Novartis so với Teva: Cổ phiếu dược phẩm nào đáng mua hơn trong năm 2026?

Việc lựa chọn giữa Novartis AG (NVS 0,82%) và Teva Pharmaceutical Industries (TEVA 1,75%) đòi hỏi phải cân nhắc giữa sự ổn định của một nhà đổi mới đã thành danh với tiềm năng của một chuyên gia thuốc generic đang trải qua quá trình chuyển đổi đáng kể.

Thu gọn

NVS & TEVA: So sánh hiệu suất

Các chỉ số tài chính chính

NVS – Novartis

153,90 USD

–0,82% (-1,27 USD)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

32,66 USD

–1,75% (-0,58 USD)

Vốn hóa thị trường

$284B

Biên độ 52 tuần

112,34 USD - 170,46 USD

Biên lợi nhuận gộp

74,58%

Tỷ lệ P/E

21,97

EPS (TTM)

7,02 USD

Cổ tức & Lợi suất

4,74 USD (3,05%)

Vốn hóa thị trường

$39B

Biên độ 52 tuần

14,99 USD - 37,34 USD

Biên lợi nhuận gộp

52,19%

Tỷ lệ P/E

24,70

EPS (TTM)

1,35 USD

Cổ tức & Lợi suất

N/A

NVS – Novartis

153,90 USD

–0,82% (-1,27 USD)

Vốn hóa thị trường

$284B

Biên độ 52 tuần

112,34 USD - 170,46 USD

Biên lợi nhuận gộp

74,58%

Tỷ lệ P/E

21,97

EPS (TTM)

7,02 USD

Cổ tức & Lợi suất

4,74 USD (3,05%)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

32,66 USD

–1,75% (-0,58 USD)

Vốn hóa thị trường

$39B

Biên độ 52 tuần

14,99 USD - 37,34 USD

Biên lợi nhuận gộp

52,19%

Tỷ lệ P/E

24,70

EPS (TTM)

1,35 USD

Cổ tức & Lợi suất

N/A

Novartis là một gã khổng lồ trong lĩnh vực phát triển thuốc, ưu tiên các phương pháp điều trị sáng tạo có biên lợi nhuận cao cho các bệnh phức tạp. Ngược lại, Teva là công ty dẫn đầu trong thị trường thuốc generic và hiện đang chuyển hướng sang biosimilars và một số loại thuốc sáng tạo cụ thể để khôi phục lợi nhuận và giảm gánh nặng nợ nần chồng chất.

Trường hợp ủng hộ Novartis AG

Novartis là một công ty thuốc sáng tạo tập trung vào nghiên cứu và tiếp thị các phương pháp điều trị theo toa cho các bệnh phức tạp. Doanh nghiệp ưu tiên các lĩnh vực điều trị chính như ung thư, thần kinh và sức khỏe tim mạch trên 118 quốc gia. Với lực lượng lao động khoảng 77.000 nhân viên, công ty nhắm đến nhu cầu sức khỏe toàn cầu thông qua phát triển các loại thuốc có giá trị cao.

Là một trong những cổ phiếu dược phẩm nổi bật, doanh thu của Novartis đạt gần 56,7 tỷ USD trong năm tài chính 2025. Con số này thể hiện tốc độ tăng trưởng doanh thu gần 10% so với năm trước. Công ty báo cáo thu nhập ròng gần 14 tỷ USD.

Tính đến bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu xấp xỉ 0,8 lần. Tỷ lệ này so sánh tổng nợ với vốn chủ sở hữu của cổ đông, giúp nhà đầu tư hiểu mức độ phụ thuộc của công ty vào vốn vay. Công ty tạo ra dòng tiền tự do gần 17,7 tỷ USD, số tiền còn lại sau khi thanh toán chi phí hoạt động và chi tiêu vốn. Tỷ lệ thanh toán hiện hành khoảng 1,1 lần, cho thấy khả năng trang trải các nghĩa vụ ngắn hạn bằng tài sản như tiền mặt và hàng tồn kho.

Trường hợp ủng hộ Teva Pharmaceutical

Teva Pharmaceutical Industries là công ty dẫn đầu toàn cầu về cả thuốc generic và thuốc sáng tạo, hoạt động trên 57 thị trường khác nhau. Công ty duy trì một cơ sở khách hàng tập trung, phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các nhà bán buôn và chuỗi bán lẻ lớn cho một phần đáng kể doanh số. Sự tập trung khách hàng như vậy làm tăng thêm rủi ro cho doanh nghiệp, vì những người mua này có sức mạnh thương lượng đáng kể.

Trong năm tài chính 2025, doanh thu đạt gần 17,3 tỷ USD, phản ánh tốc độ tăng trưởng doanh thu khoảng 4,9%. Sau nhiều năm báo lỗ ròng, công ty đã đạt được thu nhập ròng 1,4 tỷ USD trong năm.

Dựa trên bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu xấp xỉ 2,2 lần. Điều này cho thấy mức nợ cao hơn so với vốn chủ sở hữu của cổ đông so với nhiều công ty cùng ngành. Tỷ lệ thanh toán hiện hành khoảng 2 lần. Dòng tiền tự do trong năm khoảng 1,2 tỷ USD, cung cấp cho công ty một số thanh khoản để tài trợ cho hoạt động liên tục và nghĩa vụ nợ.

So sánh rủi ro

Novartis AG phải đối mặt với thách thức thường trực về việc hết hạn bằng sáng chế, cho phép các phiên bản rẻ hơn của thuốc gia nhập thị trường. Công ty cũng phải vượt qua sự không chắc chắn vốn có của các thử nghiệm lâm sàng, trong đó việc không chứng minh được tính an toàn hoặc hiệu quả của thuốc có thể dẫn đến tổn thất tài chính đáng kể. Ngoài ra, sự cạnh tranh từ các nhà đổi mới lớn khác như Roche Holding tạo ra áp lực phải duy trì tốc độ nghiên cứu và phát triển cao.

Teva phải đối mặt với áp lực định giá đáng kể từ Đạo luật Giảm lạm phát Hoa Kỳ, có thể ảnh hưởng đến việc định giá các tài sản sáng tạo chủ chốt của công ty. Công ty cũng vẫn liên quan đến các vấn đề pháp lý và tuân thủ đang diễn ra, bao gồm các hành động chống độc quyền và nghĩa vụ tài chính phát sinh từ các vụ kiện opioid trước đây. Hơn nữa, việc thực hiện chiến lược thoái vốn mảng kinh doanh hoạt chất dược phẩm trong khi cạnh tranh với các đối thủ như Viatris (VTRS 0,93%) tạo ra sự phức tạp đáng kể trong hoạt động.

So sánh định giá

Teva Pharmaceutical Industries có vẻ hấp dẫn hơn đối với những người tìm kiếm giá trị do tỷ lệ P/S thấp hơn, trong khi P/E dự phóng cao hơn của Novartis AG phản ánh lợi nhuận vượt trội của công ty.

| Chỉ số | Novartis AG | Teva Pharmaceutical Industries | Chuẩn ngành | | --- | --- | --- | --- | | P/E dự phóng | 17,6 lần | 17,0 lần | 389,1 lần | | Tỷ lệ P/S | 5,3 lần | 2,9 lần | |

Chuẩn ngành sử dụng ETF ngành SPDR XLV.
Các chỉ số định giá được lấy từ Financial Modeling Prep (FMP) và có thể khác so với các nhà cung cấp dữ liệu khác.

Tôi sẽ mua cổ phiếu nào trong năm 2026?

Teva đã báo cáo kết quả quý 1 năm 2026 vượt kỳ vọng, với doanh thu gần 4 tỷ USD và thu nhập ròng 369 triệu USD. Teva có một số loại thuốc generic bán chạy, bao gồm Ajovy (điều trị chứng đau nửa đầu), Uzedy (điều trị tâm thần phân liệt) và Austedo (điều trị bệnh Huntington). Tổng thể, nhóm thuốc này tăng trưởng hơn 40% tính theo nội tệ trong quý 1 năm 2026. Tuy nhiên, Phố Wall dự báo doanh số của Teva sẽ giảm xuống còn 16,6 tỷ USD trong năm 2026, trong khi thu nhập ròng dự kiến tăng lên 1,54 tỷ USD. Teva có một đường ống thuốc mạnh mẽ – công ty đã có thuốc generic GLP-1 được phê duyệt, tương tự như Saxenda của Novo, và sắp tới sẽ có olanzapine (điều trị tâm thần phân liệt). Những loại thuốc này và các loại thuốc khác dự kiến sẽ giúp Teva trở lại tăng trưởng doanh thu vào năm 2027.

Novartis chứng kiến khối lượng quý 1 tăng 14% lên 13,5 tỷ USD với thu nhập ròng gần 3,2 tỷ USD. Thuốc generic đang kìm hãm tăng trưởng một chút, nhưng Novartis có một đường ống phát triển mạnh mẽ, dẫn đầu là remibrutinib (điều trị một số rối loạn tự miễn) có thể ra mắt vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027. Remibrutinib được kỳ vọng sẽ là một "blockbuster", với doanh số trọn đời có thể đạt 4 tỷ USD.

Mỗi doanh nghiệp đều đang đi đúng hướng, nhưng Teva hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn nhờ tỷ lệ giá trên doanh thu và P/E dự phóng tốt hơn.