CFTC Ngăn Kalshi Hủy Các Giao Dịch Bóng Đá Thể Thao Ở Michigan Theo Lệnh Tuyên Bố Vô Hiệu

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã ngăn Kalshi thanh lý các hợp đồng sự kiện thể thao mà một tòa án ở Michigan đã ra lệnh hủy và hoàn tiền. Động thái can thiệp này giữ nguyên lệnh địa lý hạn chế của Michigan đối với các giao dịch thể thao mới, đồng thời mở ra một cuộc đối đầu trực tiếp giữa cấp liên bang và cấp bang về việc ai kiểm soát các giao dịch đã được thực hiện trên một sàn giao dịch phái sinh được quản lý.

Những điểm chính

• CFTC ra lệnh yêu cầu Kalshi thực hiện các lệnh mở của người dùng Michigan theo cách thông thường.
• Kalshi đã đề xuất cưỡng bức thanh lý các vị thế sau lệnh của tòa án cấp bang.
• Lệnh geofencing ban đầu của Michigan đi kèm mức phạt 120.000 USD mỗi ngày.

Lệnh liên bang bảo vệ các giao dịch đã hoàn tất, không phải quyền truy cập mới

Vào hôm thứ Ba, CFTC đã hoãn khẩn cấp một quy tắc của Kalshi, vốn sẽ dẫn tới việc cưỡng bức thanh lý các vị thế mở của hợp đồng sự kiện mà một số cư dân Michigan nắm giữ. Thực thi quyền hạn khẩn cấp theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai, ủy ban cũng chỉ đạo thị trường dự đoán phải hoàn thành các giao dịch bị ảnh hưởng theo các thông lệ bình thường của mình.

Kalshi nộp đơn xin quy tắc khẩn cấp vào ngày 12/7 sau khi một Tòa án Circuit của Hạt Ingham bằng lời yêu cầu hãng đóng một số vị thế. Tòa đã làm rõ trong thư trao đổi ngày 6/7 rằng các giao dịch phải được “hủy vô hiệu, hủy bỏ và hoàn tiền”, theo lệnh của CFTC. Kalshi đề xuất bán các vị thế trên sổ lệnh trung tâm ở giá trị thị trường hiện tại và bù phần thiếu hụt giữa giá bán và chi phí ban đầu của từng người dùng từ nguồn vốn của chính mình.

Tranh chấp bắt đầu từ cáo buộc cá cược thể thao không giấy phép

Cuộc tranh chấp bắt đầu khi Tổng chưởng lý Michigan Dana Nessel và Hội đồng Kiểm soát Trò chơi Michigan (Michigan Gaming Control Board) kiện Kalshi vào tháng 3, cáo buộc rằng các hợp đồng sự kiện thể thao của hãng là hình thức cá cược thể thao trên internet không có giấy phép theo Đạo luật Cá cược Thể thao Hợp pháp của bang. Kalshi cho rằng các sản phẩm này là các phái sinh được quản lý ở cấp liên bang theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai, thay vì là các khoản cược chịu sự chi phối bởi luật cờ bạc của bang.

Ngày 29/6, thẩm phán Rosemarie Aquilina ban hành lệnh cấm tạm thời, ngăn Kalshi chào bán, niêm yết, khớp lệnh, thực hiện, thanh toán bù trừ hoặc quyết toán các hợp đồng liên quan đến thể thao cho những người ở trong Michigan. Lệnh này cũng yêu cầu Kalshi sử dụng nhà cung cấp định vị địa lý bên thứ ba đáp ứng các tiêu chuẩn của Michigan Gaming Control Board và áp mức phạt 120.000 USD mỗi ngày nếu không tuân thủ yêu cầu đó.

Hành động của CFTC không mở lại một cách rõ ràng các thị trường thể thao của Kalshi cho người dùng Michigan. Thay vào đó, hãng nhắm vào chỉ dẫn hẹp hơn là tháo gỡ các vị thế đã được thực hiện, vạch ra ranh giới giữa việc ngăn các giao dịch mới và hủy các giao dịch hiện có.

Ủy ban cho rằng việc cho phép quy tắc khẩn cấp của Kalshi có hiệu lực có thể gây ra biến động lớn trên thị trường bằng cách làm suy yếu niềm tin rằng các giao dịch phái sinh đã hoàn tất sẽ được thực hiện đúng cam kết. Ủy ban cho biết ngay cả một số lượng giới hạn các đợt cưỡng bức thanh lý cũng có thể làm méo mó giá trong các hợp đồng liên quan và tạo ra sự bất định trên khắp các thị trường tương lai, quyền chọn và các sản phẩm khác được quản lý theo quy định liên bang.

“Không thể để một bang buộc một DCM vi phạm các nghĩa vụ của mình,” Chủ tịch CFTC Michael Selig nói trong thông báo của cơ quan, khi đề cập đến việc Kalshi là một thị trường hợp đồng được chỉ định. Selig cho biết việc hủy các giao dịch đã được thực hiện trước đó là điều chưa từng có và cảnh báo rằng ủy ban sẽ không cho phép các tòa án cấp bang buộc các sàn giao dịch đã đăng ký vi phạm luật liên bang.

Lệnh ban đầu của Michigan dựa trên cách nhìn khác đối với cùng sản phẩm

Lệnh ban đầu của Michigan dựa trên một quan điểm cạnh tranh về cùng các sản phẩm đó. Aquilina viện dẫn các yếu tố như độ tuổi tối thiểu được phép đặt cược, các biện pháp bảo vệ chơi có trách nhiệm, hệ thống thuế và khung pháp lý cho sportsbook được cấp phép để kết luận rằng việc tiếp tục được truy cập có thể gây ra thiệt hại không thể khắc phục. Michigan Gaming Control Board đã mô tả các hợp đồng của Kalshi là hình thức cá cược thể thao được trình bày như sản phẩm đầu tư, trong khi Kalshi và CFTC mô tả chúng là các hợp đồng hoán đổi (swap) chịu sự giám sát độc quyền của cấp liên bang.

Đối đầu diễn ra khi CFTC theo đuổi chiến dịch rộng hơn

Cuộc đối đầu diễn ra trong bối cảnh CFTC theo đuổi một chiến dịch rộng hơn nhằm bảo vệ thẩm quyền liên bang đối với thị trường dự đoán. Cơ quan cho biết họ đã kiện chín bang và nộp các bản bào chữa tại tòa phúc thẩm trong một số tranh chấp bổ sung. Các tòa án vẫn chia rẽ, trong khi North Carolina lại đi theo hướng ngược lại bằng cách thừa nhận sự giám sát liên bang và đánh thuế đối với phí của thị trường dự đoán mà không yêu cầu giấy phép cờ bạc của bang.

Michigan cũng là bang thứ hai, sau Nevada, nhận được một lệnh yêu cầu Kalshi hạn chế truy cập thông qua định vị địa lý. Các cơ quan quản lý Nevada đã riêng rẽ cáo buộc rằng geofence theo IP của Kalshi đã cho phép cư dân tiếp tục mua các hợp đồng bị cấm, bất chấp lệnh của tòa án.

Lệnh của CFTC bảo vệ các vị thế của Michigan khỏi bị cưỡng bức thanh lý, nhưng không giải quyết vụ kiện gốc hoặc quyết định liệu bang có thể chặn các hợp đồng sự kiện thể thao trong tương lai hay không. Thay vào đó, nó tạo ra một câu hỏi mang tính tức thời hơn: liệu thực thi cờ bạc của bang có dừng lại tại thời điểm một giao dịch đã trở thành một nghĩa vụ hợp đồng được quản lý theo liên bang hay không.