BlackRock 申請比特幣溢價收益 ETF：傳統金融巨頭的加密獲利新策略

全球最大資產管理公司 BlackRock，已向美國證券交易委員會提交了 iShares Bitcoin Premium Income ETF 的註冊申請文件。

這項新產品的核心在於，它並非單純的現貨比特幣 ETF，而是計劃採用備兌買權策略，主要透過賣出其現有旗艦產品 iShares Bitcoin Trust 的買權，為投資人創造額外的「月度溢價收入」。

這代表投資人除了能夠取得比特幣價格的曝險之外，還能定期獲得現金流收入。

01 產品剖析：什麼是比特幣溢價收入 ETF？

BlackRock 新申請的 iShares Bitcoin Premium Income ETF，代表了一種有別於傳統現貨 ETF 的產品思維。

根據其提交的文件，該基金將直接持有比特幣、現金或其現有 iShares Bitcoin Trust 的份額。基金的核心操作是，主動管理並賣出基於其持有比特幣曝險的買權。

簡單來說，就是基金在持有比特幣（或 IBIT 份額）的同時，向市場其他參與者賣出未來某一時點以特定價格購買這些比特幣的權利。

作為交換，基金將立即獲得一筆權利金收入，這就是「溢價收入」的來源。

BlackRock 此次加碼並非偶然。其首檔現貨比特幣 ETF IBIT 自 2024 年推出以來取得了巨大成功。

目前，IBIT 已是全球規模最大的加密貨幣 ETF，所持有的比特幣價值接近 700 億美元，規模遠超緊追在後的競爭對手。

這種市場主導地位，為 BlackRock 推出衍生產品提供了堅實的基礎與流動性保障。

BlackRock 執行長 Larry Fink 近期多次公開表達看好比特幣的價值，並認為將金融市場「上鏈」是必要之舉。這種高層的明確支持，是公司持續深耕加密領域的關鍵訊號。

備兌買權是一種在傳統股市常見的收益增強策略，但其應用於波動性更高的加密市場時，則呈現出獨特的收益與風險特性。

收益機制：在市場橫盤或溫和上漲時，基金透過持續賣出期權，可累積可觀的權利金收入，這部分收入會分配給投資人，提供超越單純持幣的現金流。
風險與代價：這種策略的「代價」是犧牲部分上漲潛力。若比特幣價格在期權到期時大幅上漲並超過履約價，基金持有的比特幣可能會被「叫走」，從而錯失價格繼續飆升所帶來的利潤。

根據 CoinDesk 的分析，目前市場上幾檔採用類似策略的比特幣收益型 ETF，過去一年表現普遍落後於比特幣現貨價格漲幅，但同時，這些 ETF 向投資人提供高達 25% 至 37% 的分配率（包括資本返還）。這清楚揭示了該策略以潛在資本利得換取即時現金流的核心特色。

BlackRock 的這一步，對加密市場產生多重深遠影響。

首先，它象徵傳統頂級金融機構對加密資產的接受已從「提供曝險」進一步走向「提供結構化產品」的階段。這不再只是單純買進持有，而是開始運用複雜的金融工程，滿足更細分、更專業的投資人需求。

其次，這有可能吸引新一批投資人進場。那些希望從加密貨幣獲得穩定現金流的收益型投資者（如部分退休族群），可能會對此類產品產生高度興趣。

對於在 Gate 等交易平台活躍的交易者而言，這類產品的出現也可能帶來新的交易與避險機會。

截至 2026 年 1 月 27 日，比特幣價格在 Gate 平台上的最新報價為 88,660.37 美元，當日上漲 1.70%。市場在經歷 1 月中旬震盪後，目前處於高檔盤整階段。

隨著 BlackRock 等機構推出更多元的衍生性商品，現貨與衍生品市場之間的連動可能會變得更加複雜且緊密。

BlackRock 的申請文件顯示，Coinbase 將擔任該基金的比特幣託管人，而紐約梅隆銀行則負責現金與 IBIT 份額的託管。這延續了其原有產品嚴謹的託管架構。

若此 ETF 獲得核准，BlackRock 將建立起一套從現貨曝險到收益增強的比特幣產品矩陣，能夠滿足從成長型到收益型、不同風險偏好的機構及個人投資者需求。

這一動態也呼應了近期其他傳統金融機構的動作，例如摩根士丹利也宣布計畫推出自家現貨比特幣 ETF。主流金融機構的集體行動，持續為加密市場注入來自傳統世界的龐大資金與合法性背書。

截至 1 月 27 日，Gate 平台上比特幣價格持續在 88,000 美元以上波動。市場交易員的目光，一方面聚焦於 Polymarket 等預測市場上關於比特幣價格的即時押注，另一方面則緊盯著 BlackRock 總部與華盛頓 SEC 的最新動向。

紐約梅隆銀行的金庫與 Coinbase 的冷錢包已準備好迎接新一波資金流入。無論最終這檔 iShares Bitcoin Premium Income ETF 是否獲准，一個明確趨勢已然成形：比特幣正被傳統金融體系以最複雜的金融工具重新包裝與定義，而這一切才剛剛開始。