ETF 的再平衡機制（調倉）

什麼是再平衡機制（調倉）？

當標的資產價格變動時，ETF 的槓桿水平會發生變化，需要定期對標的資產合約進行調倉，才能維持固定的目標槓桿倍數。
所謂的再平衡，就是指調整投資組合中各式資產的比例。對應到 Gate ETF 產品，再平衡即指基金管理方調整 ETF 對應的加密貨幣永續合約倉位。
具體再平衡方式為，根據市場每日波動情況，每日對基金的槓桿比率進行追蹤維護，即每日固定時間對基金資產進行清算，按調整後的基金淨資產價值重新計算需要建立的槓桿數額，以最大限度地追蹤目標倍數。

再平衡機制（調倉）是如何運作的？

由於標的資產價格波動，ETF 背後對應的合約倉位的實際槓桿倍數會偏離目標。因此，基金管理方需要定期調倉，調整合約倉位的規模，以維持固定的槓桿倍數。
為了方便說明，假設目前 BTC 價格為 100 USDT，ETF BTC3L 淨值為 1 USDT。
假設用戶購買 100 USDT 的 3 倍 ETF BTC3L：

初始狀態：

• 基金管理方使用 100 USDT 作為保證金，在衍生品市場上建立 300 USDT 的 BTC 合約倉位（槓桿倍數 3X）

標的資產價格上漲：

• 如果 BTC 價格上漲 5%，合約倉位價值上漲 15%（5% × 3倍）
• 用戶持有的 BTC3L 淨值上漲 15%，達到 115 USDT

用戶這 15 USDT 的收益，相當於來自背後 BTC 3X 合約倉位的收益。

• 由於 BTC3L 的目標槓桿倍數是 3 倍，基金管理方會加倉 30 USDT 的合約，使合約倉位價值達到 345 USDT（115 × 3倍），恢復 3 倍槓桿。

同理，如果標的資產價格下跌，ETF 對應的合約倉位也需要進行減倉，使槓桿倍率恢復到 3 倍。

ETF 每日根據盈虧調整槓桿率回到目標槓桿倍數，盈利會加倉，虧損會減倉，用戶在交易槓桿產品時不需要支付保證金，只需簡單地買幣賣幣，即可達到交易槓桿的目的。

注意： 基金管理方加倉合約倉位時，合約市場手續費和資金費率以及開倉買賣價差會產生損耗，Gate 每日將收取持倉淨值的 0.1% 作為管理費（ 目前全行業最低的管理費 ），直接從 ETF 的淨值中扣除。

Gate ETF 再平衡規則

Gate ETF 再平衡機制分為每日定時再平衡和不定時再平衡。

3 倍 ETF ：

定時再平衡

• 3 倍做多：每日 0 點（UTC+8），當槓桿在 2.25 - 4.125 倍內浮動時，不調倉；當槓桿突破以上範圍或當日標的資產漲跌幅超過 1%（以合約指數價格為準），槓桿倍數調整為 3X；
• 3 倍做空：每日 0 點（UTC+8），當槓桿在 1.5 - 5.25 倍內浮動時，不調倉；當槓桿突破以上範圍或當日標的資產漲跌幅超過 1%（以合約指數價格為準），槓桿倍數調整為 3X。

不定時再平衡

• 3 倍做多：當槓桿在 2.25 - 4.125 倍內浮動時，不調倉；當槓桿突破以上範圍，槓桿倍數調整為 3X；
• 3 倍做空：當槓桿在 1.5 - 5.25 倍內浮動時，不調倉；當槓桿突破以上範圍，槓桿倍數調整為 3X。

5 倍 ETF :

定時再平衡

• 每日 0:00 （UTC+8）進行定時再平衡判斷，再平衡條件為即時槓桿倍數 小於 3.5X 或即時槓桿倍數 大於 7X ，又或當日目標幣種漲跌幅較大（如超過 1% 波動，以合約指數價格為準），條件滿足時將透過調倉機制將槓桿倍數調整為 5 倍 。

不定時再平衡

• 當槓桿在 3.5 - 7 倍內浮動時，不調倉；當槓桿突破以上範圍，槓桿倍數調整為 5X；