# StablecoinDeYieldDebateIntensifies

Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Mỹ, đã gửi một thông điệp rõ ràng đến các văn phòng Thượng viện trong tuần này: "Chúng tôi không thể hỗ trợ thỏa hiệp lợi suất stablecoin mới nhất của Đạo luật CLARITY." Theo một báo cáo độc quyền của Punchbowl News ngày 25 tháng 3 năm 2026, các đại diện của Coinbase đã thông báo cho Thượng viện trong một cuộc họp kín vào thứ Hai rằng họ "quan tâm sâu sắc" đến văn bản thỏa hiệp mới do Thượng nghị sĩ Thom Tillis (R-NC) và Angela Alsobrooks (D-MD) dẫn đầu.
Phát triển này không chỉ là một phản đối từ một công ty; nó tạo ra một bế tắc mới và quan trọng trong quá trình Đạo luật CLARITY về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, vốn đã tiến triển với nhiều hy vọng trong nhiều tháng. Sự lạc quan đạt đỉnh vào tuần trước khi Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis phát biểu rằng "99% đã giải quyết, thỏa hiệp hai đảng sắp tới." Bây giờ, sự phản kháng của Coinbase đang làm nguy hiểm quá trình xử lý dự luật tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.
🕵️Thỏa hiệp đã đề xuất điều gì, và tại sao Coinbase lại phản đối?
Văn bản mới nhất được chuẩn bị bởi nhóm Tillis-Alsobrooks nhằm mục đích siết chặt phần thưởng stablecoin để ngăn chặn "tháo chạy tiền gửi," nỗi sợ lớn nhất của các ngân hàng:
- Nó hoàn toàn cấm lợi suất dựa trên số dư,
- Nó coi tất cả các phần thưởng "tương đương về mặt kinh tế" như lãi suất ngân hàng,
- Nó chỉ cho phép phần thưởng hạn chế dựa trên việc sử dụng tích cực hoặc giao dịch.
Tuy nhiên, Coinbase lập luận rằng ngôn ngữ này quá mơ hồ và hạn chế. Công ty này tuyên bố rằng phần thưởng hàng năm khoảng 3,5-4% mà nó cung cấp trên stablecoin như USDC (tương đương khoảng 1,35 tỷ đô la doanh thu vào năm 2025) sẽ bị giảm mạnh, người dùng sẽ bị tước những ưu đãi này, và đổi mới sẽ bị cản trở. Theo Coinbase, mặc dù tuyên bố "bảo vệ đổi mới," đề xuất này thực tế đặt các nền tảng tiền điện tử ở vị trí bất lợi so với các ngân hàng truyền thống.
Đây là phản đối lớn thứ hai từ Coinbase. Vào tháng 1 năm 2026, một thỏa hiệp tương tự dẫn đến rút lại sự hỗ trợ và hoãn xử lý. Bây giờ, sự chia rẽ trong ngành đang sâu sắc hơn: một số công ty tiền điện tử nói "hãy thỏa hiệp để cứu pháp luật," trong khi Coinbase và một vài công ty lớn khác muốn "các quy tắc rõ ràng mà không cần thỏa hiệp."
Phản ứng thị trường và áp lực thời gian
Theo tin tức này, cổ phiếu Coinbase (COIN) và Circle (CRCL) đã giảm mạnh. Các nhà phân tích ước tính rằng xác suất Đạo luật CLARITY được thông qua trong năm nay đã giảm xuống còn 61%. Việc xử lý dự luật của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, hướng tới cuối tháng 4, lại một lần nữa bị đe dọa. Với lịch trình Quốc hội siết chặt trước cuộc bầu cử giữa kỳ 2026, mỗi lần trì hoãn đều giảm cơ hội pháp luật được thông qua.
Cảnh báo của Thượng nghị sĩ Lummis rằng "chúng tôi không thể chờ đến năm 2030" vẫn còn bàn luận. Tuy nhiên, lực lượng vận động của ngân hàng (ICBA, JPMorgan, Bank of America) tiếp tục lập luận rằng lợi suất stablecoin có thể thu hút hàng tỷ đô la tiền gửi. Mặt khác, Coinbase nhấn mạnh rằng những phần thưởng này tăng cường sự thống trị của đồng đô la và đổi mới tiền điện tử ở Mỹ. Cùng có lợi hay Một cuộc chiến mới?
Phát triển này cho thấy rằng căng thẳng lớn nhất giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống vẫn chưa được giải quyết.
- Lập trường của Coinbase: "Phần thưởng có lợi cho người dùng phải được bảo vệ; nếu không, quy định sẽ tệ hơn tình trạng hiện tại."
- Lập trường của ngân hàng: "Stablecoin không nên làm suy yếu tiền gửi của chúng tôi."
- Các công ty tiền điện tử khác: "Hãy để pháp luật được thông qua, sau đó chúng tôi sẽ sửa nó ở tòa án hoặc thông qua quy định."
Quan điểm thực tế: Không có sự hỗ trợ hai đảng, không thể vượt qua trở ngại filibuster. Sự phản kháng của Coinbase có thể làm tiêu diệt pháp luật hoặc làm nó mềm hơn. Tuy nhiên, một lệnh cấm "phần thưởng" hoàn toàn sẽ không được Thượng viện thông qua.
Tóm lại, Đạo luật CLARITY vẫn còn sống nhưng nhịp tim của nó rất yếu. Phản đối của Coinbase đang đưa các cuộc đàm phán trở lại bàn. Những vị Thượng nghị sĩ, nhóm Tillis-Alsobrooks, và lực lượng vận động tiền điện tử sẽ tham gia vào các cuộc thảo luận sâu sắc trong những ngày tới. Việc xử lý dự luật vào tháng 4 sẽ bị hủy bỏ hoặc được cứu bởi một thỏa hiệp mới.
Giấc mơ của Mỹ trở thành "thủ đô tài sản kỹ thuật số của thế giới" lại một lần nữa được thử nghiệm trong cuộc chiến lợi suất stablecoin này. Tuyên bố của Coinbase rằng "chúng tôi vẫn chưa thể hỗ trợ nó" không chỉ là giọng nói của một công ty; nó là một cảnh báo quan trọng sẽ định hình tương lai của ngành. Chúng tôi sẽ theo dõi – bởi vì năm 2030 thực sự còn rất lâu.
#ClarityActLatestDraft
#CreatorLeaderboard