Có "hiệu ứng quy mô vốn hóa thị trường" này đã được quan sát thấy ở các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mà chúng có xu hướng vượt trội so với những cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn hơn.

Ban đầu, khái niệm này là một thách thức đối với các mô hình định giá tài sản tiêu chuẩn cho thấy rằng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mang lại lợi nhuận trung bình cao hơn so với cổ phiếu vốn hóa lớn, ngay cả sau khi điều chỉnh rủi ro.

Tuy nhiên, nghiên cứu và phân tích gần đây về hiện tượng này, dường như chỉ ra rằng hiệu ứng kích thước này có thể không mạnh mẽ hoặc hoặc nhất quán như người ta nghĩ.

Hiệu ứng kích thước này khi được phân tích trong thời gian dài hơn và với dữ liệu chính xác hơn, không mạnh bằng các bất thường thị trường khác như giá trị, động lượng hoặc đầu tư chất lượng.

Có vẻ như hiệu ứng này bị ảnh hưởng nặng nề bởi hiệu ứng mùa vụ tháng Giêng, có nghĩa là phần lớn sự vượt trội này của các cổ phiếu nhỏ xảy ra vào tháng Giêng.

Ngoài ra, hiệu ứng này không được quan sát bên ngoài thị trường chứng khoán. Đây là một lá cờ đỏ cho sự mạnh mẽ của hiệu ứng.