Michael Saylor nói rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin đang mất đi sức mạnh: Điều gì quan trọng hơn

Michael Saylor cho rằng chu kỳ bốn năm của bitcoin đang mất dần ưu thế khi tài sản tiền mã hóa này trở nên gắn chặt với tài chính toàn cầu. Ông nói rằng các câu chuyện xoay quanh halving đang nhường chỗ cho dòng vốn tổ chức hiện định hình nhu cầu và hướng đi giá.

Những điểm chính:

• • Michael Saylor cho rằng halving không còn giải thích đầy đủ hành vi thị trường của bitcoin.
• • Dòng vốn tổ chức đang thay thế chu kỳ bán lẻ như động lực chính của việc chấp nhận.
• • ETF, kho bạc doanh nghiệp, dự trữ quốc gia và thị trường tín dụng là các kênh tăng trưởng chính.

Tại Sao Saylor Lại Vượt Ra Ngoài Chu Kỳ Bốn Năm của Bitcoin?

Vào ngày 5 tháng 7, Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), đã giải thích trong một bài luận đăng trên X rằng tương lai của bitcoin đòi hỏi một khuôn khổ thị trường mới.

Saylor không bác bỏ halving, vốn giảm nguồn cung và củng cố mốc giới hạn 21 triệu, nhưng ông lập luận rằng chúng không còn giải thích được hướng đi rộng hơn của bitcoin. Ông khẳng định:

“Chu kỳ bốn năm không còn là mô hình chủ đạo nữa.”

Điều này thách thức câu chuyện chu kỳ bán lẻ truyền thống gắn liền với phát hành thợ đào và đầu cơ. Cuộc tranh luận về việc liệu chu kỳ halving bitcoin đã chết hay chưa phản ánh một sự thay đổi thị trường rộng lớn hơn.

Dòng Vốn Tổ Chức Đang Thay Đổi Cấu Trúc Thị Trường Bitcoin Như Thế Nào?

Trong lịch sử, halving đã neo giữ các mô hình bùng nổ và suy thoái bốn năm bằng cách giảm phát hành thợ đào. Ngày nay, nhu cầu tổ chức, dòng vốn ETF, tích lũy kho bạc doanh nghiệp và điều kiện thanh khoản toàn cầu ngày càng ảnh hưởng đến hành vi giá, đặt ra câu hỏi liệu các cú sốc nguồn cung có còn chi phối chu kỳ dài hạn của bitcoin hay không.

Saylor nói rằng bitcoin hiện đã quá mang tính tổ chức, toàn cầu và hội nhập vào thị trường vốn để mô hình đó có thể đứng vững.

Sự thay đổi chính là từ nguồn cung sang nhu cầu. Halving thắt chặt nguồn cung, nhưng dòng vốn ngày càng thúc đẩy tăng trưởng. Saylor dự đoán:

“Trong thập kỷ tới, quỹ đạo của bitcoin sẽ ít bị chi phối bởi phát hành thợ đào hơn và nhiều hơn bởi dòng vốn.”

Đây không phải lần đầu tiên Saylor đưa ra lập luận này. Trong một bài đăng trên X vào ngày 4 tháng 4, ông viết rằng bitcoin đã đạt được sự công nhận rộng rãi như vốn kỹ thuật số và tuyên bố rằng “chu kỳ bốn năm đã chết.” Ông cũng nhấn mạnh rằng giá hiện được thúc đẩy bởi dòng vốn, với tín dụng ngân hàng và kỹ thuật số định hình quỹ đạo tăng trưởng của bitcoin, đồng thời cảnh báo rằng rủi ro lớn nhất đến từ những ý tưởng tồi dẫn đến các thay đổi giao thức có hại.

Điều Gì Thay Thế Mô Hình Thị Trường Bitcoin Cũ?

Saylor chỉ ra các động lực mới: dòng vốn ETF, kho bạc doanh nghiệp, dự trữ quốc gia, tín dụng ngân hàng, phái sinh, bảo hiểm, tài sản thế chấp và tiết kiệm toàn cầu.

Điều này chuyển trọng tâm từ người mua cá nhân sang bảng cân đối kế toán tổ chức. Việc chấp nhận không còn chỉ là về quyền sở hữu, mà còn về việc sử dụng bitcoin trong dự trữ, tín dụng và phân bổ vốn.

Chủ tịch điều hành của Strategy nhấn mạnh:

“Đây là giai đoạn tiếp theo của việc chấp nhận bitcoin: không chỉ nhiều người mua hơn, mà còn nhiều bảng cân đối kế toán hơn.”

Vai trò của bitcoin mở rộng tương ứng. Trong khi halving vẫn là một phần trong thiết kế của nó, Saylor nhấn mạnh dòng vốn bền vững là yếu tố then chốt.

Điều Gì Sẽ Chứng Minh Chu Kỳ Mới Đã Đến?

Luận điểm của Saylor phụ thuộc vào nhu cầu tổ chức bền vững. ETF, kho bạc doanh nghiệp, dự trữ quốc gia và thị trường tín dụng phải cung cấp vốn ổn định, không phải dòng vốn tạm thời.

Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp, với nguồn cung cố định trong khi nhu cầu tiếp tục phát triển. Tăng trưởng trong tương lai phụ thuộc ít hơn vào chu kỳ halving và nhiều hơn vào mức độ phát triển sâu rộng của thị trường vốn xung quanh nó.

Sự không chắc chắn là liệu các dòng vốn này có duy trì được qua căng thẳng, quy định và chu kỳ tín dụng hay không. Câu hỏi hiện tại là liệu halving có còn là chất xúc tác thị trường chính của bitcoin hay đã trở thành một yếu tố đầu vào trong một chu kỳ tổ chức rộng lớn hơn.