Bitcoin quay trở lại vùng then chốt, lần hồi phục này không chỉ là sửa chữa cảm xúc

Ngày 21/7, thị trường crypto ghi nhận dấu hiệu hồi ấm rõ rệt. Bitcoin trong phiên đã có lúc vượt 66.000 USD, sau đó dao động quanh mốc trên 65.000 USD; Ethereum cũng quay lại đứng gần 1.900 USD, đa số đồng coin chủ chốt đi theo đà bật lên. Dữ liệu diễn biến mới nhất cho thấy, Bitcoin tăng hơn 2% trong 24 giờ, cho thấy khẩu vị rủi ro ngắn hạn của thị trường đang dần được khôi phục.

Sau đợt tăng này, đầu tiên là sự cải thiện về dòng vốn. Hình ảnh đề cập rằng, ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 226,8 triệu USD dòng tiền ròng vào. Farside cho biết, gần đây dòng vốn ETF thực sự đã chuyển lại sang trạng thái chảy vào liên tục: trong giai đoạn 15/7 đến 17/7, lần lượt ghi nhận dòng tiền ròng 107,7 triệu, 79,1 triệu và 132,3 triệu USD. Dòng tiền truyền thống chưa rời khỏi hoàn toàn sau đợt giảm trước đó, mà bắt đầu thiết lập lại vị thế ở vùng giá thấp.

Môi trường vĩ mô cũng đang hỗ trợ. Sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt, thị trường quay lại định giá lại khả năng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuyển hướng; khẩu vị rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và tài sản crypto cũng đồng bộ được cải thiện. Đồng thời, kỳ vọng phục hồi quanh dự luật quản lý crypto tại Mỹ cũng tạo thêm một lớp đỡ cho tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, đợt hồi này không đồng nghĩa thị trường bò đã được khởi động lại.

Bitcoin trước đó đã sụt mạnh từ mức trên 120.000 USD, và hiện vẫn đang nằm trong cấu trúc điều chỉnh trung và dài hạn. Dữ liệu on-chain MVRV cho thấy định giá Bitcoin đã tiệm cận vùng giá trị thực hiện (vùng gần với giá trị đã thực hiện), ám chỉ thị trường không còn “đông nghịt” như thời điểm ở đỉnh; nhưng “tiệm cận đáy” không có nghĩa giá sẽ không còn bị đẩy xuống thêm. Điều quan trọng lúc này là liệu Bitcoin có thể ổn định đứng vững trên 65.000 USD ở cấp độ theo tuần và xa hơn là thu hẹp lại vùng áp lực 69.000—70.000 USD hay không.

Hoạt động rút tiền của cá voi, hoạt động stake, cùng việc các địa chỉ cũ hiện thực hóa lợi nhuận cũng phản ánh thị trường đang diễn ra sự hoán đổi nắm giữ (chuyển đổi “hàng”). Một phần người nắm giữ dài hạn chọn hiện thực hóa lợi nhuận, trong khi một phần vốn khác bắt đầu gom mua khi giá giảm. Do các giao dịch từ địa chỉ on-chain cụ thể vẫn cần xác minh thêm, không thể chỉ dựa vào một lần thao tác của “cá voi” để kết luận xu hướng; tuy nhiên, chính sự phân hóa này cho thấy thị trường đã chuyển từ giai đoạn hoảng loạn một chiều sang giai đoạn định giá lại giữa phe mua và phe bán.

Theo tôi, diễn biến lần này giống một “sự phục hồi nhờ dòng tiền quay trở lại” hơn là việc đã xác nhận một chu kỳ tăng giá chủ đạo mới. Dòng tiền ETF, MVRV ở vùng thấp và việc cá voi gia tăng nắm giữ là các tín hiệu tích cực, nhưng phần tiếp theo vẫn cần theo dõi ba điểm then chốt: Bitcoin có giữ được 65.000 USD hay không, dòng tiền vào ETF có duy trì liên tục hay không, và Ethereum có thật sự vượt mốc 2.000 USD hay không.

Đã có đợt phản hồi (hồi phục) và cần thời gian để xác nhận xu hướng. Ở giai đoạn hiện tại, điều đáng tránh nhất không phải là bỏ lỡ một cây nến xanh, mà là trong lúc chưa có xác nhận vượt cũ (breakout) trước đó, lại vì tâm lý ấm lên mà mù quáng đuổi giá cao. #夏日创作营 #ETH突破1900美元 @Gate 广场