#MinnesotaPredictionMarketBanBlocked

ĐỐI ĐẦU PHÁP LÝ VỀ DỰ ĐOÁN THỊ TRƯỜNG

Tương lai của thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ đã có bước ngoặt lớn vào ngày 27/7/2026, khi một thẩm phán liên bang chặn lệnh cấm thị trường dự đoán mang tính đột phá của Minnesota trước khi lệnh này kịp có hiệu lực. Quyết định cho phép các nền tảng như Kalshi và Polymarket tiếp tục hoạt động tại bang trong khi một cuộc chiến pháp lý rộng hơn diễn ra về việc liệu các bang có thẩm quyền cấm các hợp đồng sự kiện được liên bang quản lý hay không.

QUYẾT ĐỊNH TÒA ÁN CHỦ CHỐT

Thẩm phán Tòa án quận Hoa Kỳ Katherine Menendez tại Minneapolis đã ban hành lệnh cấm tạm thời nhằm ngăn Minnesota thực thi đạo luật mà Thống đốc Tim Walz đã ký vào tháng 5/2026. Dự luật dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/8 và sẽ biến việc vận hành một thị trường dự đoán trong Minnesota thành một tội danh hình sự. Nếu được triển khai, đây sẽ là luật của bang đầu tiên trong cả nước cấm hoàn toàn thị trường dự đoán thay vì quản lý chúng.

LÝ DO LUẬT BỊ KIỆN

Một liên minh bất thường đã được thành lập để phản đối dự luật. Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Commodity Futures Trading Commission), Kalshi và Polymarket đều thách thức đạo luật, lập luận rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) trao thẩm quyền độc quyền đối với thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện cho chính phủ liên bang. Lập trường của họ là các bang không thể thay thế khung liên bang này bằng cách đưa ra các lệnh cấm riêng.

LẬP LUẬN CỦA TÒA

Thẩm phán Menendez kết luận rằng luật liên bang nhiều khả năng sẽ vô hiệu hóa quy định của Minnesota. Theo phán quyết, một số hợp đồng sự kiện được Kalshi và Polymarket đưa ra đáp ứng định nghĩa pháp lý liên bang về một “swap” theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Vì các hợp đồng này thuộc thẩm quyền liên bang, tòa cho rằng nỗ lực của Minnesota nhằm cấm chúng khó có thể vượt qua khâu xem xét pháp lý.

THẨM QUYỀN GIỮA NHÀ NƯỚC VÀ LIÊN BANG

Minnesota cho rằng thị trường dự đoán hoạt động như một hệ thống cá cược, cho phép người tiêu dùng suy đoán về thể thao, bầu cử, giải trí và các sự kiện thế giới, khiến chúng tương đồng với cờ bạc bất hợp pháp. Tuy nhiên, tòa xác định rằng việc liên bang quản lý các hợp đồng sự kiện đủ điều kiện nhiều khả năng sẽ lấn át các hạn chế của bang khi có xung đột. Điều này tạo ra một khác biệt quan trọng giữa các sản phẩm tài chính được quản lý liên bang và luật cờ bạc của bang.

TÁC ĐỘNG ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP

Kalshi và Polymarket khẳng định lệnh cấm sẽ gây ra thiệt hại không thể khắc phục bằng cách làm gián đoạn một thị trường dự đoán thống nhất trên toàn quốc. Các công ty cũng cho rằng các hạn chế đối với việc quảng bá dịch vụ của họ làm phát sinh các lo ngại về Tu chính án thứ Nhất. Mặc dù các lập luận hiến pháp này vẫn chưa được giải quyết, tòa xác định rằng chúng không cần thiết để đề cập trong giai đoạn ban hành lệnh cấm tạm thời. Thẩm phán Menendez cũng cho biết các phán quyết trong tương lai có thể thu hẹp phạm vi của lệnh cấm nếu cuối cùng một số hợp đồng nhất định được xác định là không đủ điều kiện để được xem như các swap được quản lý liên bang.

VÌ SAO VỤ VIỆC NÀY QUAN TRỌNG

Quyết định này là một trong những diễn biến pháp lý quan trọng nhất đối với ngành công nghiệp thị trường dự đoán. Dù nhiều bang đã thách thức các nền tảng này thông qua các hành động quản lý, Minnesota trở thành bang đầu tiên thông qua luật khiến việc vận hành chúng thành một tội danh hình sự. Việc chặn đạo luật đó cho thấy tòa án liên bang có thể ngày càng công nhận thị trường dự đoán như các công cụ tài chính chịu sự chi phối của luật liên bang, thay vì hoạt động bị kiểm soát bởi luật cờ bạc của từng bang.

HÀM Ý RỘNG HƠN ĐỐI VỚI CRYPTO

Kết quả không chỉ dừng lại ở thị trường dự đoán. Đối với ngành tài sản kỹ thuật số, phán quyết củng cố lập luận rằng các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain được quản lý theo quy định liên bang nhận được sự bảo vệ có ý nghĩa trước các lệnh cấm ở cấp độ bang gây xung đột. Nguyên tắc này có thể ảnh hưởng đến các tranh chấp trong tương lai liên quan đến tài sản được token hóa, sàn giao dịch phi tập trung và các dịch vụ tài chính “crypto-native” khác hoạt động trong khuôn khổ quản lý liên bang.

Các nền tảng thị trường dự đoán sẽ tiếp tục hoạt động tại Minnesota trong khi vụ kiện được đưa ra tòa. Kết quả cuối cùng có tiềm năng thiết lập một tiền lệ bền vững về cách các thị trường dự đoán được quản lý trên khắp Hoa Kỳ và có thể định hình mối quan hệ giữa sự giám sát của liên bang với thẩm quyền của các bang trong nhiều năm tới.

@Gate_Square