美联储官员 kêu tăng lãi suất, thị trường cứ coi như bỏ ngoài tai

Trước hết xem 2 tin tức:

Tin 1: Quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Logan hôm qua công khai cho biết, Fed “nên tăng lãi suất để đối phó với lạm phát đang tăng cao”. Dữ liệu CPI tháng 6 không đủ để bà tin rằng lạm phát đã quay lại đúng lộ trình mục tiêu 2%. Bà còn gợi ý khả năng tại cuộc họp chính sách vào cuối tháng 7, bà sẽ bỏ phiếu phản đối.

Tin 2: Cùng thời điểm, dữ liệu theo dõi Fed của CME cho thấy thị trường đang định giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7—88,8%.

Một quan chức đang gào tăng lãi suất. Thị trường đang bảo: thôi đi, im đi.

Logan là ai? Không phải quan chức bình thường

Logan là giám đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, năm nay có quyền bỏ phiếu tại FOMC. Bà là quan chức đầu tiên công khai kêu gọi tăng lãi suất kể từ khi ông Wass lên nhậm chức.

Và cách bà nói cực kỳ thẳng: nên tăng lãi suất, CPI giảm trong 1 tháng là chưa đủ để làm căn cứ, nghiêng về việc tăng lãi suất ở mức vừa phải.

Dịch ra thì là: bà ấy thấy lạm phát không ổn, đến tháng 7 bà ấy muốn bỏ phiếu phản đối.

Phó chủ tịch Fed là ông Jefferson dù miệng nói “tình trạng chính sách tiền tệ hiện tại là tốt”, nhưng ông cũng kèm thêm một câu: nếu lạm phát không hạ nhiệt nhanh chóng, “có lẽ chúng ta nên cân nhắc lại lập trường chính sách tiền tệ hiện nay”.

Dòng diều hâu đang tập hợp. Còn thị trường thì đang ngủ.

Dữ liệu CME nằm đây:

Tháng 7: giữ nguyên 88,8%, tăng 25 điểm cơ bản 11,2%

Tháng 9: giữ nguyên 48,8%, tăng 25 điểm cơ bản 46,2%—kèo năm năm

Thị trường cho rằng tháng 7 gần như không thể tăng lãi suất, đến tháng 9 thì ném đồng xu.

Còn Logan đang nói gì? Bà ấy nói là bây giờ phải tăng.

Khoảng cách này lớn đến mức nào? Lớn tới mức đủ để toàn bộ tài sản rủi ro rung lắc dữ dội trước và quanh cuộc họp FOMC cuối tháng 7.

Bitcoin hiện đang lửng lơ quanh 64.000 USD, vừa rơi khỏi đỉnh 65.500 USD. Tin CPI là tốt đã được phản ánh xong, dòng tiền ETF vẫn đang chảy ra liên tục. Lúc này mà lại thêm một đợt tăng lãi suất bất ngờ hoặc tín hiệu diều hâu mạnh—bạn nghĩ BTC sẽ đi thế nào?

Trên thị trường hiện có 2 kiểu người:

Thứ nhất, cược tháng 7 không động, và tháng 9 cũng không động. Họ cho rằng lạm phát đã đạt đỉnh, “zero tolerance” của ông Wass chỉ là cố tỏ ra cứng rắn. Nhóm này hiện đang ôm đầy lệnh mua, chờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất châm ngòi cho xu hướng.

Thứ hai, cược Logan không phải chỉ là một mình. Họ cho rằng biên bản FOMC đầu tiên sau khi ông Wass nhậm chức đã nghiêng về diều hâu, việc CPI tháng 6 giảm chỉ là đợt lao dốc tạm thời do giá năng lượng, còn lạm phát lõi vẫn ngoan cố. Nhóm này đã giảm vị thế, hoặc đang lên kế hoạch phòng thủ.

Bạn thuộc loại nào?

Nhận định của tôi: đừng cược hướng, hãy cược cách ứng phó

Trước FOMC cuối tháng 7 còn phải ra thêm dữ liệu. Sự bất đồng giữa phát biểu của quan chức và định giá của thị trường sẽ liên tục bị kiểm chứng trước từng mẩu dữ liệu.

Nhưng có một điều chắc chắn: bất đồng càng lớn thì biến động càng lớn.

Bitcoin vừa rơi khỏi đỉnh 65.500, về mặt kỹ thuật đã bước vào chu kỳ điều chỉnh. Lúc này thêm một “bất ngờ” từ chính sách—dù có tăng lãi suất hay không—phản ứng đầu tiên của thị trường luôn là đạp xuống ngay.

“Trước mặt Fed, mọi thứ phân tích kỹ thuật đều như giấy.”

Ba câu cuối cùng

1. Logan kêu tăng lãi suất, thị trường cứ coi như bỏ ngoài tai—nhưng nếu người thải mùi bay ra nhiều, mùi sẽ xộc chết tất cả mọi người.

2. Xác suất tăng lãi suất tháng 9 đã là 46,2%, đây không phải “sự kiện xác suất nhỏ”—mà là ném đồng xu.

3. Thị trường bò chết vì kỳ vọng tăng lãi suất, thị trường gấu chết khi tăng lãi suất được triển khai—còn bây giờ, chúng ta đang kẹt ở giữa, tiến cũng không được mà lùi cũng không xong. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #台积电Q2净利暴增77.4% $BTC $ETH $