$BTC CPI Mỹ tháng 6 giảm xuống 3,5%, thấp hơn kỳ vọng của thị trường

CPI Mỹ tháng 6 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp đáng kể so với dự báo 3,8%; CPI theo tháng là -0,4%, lần đầu tiên sau năm 2020 ghi nhận giảm phát theo tháng; CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ cũng không đạt kỳ vọng. Dữ liệu này trực tiếp bác bỏ các tín hiệu diều hâu trước đó do Waller phát đi, khiến thị trường nhanh chóng hạ xác suất tăng lãi suất trong tháng 7. Giá năng lượng hạ nhiệt, tiền thuê nhà và lạm phát dịch vụ cùng chậm lại là các tác nhân chính khiến lạm phát suy yếu mạnh trong lần này.
Trong ngắn hạn, thị trường lập tức kích hoạt giao dịch theo hướng nới lỏng: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, đồng USD yếu đi, vàng bật tăng, nhóm bán dẫn và cổ phiếu tăng trưởng liên quan đến AI vốn bị đè nặng trước đó bước vào cửa sổ điều chỉnh định giá. Tuy nhiên cần phân biệt lý trí: lạm phát hạ nhiệt ≠ đã đạt mục tiêu, và hiện lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tục nhấn mạnh rằng dữ liệu của một tháng không đủ để xác nhận xu hướng; các quyền chọn tăng lãi suất sẽ không bị loại bỏ hoàn toàn và vẫn còn khả năng thay đổi vào tháng 9.
Rủi ro địa chính trị vẫn là ẩn số lớn nhất: tình hình tại eo biển Hormuz có thể bất cứ lúc nào làm biến động giá dầu. Nếu năng lượng lại tăng mạnh, rủi ro lạm phát đảo chiều sẽ hiện hữu. Soi chiếu trong nước, áp lực lên trái phiếu Mỹ có thể tạm thời hạ nhiệt, và tâm lý của dòng vốn Bắc hướng cải thiện ở mức biên. Về sau không thể mù quáng đặt cược một chiều vào việc duy trì nới lỏng; cần tập trung theo dõi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 và PCE lõi, để xem liệu lạm phát có thể giảm đều trong nhiều tháng liên tiếp hay không.
(Chỉ chia sẻ quan điểm vĩ mô, không cấu thành khuyến nghị đầu tư) ‌