến 6 tháng sau, khi đó mức giảm giá thường đạt hai chữ số.

👉 Warsh bản thân là một "người ủng hộ thu hẹp bảng cân đối", nhiều lần công khai chỉ trích bảng cân đối của Fed quá “cồng kềnh”, phản đối việc sử dụng nới lỏng định lượng như một công cụ dài hạn, ủng hộ quản lý lạm phát bằng một khung tiền tệ có quy tắc hơn.

Trong bài phát biểu tối nay, ông chỉ cần phát đi một tín hiệu — đó là muốn kiềm chế lạm phát, thu hẹp bảng cân đối mà không lỏng lẻo, thì các tài sản rủi ro sẽ sớm phản ánh những bất định lớn hơn.

Tối nay, trọng tâm là chú ý đến cách ông diễn đạt, chỉ cần ngôn ngữ hơi hướng hawkish một chút, thì khả năng Bitcoin lại có thể giảm sâu hơn nữa.