俄羅斯央行公布了一項旨在規範加密貨幣市場的監管概念，計畫於 2026 年實施，並在 2027 年完成相關立法。這項新規允許零售投資人與合格投資人透過受監管的管道購買加密貨幣，標誌著俄羅斯對加密貨幣立場的明顯轉變。
從完全禁止到有限度開放，俄羅斯的加密貨幣監管策略正朝向更為複雜的階段發展。
01 新規核心
俄羅斯央行新公布的加密貨幣監管框架涵蓋多個層面的具體規定，旨在為俄羅斯市場帶來有序且合法的交易環境。
新規的關鍵變革在於投資人分級准入。非合格投資人每年最多可透過單一中介購買價值 300,000 盧布的「高流動性加密貨幣」，且必須通過相關測驗後方可交易。合格投資人則無金額限制，可購買任何非匿名的加密貨幣，但同樣需通過風險意識測驗。
根據新規，數位貨幣與穩定幣被界定為「貨幣資產」，允許買賣但不得用於俄羅斯國內支付。此一分類為加密貨幣在俄羅斯的法律地位奠定了基礎。
02 交易與申報
在交易管道方面，俄羅斯央行計畫允許現有金融基礎設施參與加密貨幣交易。交易所、經紀商與信託公司可在現有執照基礎上提供相關服務。此舉將大幅降低市場進入門檻，加速傳統金融機構與加密貨幣產業的融合。
針對跨境交易，新規明確允許俄羅斯居民使用境外帳戶購買加密貨幣，並可將已於境外購得的加密資產餘額透過俄羅斯中介轉回國內，但所有此類交易必須向稅務機關申報。這顯示俄羅斯在開放市場的同時，仍強化對資本流動的監控。
此外，新規亦涵蓋數位金融資產市場。DFA 及俄羅斯其他實用型與混合型數位權利將可於公開網路上進行交易。這項擴大將為加密生態系統帶來更多元的投資選擇。
03 監管態度轉變
從歷史來看，俄羅斯央行一直是對加密貨幣最為強硬的監管機構之一，長期反對比特幣等去中心化加密貨幣的合法化。
在西方制裁導致傳統跨境支付管道受阻的情勢下，俄羅斯央行的立場開始出現有限轉變。央行批准了外貿領域使用加密貨幣結算的「實驗性制度」，並允許合格投資人透過衍生性金融商品投資加密貨幣。
俄羅斯民間持有的加密貨幣資產已超過 250 億美元。這龐大的市場需求成為推動政策調整的重要動力。與此同時，國家杜馬議員近期亦聯合呼籲央行建立「合法加密貨幣交易所網絡」，將加密交易納入監管體系。
04 數位盧布同步推進
值得注意的是，2026 年不僅是加密貨幣新規的實施年，也是俄羅斯央行數位貨幣——數位盧布的全面推行年。數位盧布法案規定於 2026 年 9 月 1 日開始實施。
依照路線圖，俄羅斯大型企業與所有銀行必須於 2026 年 9 月 1 日前提供數位盧布服務，中型企業可延至 2027 年 9 月 1 日，小型業者最晚需在 2028 年 9 月 1 日前完成合規。
從地緣政治角度來看，數位盧布被視為俄羅斯強化金融主權的戰略工具。若能成功與金磚國家建立數位貨幣結算網路，俄羅斯將可部分繞過 SWIFT 系統，降低對美元結算的依賴。此一目標與加密貨幣新規共同構成國家數位貨幣與民間數位資產並行的雙重戰略。
05 市場影響與展望
俄羅斯加密貨幣新規的推出，將對全球加密市場產生多重影響。對全球投資人而言，俄羅斯市場的部分開放意味著新機會。Gate 等國際交易平台有望吸引更多俄羅斯用戶，特別是合格投資人族群。
在具體代幣方面，與盧布掛鉤的穩定幣有望受惠於新規。例如，由受制裁的俄羅斯銀行 PSB 及其合作夥伴發行的 A7A5 穩定幣，其市場資本總額已達 5 億美元，成為最大非美元穩定幣之一。
監管框架的最終落實將是一個漸進過程。相關法律預計於 2026 年 7 月 1 日前完成起草，而針對中介機構非法操作的立法責任則計畫自 2027 年 7 月 1 日起實施。
未來展望
新規明確將數位貨幣與穩定幣定義為「貨幣資產」，開啟受監管交易的大門。與此同時，俄羅斯央行數位貨幣——數位盧布也預計於 2026 年 9 月全面推行。
面對民間超過 250 億美元的加密貨幣資產，俄羅斯金融監管機構正試圖在風險控管與市場需求之間尋找平衡點。
