項目背景與產品定位
Gate 推出的 Pre-IPOs 產品，為用戶提供一個參與未上市企業價值追蹤的工具。本期上線標的為 SpaceX，對應資產憑證為 SPCX。
需要特別說明的是：
SPCX 並非股票或股權，而是一種結構型產品（Mirror Note），用於映射目標企業在上市前後的市場價值變化。用戶透過持有該資產憑證，可在一定程度上追蹤 SpaceX 的估值表現。
認購基本資訊
圖源：認購頁面
本次 SPCX 認購的核心參數如下：
- 項目名稱：SpaceX
- 資產憑證：SPCX
- 隱含估值：約 1.4 兆美元
- 單價：590 美元 / SPCX
認購規模與分配：
- 總量：33,900 SPCX
- 總價值：約 2,000 萬美元
- USDT 占比：70%
- GUSD 占比：30%
參與門檻與限制：
- 單筆最低認購：100 USDT 或 GUSD
- 單人上限：339 SPCX
- 本次認購免收手續費與託管費
認購時程安排：
- 開始時間：2026年4月20日 18:00（UTC+8）
- 結束時間：2026年4月22日 18:00（UTC+8）
認購流程說明
用戶可透過網頁或 App 參與：
路徑為：首頁 → 理財 → Pre-IPOs → 選擇 SPCX → 使用 USDT 或 GUSD 認購
認購完成後，資金將進入鎖倉狀態，認購期間無法贖回。最終系統會根據分配結果扣除實際使用資金，並退回剩餘部分。
分配機制與計算邏輯
SPCX 採用「平均鎖倉金額」為基礎的分配機制，而非單純的先到先得。
計算方式為：
每小時平均鎖倉金額 = 鎖倉金額於每小時快照的總和 ÷ 認購週期總小時數
核心影響因素包括：
- 參與時間（越早越有利）
- 鎖倉持續時間
- 用戶資金於整體中的占比
範例邏輯可理解為：
- 全程參與 → 平均鎖倉金額最高
- 中途參與 → 權重下降
- 臨近結束參與 → 權重較低
最終分配數量取決於用戶在全體參與者中的占比，同時受項目總量與個人上限限制。
分發與交易安排
資產憑證分發時間：
- 原定：2026年5月6日前
- 實際提前至：2026年4月22日 22:00（UTC+8）
交易機制：
- 開始時間：2026年4月24日 18:00（UTC+8）
- 交易形式：盤前交易
- 支援 7 × 24 小時買賣
解鎖方式：
- 100% 解鎖分發，無額外鎖定
需要注意的是，在企業正式上市前，SPCX 以臨時交易代碼與總量進行流通。
退出與交割機制
用戶持有 SPCX 後，可透過以下方式退出：
盤前交易退出：於 IPO 前，透過市場交易直接賣出資產憑證。
上市後處理：若 SpaceX 成功上市：
- 可兌換為股票代幣
- 或依市場價格兌換為 USDT
鎖定期安排：若上市，資產將有約 6 個月鎖定期，鎖定期結束後可進一步兌換或退出。
特殊情況處理：若出現以下情況：
- 未上市
- 被併購或合併
- 進入破產程序
則將依據：
- 普通股合理市場價值進行結算
- 或於極端情況下價值歸零
到期日為：2035年12月31日，若到期仍未上市，將按合理市場價格結算為 USDT。
估值與結構調整說明
SPCX 目前隱含估值基於：
- 認購價格
- 約 23.7 億至 23.8 億股總股本推算
未來若發生以下情況：
- 增發股份
- 股份回購
- 拆股或合股
則可能影響：
- 單位資產價值
- 對應估值水準
平台將依實際情況進行調整，並發布公告說明。
風險提示
參與 SPCX 認購需注意以下風險：
- 非股權屬性：本產品不代表 SpaceX 股票，不具備股東權利，也不與公司形成法律關係。
- 上市不確定性：目標企業目前未上市，且上市時程未定，存在長期不確定性。
- 價格波動風險：盤前交易價格由市場決定，可能出現較大波動。
- 流動性風險：於交易初期或市場參與度不足時，可能出現流動性不足。
- 極端風險：若企業經營失敗或破產，資產價值可能歸零。
此外，本產品未提供任何保本或收益承諾。
補充說明
- 本產品與 SpaceX 無任何關聯
- SpaceX 未參與發行、未授權、未提供背書
- 所有募集資金不流入 SpaceX
用戶於參與前，應充分瞭解產品結構及風險特性。
