#ENA #合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗?

Ethena là một giao thức stablecoin USD tổng hợp và USD USDe tổng hợp của Ethena sẽ cung cấp giải pháp gốc tiền điện tử ổn định, có thể mở rộng và chống kiểm duyệt đầu tiên cho các khoản tiền được thực hiện thông qua tài sản thế chấp phòng ngừa rủi ro Delta.
Ethena về cơ bản là một quỹ phòng hộ mở sử dụng mã thông báo ETH đặt cọc thanh khoản làm tài sản thế chấp để bán một lượng ETH bằng nhau để tạo danh mục đầu tư với delta bằng 0, một phân bổ đảm bảo rằng giá trị ròng của các khoản nắm giữ của Ethena không dao động với những thay đổi về giá trị cơ bản của tài sản, đồng thời gặt hái lợi nhuận từ việc đặt cọc ETH và thanh toán tài chính cho các vị thế bán khống của nó.
Để bảo vệ tài sản thế chấp của người dùng, Ethena (ENA) sử dụng giải pháp thanh toán không kê đơn (OES), trong đó tiền được giữ bởi người giám sát bên thứ ba có uy tín và chỉ số dư tài khoản được ánh xạ tới CEX để cung cấp ký quỹ giao dịch, đảm bảo rằng tiền không bao giờ được gửi vào một sàn giao dịch tập trung.
Vì ETH được đặt cọc có thể được bảo hiểm hoàn hảo với các vị thế bán có giá trị danh nghĩa tương đương, USDe có thể được đúc theo tỷ lệ tài sản thế chấp là 1: 1, làm cho vốn Ethena (ENA) hiệu quả ngang bằng với các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản USD như USDC và USDT, đồng thời tránh sự phụ thuộc vào việc tìm nguồn cung ứng tài sản từ các thị trường tài chính truyền thống, nơi các tổ chức phát hành tài sản phải tuân theo các quy tắc của thế giới vật chất.
Mặc dù mô hình hiện tại của Ethena (ENA) chỉ sử dụng ETH được đặt cọc làm tài sản thế chấp, giao thức có thể tiếp tục sử dụng BTC làm tài sản thế chấp để mở rộng quy mô lớn hơn, nhưng làm như vậy có thể làm loãng lợi suất của USDe, vì tài sản thế chấp BTC không tạo ra lợi suất đặt cọc.